Die Stiftungsvermögen von US-Colleges und -Universitäten meldeten im Geschäftsjahr 2025 (GJ25) 944,3 Milliarden Dollar an Vermögenswerten, erzielten im Schnitt 10,9% Rendite und schütteten mit 33,4 Milliarden Dollar einen Rekordbetrag an ihre Institutionen aus, 11,0% mehr als ein Jahr zuvor (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Dieses Geld finanzierte 15,2% des Betriebshaushalts des durchschnittlichen Teilnehmers, und fast die Hälfte davon, 47,4%, ging in die finanzielle Förderung von Studierenden. Der Reichtum ist stark konzentriert: Das mediane Stiftungsvermögen lag bei 253,6 Millionen Dollar, während allein Harvard 55,7 Milliarden Dollar meldete. Und für Steuerjahre nach dem 31. Dezember 2025 zahlen die reichsten privaten Universitäten eine Verbrauchsteuer von 8% auf Nettokapitalerträge, zuvor 1,4%. Für die Preisseite derselben Gleichung siehe unsere Statistiken zu Studiengebühren. Wir haben Daten aus der NACUBO-Commonfund Study of Endowments, aus den Finanzberichten von Harvard, Yale, Princeton, Stanford, MIT und Penn, von Moody’s Ratings, vom American Enterprise Institute, von TIFF Investment Management, von Cambridge Associates und aus den übrigen in der Methodik genannten Quellen zusammengeführt.
TL;DR
- 657 US-Institutionen meldeten im GJ25 Stiftungsvermögen von 944,3 Milliarden Dollar (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025).
- Der Median lag bei 253,6 Millionen Dollar; mehr als ein Viertel hielt 100 Millionen Dollar oder weniger (NACUBO-Commonfund 2025).
- Die durchschnittliche Einjahresrendite lag im GJ25 bei 10,9%, gegenüber 11,2% im GJ24 (NACUBO-Commonfund 2025).
- Die durchschnittliche Zehnjahresrendite stieg auf 7,7% von 6,8% (NACUBO-Commonfund 2025).
- Die Ausgaben aus den Stiftungsvermögen erreichten 33,4 Milliarden Dollar, ein Plus von 11,0%, bei einer effektiven Ausgabenquote von 4,9% (NACUBO-Commonfund 2025).
- Die Stiftungsvermögen finanzierten 15,2% der Betriebshaushalte, nach 14,0% (NACUBO-Commonfund 2025).
- 47,4% der Ausgaben aus den Stiftungsvermögen gingen in die finanzielle Förderung von Studierenden (NACUBO-Commonfund 2025).
- Neue Zuwendungen an die Stiftungsvermögen fielen um 9,2% auf knapp unter 14,0 Milliarden Dollar (NACUBO-Commonfund 2025).
- 54,5% der Vermögenswerte lagen in privaten oder alternativen Strategien (NACUBO-Commonfund 2025).
- Stanfords Merged Pool erzielte im GJ26 31,7% und Penns Stiftungsvermögen 27,4% (Stanford Report, September 2026; Penn Office of Investments, 2026).
- Die Verbrauchsteuer auf Stiftungsvermögen hat jetzt Stufen von 1,4%, 4% und 8% und gilt nur für Hochschulen mit 3.000 oder mehr zahlenden Studierenden (NACUBO, Juli 2025).
- Harvards Steuerrechnung im ersten Jahr könnte 368 Millionen Dollar erreichen (American Enterprise Institute, Juli 2025).
- Der Anteil privater Hochschulen mit negativen EBIDA-Margen soll auf 16% steigen (Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, November 2025).
1. Anlagerenditen: Zweistellig, und Größe zahlt sich weiter aus
Das GJ25 war das zweite zweistellige Jahr in Folge, und die aussagekräftigere Zahl ist die langfristige. Die durchschnittliche Zehnjahresrendite stieg auf 7,7%, von 6,8% ein Jahr zuvor (NACUBO-Commonfund Study of Endowments, Februar 2026). Bei durchschnittlichen Ausgaben von 4,9% pro Jahr ist die Zehnjahreszahl die, auf die die Aufsichtsgremien schauen: Sie muss diese Ausschüttung plus die Inflation decken, bevor das Vermögen real wächst, und ein einzelnes starkes Jahr verändert sie kaum.
Die Größe zählt weiterhin, aber weniger, als die Schlagzeilen vermuten lassen. Stiftungsvermögen über 5 Milliarden Dollar erzielten 11,8% gegenüber 10,5% bei jenen zwischen 101 und 250 Millionen Dollar, ein Abstand von 1,3 Prozentpunkten, und in der Zusammenfassung der wichtigsten Erkenntnisse des NACUBO heißt es, dass die Streuung der Renditen auf 2,4 Prozentpunkte gesunken ist, nach 3,1 im GJ24 (NACUBO, Summary and Key Insights from the 2025 NCSE). Bei den Stiftungsvermögen im Milliardenbereich zählte TIFF Investment Management eine durchschnittliche Rendite von 11,5% (Chief Investment Officer, November 2025).
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Durchschnittliche Einjahresrendite, GJ25 | 10,9% (GJ24: 11,2%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Durchschnittliche Dreijahres- / Fünfjahresrendite | 10,0% (von 3,4%) / 10,2% (von 8,3%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Durchschnittliche Zehnjahresrendite | 7,7% (GJ24: 6,8%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rendite, Stiftungsvermögen über 5 Milliarden Dollar | 11,8% (höchste Gruppe) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rendite, Stiftungsvermögen von 101 bis 250 Millionen Dollar | 10,5% (niedrigste Gruppe) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rendite nach Typ | Stiftungen und Kombinierte 11,1%, öffentliche 10,9%, private 10,8% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Streuung der Renditen über die Gruppen | 2,4 Punkte (GJ24: 3,1) | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
| Durchschnittsrendite, Stiftungsvermögen ab 1 Milliarde Dollar | 11,5% | TIFF Investment Management via Chief Investment Officer, 2025 |
Kontexthinweis: TIFF führt das GJ25 stärker auf öffentliche Märkte (S&P 500 plus 15,2%, MSCI ACWI ex-US plus 17,7%) zurück als auf private (Private Equity 9,7%, Wagniskapital 12,8%), was erklärt, warum stark private Portfolios in jenem Jahr nicht an der Spitze lagen.
2. Einzelne Universitäten: Harvard, Yale, Princeton und der Sprung im GJ26
Harvard, Yale und Princeton lagen im GJ25 innerhalb von etwa einem Prozentpunkt um den nationalen Durchschnitt von 10,9%, was die Vorstellung untergräbt, die reichsten Hochschulen hätten eine Wunderformel. Harvard erzielte im GJ25 11,9%, Yale 11,1%, Princeton 11% und das MIT 14,8% (Harvard FY25 Financial Overview; Yale News, Oktober 2025). Columbia führte die Ivy League mit 12,4% an, Cornell folgte mit 12,3% auf Platz zwei (Chief Investment Officer, Oktober 2025).
Das GJ26 sieht ganz anders aus. Die ersten Berichte für das Jahr bis zum 30. Juni 2026 zeigen Stanfords Merged Pool mit plus 31,7% und Penns Stiftungsvermögen mit plus 27,4%, Penns zweitbestes Jahr nach den 41,1% des GJ21 (Stanford Report, September 2026; Penn Office of Investments). Das MIT meldete dagegen 10,3% (MIT News, Oktober 2026). Stanford verweist auf einen vorläufigen Median von Cambridge Associates von 15,5% für Stiftungsvermögen von US-Colleges und -Universitäten, die Streuung ist also zurück.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Harvard, GJ25 | 11,9% Rendite; 56,9 Milliarden Dollar (von 53,2 Milliarden) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Yale, GJ25 | 11,1% Rendite; 4,5 Milliarden Dollar Gewinn; 44,1 Milliarden Dollar | Yale News, Oktober 2025 |
| Princeton, GJ25 | 11% Rendite (beste in vier Jahren); 36,4 Milliarden Dollar | Princeton Alumni Weekly, Oktober 2025 |
| MIT / Michigan / UW-Madison, GJ25 | 14,8% / 15,5% / 16,2% | Chief Investment Officer, November 2025 |
| Stanford Merged Pool, GJ26 | 31,7% Rendite; 61,5 Milliarden Dollar; zehn Jahre 12,5% | Stanford Report, September 2026 |
| Penn, GJ26 | 27,4% Rendite; 24,8 bis 31,1 Milliarden Dollar | Penn Office of Investments, 2026 |
| MIT, GJ26 | 10,3% Rendite; 29,2 Milliarden Dollar; zehn Jahre 11,7% | MIT News, Oktober 2026 |
| Medianes Stiftungsvermögen von US-Colleges, GJ26 (vorläufig) | 15,5% | Cambridge Associates via Stanford Report, 2026 |
Kontexthinweis: Penns Jahr-für-Jahr-Bilanz zeigt, wie sprunghaft diese Zahlen sind: 0,98% im GJ22, 1,3% im GJ23, 7,1% im GJ24 und 12,2% im GJ25, vor 27,4% im GJ26 (Chief Investment Officer, September 2026). Yales Zehnjahresrendite von 9,4% übertraf vergleichbare College-Stiftungsvermögen um etwa 1,4 Punkte pro Jahr (Yale News, 2025).
3. Größe und Konzentration: Ein Sektor mit 944 Milliarden Dollar und einem Median von 254 Millionen Dollar
Die Gesamtsumme ist enorm, das typische Stiftungsvermögen nicht. Das mediane Stiftungsvermögen unter den 657 US-Teilnehmern lag bei 253,6 Millionen Dollar, und mehr als ein Viertel hielt 100 Millionen Dollar oder weniger (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Am anderen Ende summieren sich die fünf größten Stiftungsvermögen der NACUBO-Marktwertliste für das GJ25 (Harvard, Yale, Stanford, Princeton, MIT) auf etwa 204,4 Milliarden Dollar, also rund 21,6% der Gesamtsumme von 944,3 Milliarden Dollar (204,4 / 944,3).
Diese Konzentration ist der Grund, warum politische Debatten über “Stiftungsvermögen” in Wahrheit von einigen Dutzend Institutionen handeln. Ein kleines privates College mit einem Fonds von 50 Millionen Dollar und Harvard werden durch denselben Rechnungslegungsbegriff beschrieben, stehen aber vor völlig unterschiedlichen wirtschaftlichen Realitäten. Den Einschreibungsdruck am kleinen Ende verfolgen unsere Statistiken zu Hochschuleinschreibungen.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| US-Teilnehmer / gesamtes Stiftungsvermögen, GJ25 | 657 / 944,3 Milliarden Dollar | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Medianes Stiftungsvermögen, GJ25 | 253,6 Millionen Dollar | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Teilnehmer mit 100 Millionen Dollar oder weniger | Mehr als ein Viertel | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Harvard / Yale / Stanford, Marktwert GJ25 | 55,67 / 44,15 / 40,79 Milliarden Dollar | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Princeton / MIT / UT System, GJ25 | 36,42 / 27,37 / 27,17 Milliarden Dollar | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Penn / Texas A&M System / Michigan, GJ25 | 24,81 / 22,23 / 21,20 Milliarden Dollar | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Wachstum gegenüber Vorjahr, MIT / Notre Dame / Harvard | +11,37% / +12,26% / +7,11% | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Alle College-Stiftungsvermögen, Ende des Geschäftsjahres 2021 | 927 Milliarden Dollar (plus 34% in einem Jahr) | NCES Fast Facts (IPEDS) |
Kontexthinweis: Die Marktwerte stammen aus der NACUBO-Marktwertliste 2025 NCSE; der Anteil der fünf größten ist unsere Berechnung aus dieser Liste und der NACUBO-Gesamtsumme. Die NCES-Zahl ist der jüngste verfügbare Wert aus NCES Fast Facts (Geschäftsjahr 2021) und umfasst alle an IPEDS meldenden Institutionen, ist also nicht direkt mit der NACUBO-Stichprobe vergleichbar.
4. Ausgaben und Ausschüttung: 33,4 Milliarden Dollar, überwiegend für finanzielle Förderung
Die Ausgaben stiegen schneller als die Renditen, das klarste Zeichen dafür, wie stark sich Institutionen inzwischen auf ihre Stiftungsvermögen stützen. Die Entnahmen erreichten im GJ25 33,4 Milliarden Dollar, ein Plus von 11,0%, und die Stiftungsvermögen finanzierten 15,2% der Betriebshaushalte, nach 14,0% (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Die durchschnittliche effektive Ausgabenquote stieg leicht auf 4,9% von 4,8%, und die durchschnittliche Quote laut Ausgabenrichtlinie auf 4,7% von 4,6% (NACUBO Key Insights).
Das Geld ist kein frei verfügbarer Topf. Die finanzielle Förderung von Studierenden nahm 47,4% der Ausgaben auf, und bei Yale sind etwa 75% des Stiftungsvermögens rechtlich zweckgebunden (Yale, Overview of Yale’s Endowment). Bei Harvard sind mehr als 80% zweckgebunden und weniger als 5% der Mittel völlig frei, verteilt auf rund 14.765 einzelne Fonds. Wie Förderung die Verschuldung ausgleicht, behandeln unsere Statistiken zu Studienkreditschulden.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Gesamtausgaben aus den Stiftungsvermögen, GJ25 | 33,4 Milliarden Dollar (+11,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Durchschnittliche effektive Ausgabenquote | 4,9% (GJ24: 4,8%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Finanzierter Anteil der Betriebshaushalte | 15,2% (GJ24: 14,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Ausgaben nach Zweck | Finanzielle Förderung 47,4%, akademische Programme und Forschung 17,7%, Professuren 10,8%, Einrichtungen 7,6%, Sonstiges 16,6% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Harvards Ausschüttung, GJ25 | 2,5 Milliarden Dollar (37% der Betriebserlöse) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Yales Ausschüttung, GJ25 | 2,1 Milliarden Dollar; mehr als ein Drittel der Betriebserlöse | Yale News, Oktober 2025 |
| Princeton | Etwa zwei Drittel der Netto-Betriebserlöse; fast 70% der Förderung für Bachelor-Studierende | Princeton Alumni Weekly, Oktober 2025 |
| Ausschüttung des Stanford Merged Pool, GJ27 | Mehr als 2,2 Milliarden Dollar, etwa ein Fünftel des Betriebshaushalts | Stanford Report, September 2026 |
Kontexthinweis: Yale schüttete im Jahrzehnt bis Juni 2025 15,3 Milliarden Dollar aus, das entspricht 60% des Werts des Stiftungsvermögens zu Beginn des Zeitraums, und strebt Ausgaben von 5,25% pro Jahr an (Yale Office of the Provost). Harvard sagt, die jährliche Ausschüttung betrage im Allgemeinen 5% des Marktwerts, und Penn zielt auf 5% jedes Fonds.
5. Vermögensallokation und Zuwendungen: Private Märkte im Aufwind, Spenden rückläufig
Das moderne Stiftungsvermögen ist ein Aktienportfolio mit Schlagseite zu privaten Märkten. 86% der Vermögenswerte des GJ25 lagen in Aktien, und 54,5% des Gesamtbetrags lagen in privaten oder alternativen Strategien, gegenüber 31,5% in öffentlichen Aktien (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Private Equity (16,8%) und Wagniskapital (12,2%) machen zusammen 29,0% des dollargewichteten Portfolios aus, mehr als das Doppelte der festverzinslichen Anlagen mit 10,7%. Die Spitzenreiter des GJ25 setzten noch stärker darauf: Das MIT hielt 35% in Private Equity, Michigan 37% in Private Equity insgesamt, einschließlich 28% Wagniskapital (Chief Investment Officer, November 2025).
Die Zuflussseite schwächelte. Neue Zuwendungen fielen um 9,2% auf knapp unter 14,0 Milliarden Dollar, von 15,4 Milliarden, und die kleinsten Stiftungsvermögen traf es am härtesten. Das ist wichtig, weil kleine Hochschulen auf Zuwendungen angewiesen sind, um zu wachsen, große dagegen auf Renditen.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Aktien / festverzinsliche Anlagen / Sonstiges, GJ25 | 86% / 11% / 3% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Private und alternative Strategien / öffentliche Aktien | 54,5% / 31,5% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Größte Allokationen | Private Equity 16,8%, marktfähige Alternativen 15,4%, US-Aktien 13,7%, Wagniskapital 12,2%, festverzinsliche Anlagen 10,7% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Neue Zuwendungen an Stiftungsvermögen, GJ25 | Knapp unter 14,0 Milliarden Dollar (-9,2%, von 15,4 Milliarden) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rückgang der Zuwendungen, Stiftungsvermögen unter 50 Millionen Dollar | -26,5% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rückgang der Zuwendungen, größte Stiftungsvermögen | -18,1% | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
| Institutionen mit von Studierenden verwalteten Fonds | 35,5% (653,4 Millionen Dollar Vermögen) | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
Kontexthinweis: Die Pressemitteilung nennt einen Rückgang der Zuwendungen von 26,5% für Stiftungsvermögen unter 50 Millionen Dollar, während die Zusammenfassung der wichtigsten Erkenntnisse 26,1% zeigt; wir zitieren die Pressemitteilung. Yales Anlagechef sagte, das Ergebnis des GJ25 habe wegen schwacher Entwicklung bei fremdfinanzierten Übernahmen und Immobilien hinter den öffentlichen Indizes zurückgelegen (Yale News, 2025), eine Erinnerung daran, dass private Allokationen in beide Richtungen wirken.
6. Die Steuer auf Stiftungsvermögen: Von pauschal 1,4% auf bis zu 8%
Das Haushaltsabstimmungsgesetz von 2025 machte aus einer geringfügigen Steuer eine spürbare Haushaltsposition für eine Handvoll Hochschulen. Aus der pauschalen Verbrauchsteuer von 1,4% auf Nettokapitalerträge wurden drei Stufen: 1,4% für pro Studierendem bereinigte Stiftungsvermögen von 500.000 bis 749.999 Dollar, 4% für 750.000 bis 1.999.999 Dollar und 8% ab 2 Millionen Dollar (NACUBO, Juli 2025). Gleichzeitig stieg die Mindestgröße von 500 auf 3.000 zahlende Studierende, was viele kleine Colleges vollständig ausnimmt, und die Steuer gilt für Steuerjahre, die nach dem 31. Dezember 2025 beginnen, also ab dem 1. Juli 2026 für Hochschulen mit einem im Juni endenden Geschäftsjahr (Troutman Pepper Locke, September 2025).
Die Rechnung ist schmal, aber tief. Das American Enterprise Institute schätzte, dass etwa 20 Universitäten von der Steuer betroffen wären, mit einer Rechnung im ersten Jahr von bis zu 368 Millionen Dollar für Harvard (AEI, Juli 2025). Yale sagt, die Steuer von 8% entspreche einer Auswirkung von 12,5% auf das, was es aus dem Stiftungsvermögen ausgeben kann, und der Provost des MIT bezifferte die Kosten auf etwa 10% des jährlichen zentralen Haushalts (The Tech, Juli 2025). Die Version des Repräsentantenhauses hatte einen Höchstsatz von 21% vorgeschlagen (The Harvard Crimson, Juli 2025).
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Steuerstufen nach pro Studierendem bereinigtem Stiftungsvermögen | 1,4% (500.000 bis 749.999 Dollar), 4% (750.000 bis 1.999.999), 8% (2 Millionen oder mehr) | NACUBO, Juli 2025 |
| Mindestzahl zahlender Studierender | 3.000 (zuvor 500) | Troutman Pepper Locke, 2025 |
| Voraussichtlich betroffene Universitäten | Etwa 20 | American Enterprise Institute, Juli 2025 |
| Geschätzte Steuer im ersten Jahr | Harvard bis zu 368 Millionen, Yale etwa 276 bis 280 Millionen, Princeton 217 Millionen, Stanford 202 Millionen Dollar | American Enterprise Institute, Juli 2025 |
| Durchschnittliches steuerpflichtiges Einkommen der betroffenen Stiftungsvermögen | Etwa 6,6% des Gesamtwerts pro Jahr | American Enterprise Institute, Juli 2025 |
| Auswirkung auf Yales Ausgaben aus dem Stiftungsvermögen | 12,5% | Yale Office of the Provost, 2025 |
| Erwartete Kosten für das MIT | Etwa 10% des jährlichen zentralen Haushalts; etwa 2,6 Millionen Dollar Stiftungsvermögen pro Studierendem | The Tech, Juli 2025 |
| Renditebelastung durch die Steuer für die größten Stiftungsvermögen | 30 bis 50 Basispunkte | TIFF Investment Management via Chief Investment Officer, 2025 |
Kontexthinweis: Penn fällt ab Juli 2026 in die Stufe von 4% (Daily Pennsylvanian, 2026), und Stanford sagt, sein Satz steige in diesem akademischen Jahr auf 8,0%. Das Gesetz nimmt internationale Studierende zudem nicht aus der Studierendenzahl aus und gewährt religiösen Hochschulen keine Ausnahme (NACUBO), was für Hochschulen mit großem Anteil internationaler Studierender von Bedeutung ist.
7. Der breitere finanzielle Druck: Warum die Ausschüttungen weiter steigen
Das Wachstum der Stiftungsvermögen trifft auf einen Sektor unter Druck, was die steigenden Ausschüttungsquoten erklärt. Moody’s prognostiziert, dass der Anteil privater Hochschulen mit negativen EBIDA-Margen auf 16% steigt, von 12,2% im Jahr 2025 und 7,2% im Jahr 2024 (Higher Ed Dive, November 2025). Die Erlöse sollen um 3,5% wachsen, bei Ausgaben von 4,4%, und alle drei großen Ratingagenturen gaben für 2026 negative oder sich verschlechternde Ausblicke heraus (Higher Ed Dive, Januar 2026).
Selbst die reichsten Hochschulen spüren es. Harvard verzeichnete im GJ25 ein operatives Defizit von 113 Millionen Dollar bei Erlösen von 6,7 Milliarden Dollar, erfasste 629 Millionen Dollar an staatlich geförderten Bundeserlösen (ein Rückgang von 8%) und gab langfristige Schulden von 1,2 Milliarden Dollar aus (Harvard FY25 Financial Overview). Moody’s erwartet in den Geschäftsjahren 2026 und 2027 moderate Rückgänge der Bundesforschungsmittel, konzentriert auf die NIH (Inside Higher Ed, November 2025). Mit diesen Mitteln finanzierte Doktorandinnen und Doktoranden behandeln unsere Statistiken zu Stipendien für Lehrassistenten in der Graduiertenausbildung.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Prognose Erlöswachstum des Sektors, GJ26 | 3,5% (2025: 3,8%) | Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, 2025 |
| Prognose Ausgabenwachstum des Sektors | 4,4% (Vorjahr: 5,2%) | Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, 2025 |
| Private Hochschulen mit negativen EBIDA-Margen | 16% prognostiziert (2025: 12,2%; 2024: 7,2%) | Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, 2025 |
| Erlöswachstum nach Segment | Große Private 4%, öffentliche 3,4%, mittelgroße Private 2,3% | Moody’s Ratings via Inside Higher Ed, 2025 |
| Harvards Betriebsergebnis, GJ25 | Defizit von 113 Millionen Dollar bei Erlösen von 6,7 Milliarden Dollar | Harvard FY25 Financial Overview |
| Harvards staatlich geförderte Bundeserlöse, GJ25 | 629 Millionen Dollar (-8%) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Von Harvard ausgegebene langfristige Schulden, GJ25 | 1,2 Milliarden Dollar (Anleihen 7,1 bis 8,3 Milliarden) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Operativer Überschuss von Penn, GJ26 | 636 Millionen Dollar (185 Millionen akademisch, 451 Millionen Gesundheitssystem) | Daily Pennsylvanian, September 2026 |
Kontexthinweis: Yales Provost sagt, mehrere Einheiten könnten Personal abbauen müssen, wobei der Abbau bis Ende des Kalenderjahres 2026 weitgehend abgeschlossen sein soll, trotz eines Stiftungsvermögens von 44,1 Milliarden Dollar. Große Stiftungsvermögen dämpfen Schocks; sie beseitigen sie nicht.
Zusammenfassung: Statistiken zum Stiftungsvermögen von Universitäten in Zahlen
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Gesamtes US-Stiftungsvermögen, GJ25 | 944,3 Milliarden Dollar (657 Institutionen) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Medianes Stiftungsvermögen | 253,6 Millionen Dollar | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Durchschnittliche Einjahresrendite, GJ25 | 10,9% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Durchschnittliche Zehnjahresrendite | 7,7% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rendite der besten / schlechtesten Größengruppe | 11,8% (über 5 Milliarden) / 10,5% (101 bis 250 Millionen) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Gesamtausgaben aus den Stiftungsvermögen | 33,4 Milliarden Dollar (+11,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Effektive Ausgabenquote | 4,9% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Finanzierter Anteil der Betriebshaushalte | 15,2% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Ausgaben für finanzielle Förderung | 47,4% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Private und alternative Strategien | 54,5% der Vermögenswerte | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Neue Zuwendungen | Knapp unter 14,0 Milliarden Dollar (-9,2%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Größtes Stiftungsvermögen, GJ25 | Harvard, 55,67 Milliarden Dollar (NCSE) / 56,9 Milliarden (Harvard-Bericht) | NACUBO 2025 market values; Harvard FY25 Financial Overview |
| Anteil der fünf größten am Gesamtvermögen | Etwa 21,6% | Eigene Berechnung aus NACUBO-Daten 2025 |
| Rendite des Stanford Merged Pool, GJ26 | 31,7% | Stanford Report, September 2026 |
| Rendite von Penn, GJ26 | 27,4% | Penn Office of Investments, 2026 |
| Vorläufige Medianrendite der College-Stiftungsvermögen, GJ26 | 15,5% | Cambridge Associates via Stanford Report |
| Höchster Steuersatz auf Stiftungsvermögen | 8% (von 1,4%) | NACUBO, Juli 2025 |
| Harvards geschätzte Steuer im ersten Jahr | Bis zu 368 Millionen Dollar | American Enterprise Institute, Juli 2025 |
| Private Hochschulen mit negativen EBIDA-Margen | 16% prognostiziert | Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, 2025 |
Methodik und Quellen
Jede der oben genannten Zahlen wurde bei der Recherche für diesen Artikel in einem Primärbericht, einer Finanzmitteilung einer Universität oder einem Nachrichtenartikel gelesen, der seine zugrunde liegende Quelle nennt. Die Seite mit den öffentlichen Datentabellen des NACUBO listet nur Downloads auf, daher stammen die Gruppendaten aus der NACUBO-Pressemitteilung, dem PDF mit den wichtigsten Erkenntnissen und der Marktwert-Tabelle. Statistiken, die nur in Suchausschnitten oder auf Aggregator-Blogs auftauchten, wurden ausgeschlossen.
- NACUBO-Commonfund Study of Endowments: Pressemitteilung zum GJ25 (12. Februar 2026), Summary and Key Insights from the 2025 NCSE (PDF), 2025 NCSE Endowment Market Values (XLSX)
- Universitätsberichte: Harvard FY25 Financial Overview, Yale News, Yale meldet Anlagerendite für das Geschäftsjahr 2025, Yale, Overview of Yale’s Endowment, Yale Office of the Provost, häufige Fragen zum Universitätshaushalt, Stanford Report, Rendite des Merged Pool (24. September 2026), MIT News, Finanz- und Stiftungsvermögenszahlen für 2026, Penn Office of Investments
- Universitätspresse: Princeton Alumni Weekly, Stiftungsvermögen erzielt 11% (Oktober 2025), The Daily Pennsylvanian (September 2026), The Tech (Juli 2025), The Harvard Crimson (Juli 2025)
- Steuer auf Stiftungsvermögen: NACUBO, Major Reconciliation Bill Becomes Law (Juli 2025), Analyse von Troutman Pepper Locke (September 2025), American Enterprise Institute, wie viel Steuer auf Stiftungsvermögen werden Universitäten zahlen? (Juli 2025)
- Branchendaten: Chief Investment Officer zur TIFF-Investment-Management-Studie zum GJ25 (November 2025), Chief Investment Officer, Renditen der Ivy League im GJ25 (Oktober 2025), Chief Investment Officer, Penn im GJ26 (September 2026)
- Kreditausblicke: Higher Ed Dive zum Moody’s-Ausblick 2026 (November 2025), Higher Ed Dive zu Moody’s, S&P und Fitch (Januar 2026), Inside Higher Ed (November 2025)
- Regierungsdaten: NCES Fast Facts, Endowments (Geschäftsjahr 2021, auf dieser Seite der jüngste verfügbare Stand)
- Daten-Hinweis: Die NACUBO-Commonfund-Studie für das GJ26 ist noch nicht erschienen; die GJ26-Zahlen hier sind frühe Berichte einzelner Institutionen plus ein vorläufiger Median von Cambridge Associates von 15,5%, den Stanford zitiert und der sich ändern könnte. Harvards Stiftungsvermögen erscheint in der NACUBO-Liste mit 55,67 Milliarden Dollar und in Harvards eigenem Finanzüberblick mit 56,9 Milliarden Dollar, ein Unterschied in der Berichtsgrundlage; Stanfords Merged Pool von 61,5 Milliarden Dollar enthält Mittel, die nicht zum Stiftungsvermögen zählen, und ist nicht mit seinem NCSE-Wert von 40,79 Milliarden Dollar vergleichbar. Die NACUBO-Pressemitteilung nennt 10,9% für die Einjahresrendite des GJ25 und einen Rückgang der Zuwendungen von 26,5% für die kleinsten Stiftungsvermögen, während unsere maschinelle Auswertung des PDF mit den wichtigsten Erkenntnissen für beides andere Werte lieferte; wir zitieren die Pressemitteilung. The Harvard Crimson berichtete im Juli 2025, die neue Steuer gelte sofort, doch Analysen von Anwaltskanzleien und des NACUBO setzen sie bei Steuerjahren an, die nach dem 31. Dezember 2025 beginnen, dem wir folgen. Die AEI-Steuerschätzungen sind Projektionen auf Basis von Form-990- und IPEDS-Daten, keine Einnahmen der Steuerbehörde IRS; veröffentlichte IRS-Gesamtbeträge gezahlter Verbrauchsteuer konnten wir nicht finden. Die Zahlen von Moody’s wurden über Higher Ed Dive und Inside Higher Ed gelesen, weil der Moody’s-Bericht kostenpflichtig ist, und die beiden Medien berichten unterschiedliche Segmente kleiner Colleges. Die Websuche war während der Recherche ratenbegrenzt, sodass mehrere Primärseiten (Forbes, Pensions and Investments, Tax Foundation) nicht gelesen werden konnten und ihre Zahlen nicht verwendet wurden.
Zuletzt aktualisiert: 3. Oktober 2026. Wir aktualisieren diese Zusammenstellung vierteljährlich, und die nächste Aktualisierung wird erwartet, wenn Harvard und Yale ihre Finanzberichte für das GJ26 veröffentlichen und NACUBO und Commonfund Anfang 2027 die Study of Endowments für das GJ26 herausgeben.