Fundusze majątkowe amerykańskich college’ów i uniwersytetów zgłosiły w roku finansowym 2025 aktywa w wysokości 944,3 miliarda dolarów, osiągnęły średni zwrot 10,9% i wypłaciły swoim instytucjom rekordowe 33,4 miliarda dolarów, czyli o 11,0% więcej niż rok wcześniej (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Te środki sfinansowały 15,2% budżetu operacyjnego przeciętnego uczestnika, a prawie połowa z nich, 47,4%, trafiła na pomoc finansową dla studentów. Bogactwo jest silnie skoncentrowane: mediana funduszu wyniosła 253,6 miliona dolarów, podczas gdy sam Harvard zgłosił 55,7 miliarda dolarów. A od lat podatkowych po 31 grudnia 2025 roku najbogatsze uczelnie prywatne płacą podatek akcyzowy w wysokości 8% od dochodu z inwestycji netto, wobec dotychczasowych 1,4%. Stronę cenową tego samego równania omawiamy w naszych statystykach czesnego na uczelniach. Zagregowaliśmy dane z NACUBO-Commonfund Study of Endowments, raportów finansowych uczelni Harvard, Yale, Princeton, Stanford, MIT i Penn, Moody’s Ratings, American Enterprise Institute, TIFF Investment Management, Cambridge Associates oraz innych źródeł wymienionych w metodologii.
TL;DR
- 657 amerykańskich instytucji zgłosiło w FY25 aktywa funduszy majątkowych w wysokości 944,3 miliarda dolarów (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025).
- Mediana funduszu wyniosła 253,6 miliona dolarów; ponad jedna czwarta uczestników miała 100 milionów dolarów lub mniej (NACUBO-Commonfund 2025).
- Średni zwrot roczny wyniósł w FY25 10,9%, wobec 11,2% w FY24 (NACUBO-Commonfund 2025).
- Średni zwrot 10-letni wzrósł do 7,7% z 6,8% (NACUBO-Commonfund 2025).
- Wydatki z funduszy sięgnęły 33,4 miliarda dolarów, wzrost o 11,0%, przy efektywnej stopie wydatków 4,9% (NACUBO-Commonfund 2025).
- Fundusze sfinansowały 15,2% budżetów operacyjnych, wobec 14,0% (NACUBO-Commonfund 2025).
- 47,4% wydatków z funduszy poszło na pomoc finansową dla studentów (NACUBO-Commonfund 2025).
- Nowe darowizny na fundusze spadły o 9,2% do nieco poniżej 14,0 miliarda dolarów (NACUBO-Commonfund 2025).
- 54,5% aktywów funduszy znajdowało się w strategiach prywatnych lub alternatywnych (NACUBO-Commonfund 2025).
- Merged Pool Stanfordu przyniósł w FY26 31,7%, a fundusz Penn 27,4% (Stanford Report, wrzesień 2026; Penn Office of Investments, 2026).
- Podatek akcyzowy od funduszy ma teraz progi 1,4%, 4% i 8% i dotyczy tylko uczelni z co najmniej 3 000 studentów płacących czesne (NACUBO, lipiec 2025).
- Rachunek podatkowy Harvardu za pierwszy rok może sięgnąć 368 milionów dolarów (American Enterprise Institute, lipiec 2025).
- Udział prywatnych college’ów z ujemnymi marżami EBIDA ma według prognozy sięgnąć 16% (Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, listopad 2025).
1. Zwroty z inwestycji: dwucyfrowe wyniki, a wielkość wciąż się opłaca
FY25 był drugim z rzędu rokiem z wynikiem dwucyfrowym, a bardziej wymowną liczbą jest ta długoterminowa. Średni zwrot 10-letni wzrósł do 7,7% z 6,8% rok wcześniej (NACUBO-Commonfund Study of Endowments, luty 2026). Skoro przeciętny fundusz wydaje 4,9% rocznie, to właśnie wynik 10-letni obserwują rady nadzorcze: musi on pokryć tę wypłatę oraz inflację, zanim fundusz urośnie w ujęciu realnym, a pojedynczy mocny rok niewiele go zmienia.
Wielkość wciąż ma znaczenie, ale mniejsze, niż sugerują nagłówki. Fundusze powyżej 5 miliardów dolarów zarobiły 11,8%, wobec 10,5% dla tych o wartości od 101 do 250 milionów dolarów, czyli różnica wyniosła 1,3 punktu procentowego, a zestawienie kluczowych wniosków NACUBO podaje, że rozrzut zwrotów zmniejszył się do 2,4 punktu procentowego z 3,1 w FY24 (NACUBO, Summary and Key Insights from the 2025 NCSE). Wśród funduszy wartych miliard dolarów i więcej TIFF Investment Management naliczył średni zwrot 11,5% (Chief Investment Officer, listopad 2025).
| Metryka | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Średni zwrot roczny, FY25 | 10,9% (FY24: 11,2%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Średni zwrot trzyletni / pięcioletni | 10,0% (z 3,4%) / 10,2% (z 8,3%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Średni zwrot 10-letni | 7,7% (FY24: 6,8%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Zwrot, fundusze powyżej 5 miliardów dolarów | 11,8% (najwyższa grupa) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Zwrot, fundusze od 101 do 250 milionów dolarów | 10,5% (najniższa grupa) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Zwrot według typu | Fundacje i podmioty łączone 11,1%, publiczne 10,9%, prywatne 10,8% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rozrzut zwrotów między grupami | 2,4 punktu (FY24: 3,1) | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
| Średni zwrot, fundusze o wartości 1 miliarda dolarów lub większej | 11,5% | TIFF Investment Management via Chief Investment Officer, 2025 |
Uwaga kontekstowa: TIFF przypisuje wynik FY25 raczej rynkom publicznym (S&P 500 w górę o 15,2%, MSCI ACWI ex-US o 17,7%) niż prywatnym (private equity 9,7%, venture capital 12,8%), co wyjaśnia, dlaczego portfele silnie prywatne nie prowadziły w stawce w tym roku.
2. Poszczególne uczelnie: Harvard, Yale, Princeton i skok w FY26
Harvard, Yale i Princeton zmieściły się w FY25 w granicach około jednego punktu procentowego od krajowej średniej 10,9%, co podważa pogląd, że najbogatsze uczelnie znają magiczny przepis. Harvard osiągnął w FY25 zwrot 11,9%, Yale 11,1%, Princeton 11%, a MIT 14,8% (Harvard FY25 Financial Overview; Yale News, październik 2025). Columbia prowadziła wśród uczelni Ivy z wynikiem 12,4%, a Cornell była druga z 12,3% (Chief Investment Officer, październik 2025).
FY26 wygląda zupełnie inaczej. Pierwsze raporty za rok zakończony 30 czerwca 2026 roku pokazują wzrost Merged Pool Stanfordu o 31,7% i funduszu Penn o 27,4%, co jest drugim najlepszym rokiem Penn po 41,1% w FY21 (Stanford Report, wrzesień 2026; Penn Office of Investments). MIT natomiast zgłosiło 10,3% (MIT News, październik 2026). Stanford powołuje się na wstępną medianę Cambridge Associates wynoszącą 15,5% dla funduszy amerykańskich college’ów i uniwersytetów, więc rozrzut wyników wrócił.
| Metryka | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Harvard, FY25 | zwrot 11,9%; 56,9 miliarda dolarów (z 53,2 miliarda) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Yale, FY25 | zwrot 11,1%; 4,5 miliarda dolarów zysków; 44,1 miliarda dolarów | Yale News, październik 2025 |
| Princeton, FY25 | zwrot 11% (najlepszy od czterech lat); 36,4 miliarda dolarów | Princeton Alumni Weekly, październik 2025 |
| MIT / Michigan / UW-Madison, FY25 | 14,8% / 15,5% / 16,2% | Chief Investment Officer, listopad 2025 |
| Merged Pool Stanfordu, FY26 | zwrot 31,7%; 61,5 miliarda dolarów; 10-letni 12,5% | Stanford Report, wrzesień 2026 |
| Penn, FY26 | zwrot 27,4%; 24,8 do 31,1 miliarda dolarów | Penn Office of Investments, 2026 |
| MIT, FY26 | zwrot 10,3%; 29,2 miliarda dolarów; 10-letni 11,7% | MIT News, październik 2026 |
| Mediana funduszy amerykańskich college’ów, FY26 (wstępna) | 15,5% | Cambridge Associates via Stanford Report, 2026 |
Uwaga kontekstowa: roczny zapis wyników Penn pokazuje, jak nierówne są te liczby: 0,98% w FY22, 1,3% w FY23, 7,1% w FY24 i 12,2% w FY25, a potem 27,4% w FY26 (Chief Investment Officer, wrzesień 2026). 10-letni zwrot Yale wynoszący 9,4% przewyższył porównywalne fundusze college’ów o około 1,4 punktu rocznie (Yale News, 2025).
3. Wielkość i koncentracja: sektor wart 944 miliardy dolarów z medianą 254 miliony dolarów
Suma jest ogromna, ale typowy fundusz już nie. Mediana funduszu wśród 657 amerykańskich uczestników wyniosła 253,6 miliona dolarów, a ponad jedna czwarta miała 100 milionów dolarów lub mniej (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Na drugim końcu pięć największych funduszy z listy wartości rynkowych NACUBO za FY25 (Harvard, Yale, Stanford, Princeton, MIT) daje łącznie około 204,4 miliarda dolarów, czyli mniej więcej 21,6% sumy 944,3 miliarda dolarów (204,4 / 944,3).
Ta koncentracja sprawia, że debaty polityczne o «funduszach majątkowych» dotyczą w rzeczywistości kilkudziesięciu instytucji. Mała prywatna uczelnia z funduszem 50 milionów dolarów i Harvard podlegają temu samemu terminowi księgowemu, ale mierzą się z zupełnie inną ekonomią. Presję rekrutacyjną na małym końcu skali śledzimy w naszych statystykach rekrutacji na uczelnie.
| Metryka | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Uczestnicy z USA / łączne aktywa funduszy, FY25 | 657 / 944,3 miliarda dolarów | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Mediana funduszu, FY25 | 253,6 miliona dolarów | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Uczestnicy z 100 milionami dolarów lub mniej | Ponad jedna czwarta | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Harvard / Yale / Stanford, wartość rynkowa FY25 | 55,67 / 44,15 / 40,79 miliarda dolarów | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Princeton / MIT / UT System, FY25 | 36,42 / 27,37 / 27,17 miliarda dolarów | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Penn / Texas A&M System / Michigan, FY25 | 24,81 / 22,23 / 21,20 miliarda dolarów | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Wzrost rok do roku, MIT / Notre Dame / Harvard | +11,37% / +12,26% / +7,11% | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Wszystkie fundusze college’ów, koniec FY2021 | 927 miliardów dolarów (wzrost o 34% w ciągu roku) | NCES Fast Facts (IPEDS) |
Uwaga kontekstowa: wartości rynkowe pochodzą z listy wartości rynkowych NACUBO 2025 NCSE; udział pierwszej piątki to nasze obliczenie na podstawie tej listy i sumy NACUBO. Liczba NCES to najnowsze dostępne dane z NCES Fast Facts (FY2021) i obejmuje wszystkich zgłaszających do IPEDS, więc nie jest bezpośrednio porównywalna z próbą NACUBO.
4. Wydatki i wypłaty: 33,4 miliarda dolarów, głównie na pomoc finansową
Wydatki rosły szybciej niż zwroty, co najlepiej pokazuje, jak mocno instytucje opierają się dziś na swoich funduszach. Wypłaty sięgnęły w FY25 kwoty 33,4 miliarda dolarów, o 11,0% więcej, a fundusze sfinansowały 15,2% budżetów operacyjnych, wobec 14,0% (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Średnia efektywna stopa wydatków wzrosła nieznacznie do 4,9% z 4,8%, a średnia stopa polityki wydatkowej do 4,7% z 4,6% (NACUBO Key Insights).
Te pieniądze nie są funduszem do dowolnego użytku. Pomoc finansowa dla studentów pochłonęła 47,4% wydatków, a w Yale około 75% funduszu jest prawnie zastrzeżone (Yale, Overview of Yale’s Endowment). W Harvardzie ponad 80% jest zastrzeżone, a mniej niż 5% środków jest w pełni niezastrzeżone, rozproszonych w około 14 765 poszczególnych funduszach. O tym, jak pomoc równoważy zadłużenie, piszemy w naszych statystykach zadłużenia studenckiego.
| Metryka | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Łączne wydatki z funduszy, FY25 | 33,4 miliarda dolarów (+11,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Średnia efektywna stopa wydatków | 4,9% (FY24: 4,8%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Udział w finansowaniu budżetów operacyjnych | 15,2% (FY24: 14,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Wydatki według celu | Pomoc finansowa 47,4%, programy akademickie i badania 17,7%, stanowiska wykładowców 10,8%, obiekty 7,6%, inne 16,6% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Wypłata Harvardu, FY25 | 2,5 miliarda dolarów (37% przychodów operacyjnych) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Wypłata Yale, FY25 | 2,1 miliarda dolarów; ponad jedna trzecia przychodów operacyjnych | Yale News, październik 2025 |
| Princeton | Około dwóch trzecich przychodów operacyjnych netto; prawie 70% pomocy dla studentów studiów licencjackich | Princeton Alumni Weekly, październik 2025 |
| Wypłata z Merged Pool Stanfordu, FY27 | Ponad 2,2 miliarda dolarów, około jedna piąta budżetu operacyjnego | Stanford Report, wrzesień 2026 |
Uwaga kontekstowa: Yale wypłaciło 15,3 miliarda dolarów w dekadzie do czerwca 2025 roku, co odpowiada 60% wartości funduszu na początku tego okresu, i dąży do wydawania 5,25% rocznie (Yale Office of the Provost). Harvard podaje, że jego roczna wypłata wynosi zazwyczaj 5% wartości rynkowej, a Penn celuje w 5% każdego funduszu.
5. Alokacja aktywów i darowizny: rynki prywatne w górę, darowizny w dół
Nowoczesny fundusz majątkowy to portfel akcji z przechyłem w stronę rynków prywatnych. 86% aktywów FY25 było w akcjach, a 54,5% całości lokowano w strategiach prywatnych lub alternatywnych, wobec 31,5% w akcjach publicznych (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Private equity (16,8%) i venture capital (12,2%) razem stanowią 29,0% portfela ważonego dolarami, ponad dwukrotnie więcej niż instrumenty o stałym dochodzie z 10,7%. Liderzy FY25 stawiali jeszcze mocniej: MIT miało 35% w private equity, a Michigan 37% łącznie w private equity, w tym 28% w venture capital (Chief Investment Officer, listopad 2025).
Strona napływów osłabła. Nowe darowizny spadły o 9,2% do nieco poniżej 14,0 miliarda dolarów, z 15,4 miliarda, a najbardziej ucierpiały najmniejsze fundusze. Ma to znaczenie, ponieważ małe uczelnie polegają na darowiznach, by rosnąć, a duże na zwrotach.
| Metryka | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Akcje / instrumenty o stałym dochodzie / inne, FY25 | 86% / 11% / 3% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Strategie prywatne i alternatywne / akcje publiczne | 54,5% / 31,5% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Największe alokacje | Private equity 16,8%, alternatywy zbywalne 15,4%, akcje amerykańskie 13,7%, venture capital 12,2%, instrumenty o stałym dochodzie 10,7% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Nowe darowizny na fundusze, FY25 | Nieco poniżej 14,0 miliarda dolarów (-9,2%, z 15,4 miliarda) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Spadek darowizn, fundusze poniżej 50 milionów dolarów | -26,5% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Spadek darowizn, największe fundusze | -18,1% | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
| Instytucje z funduszami zarządzanymi przez studentów | 35,5% (653,4 miliona dolarów aktywów) | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
Uwaga kontekstowa: komunikat prasowy podaje spadek darowizn o 26,5% dla funduszy poniżej 50 milionów dolarów, podczas gdy zestawienie kluczowych wniosków pokazuje 26,1%; cytujemy komunikat prasowy. Dyrektor ds. inwestycji Yale powiedział, że wynik FY25 został w tyle za indeksami publicznymi z powodu słabych wyników w wykupach lewarowanych i nieruchomościach (Yale News, 2025), co przypomina, że alokacje prywatne działają w obie strony.
6. Podatek od funduszy majątkowych: od jednolitych 1,4% do nawet 8%
Ustawa pojednawcza z 2025 roku zmieniła drobny podatek w istotną pozycję budżetową dla garstki uczelni. Jednolity podatek akcyzowy 1,4% od dochodu z inwestycji netto zamieniono na trzy progi: 1,4% dla funduszy w przeliczeniu na studenta od 500 000 do 749 999 dolarów, 4% dla funduszy od 750 000 do 1 999 999 dolarów i 8% dla 2 milionów dolarów lub więcej (NACUBO, lipiec 2025). Jednocześnie minimalna liczba studentów płacących czesne wzrosła z 500 do 3 000, co całkowicie wyłącza wiele małych uczelni, a podatek obowiązuje w latach podatkowych rozpoczynających się po 31 grudnia 2025 roku, czyli od 1 lipca 2026 roku dla uczelni z rokiem finansowym kończącym się w czerwcu (Troutman Pepper Locke, wrzesień 2025).
Rachunek jest wąski, ale głęboki. American Enterprise Institute oszacował, że podatek dotknie około 20 uczelni, przy czym rachunek za pierwszy rok może wynieść nawet 368 milionów dolarów dla Harvardu (AEI, lipiec 2025). Yale twierdzi, że podatek 8% oznacza 12,5% uszczerbku w kwocie, jaką może wydawać z funduszu, a prorektor MIT oszacował koszt na około 10% rocznego budżetu centralnego (The Tech, lipiec 2025). Wersja Izby Reprezentantów zakładała najwyższą stawkę 21% (The Harvard Crimson, lipiec 2025).
| Metryka | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Progi podatkowe według funduszu w przeliczeniu na studenta | 1,4% (od 500 000 do 749 999 dolarów), 4% (od 750 000 do 1 999 999), 8% (2 miliony lub więcej) | NACUBO, lipiec 2025 |
| Minimalna liczba studentów płacących czesne | 3 000 (wcześniej 500) | Troutman Pepper Locke, 2025 |
| Uczelnie, które mają zapłacić podatek | Około 20 | American Enterprise Institute, lipiec 2025 |
| Szacowany podatek za pierwszy rok | Harvard do 368 milionów, Yale około 276 do 280 milionów, Princeton 217 milionów, Stanford 202 miliony dolarów | American Enterprise Institute, lipiec 2025 |
| Średni dochód podlegający opodatkowaniu kwalifikujących się funduszy | Z grubsza 6,6% wartości całkowitej rocznie | American Enterprise Institute, lipiec 2025 |
| Wpływ na wydatki z funduszu Yale | 12,5% | Yale Office of the Provost, 2025 |
| Oczekiwany koszt dla MIT | Około 10% rocznego budżetu centralnego; około 2,6 miliona dolarów funduszu na studenta | The Tech, lipiec 2025 |
| Obciążenie podatkowe największych funduszy | 30 do 50 punktów bazowych | TIFF Investment Management via Chief Investment Officer, 2025 |
Uwaga kontekstowa: Penn trafia do progu 4% od lipca 2026 roku (Daily Pennsylvanian, 2026), a Stanford twierdzi, że jego stawka rośnie do 8,0% w tym roku akademickim. Ustawa nie wyłącza też studentów zagranicznych z liczby studentów i nie przewiduje zwolnienia dla uczelni wyznaniowych (NACUBO), co ma znaczenie dla uczelni z dużą liczbą studentów zagranicznych.
7. Szersze ograniczenia finansowe: dlaczego wypłaty wciąż rosną
Wzrost funduszy majątkowych trafia w sektor pod presją, co wyjaśnia rosnące stopy wypłat. Moody’s prognozuje, że udział prywatnych college’ów z ujemnymi marżami EBIDA wzrośnie do 16%, z 12,2% w 2025 roku i 7,2% w 2024 roku (Higher Ed Dive, listopad 2025). Przychody mają rosnąć o 3,5% przy wydatkach rosnących o 4,4%, a wszystkie trzy główne agencje ratingowe wydały negatywne lub pogarszające się perspektywy na 2026 rok (Higher Ed Dive, styczeń 2026).
Nawet najbogatsze uczelnie to odczuwają. Harvard zanotował w FY25 deficyt operacyjny 113 milionów dolarów przy przychodach 6,7 miliarda dolarów, rozpoznał 629 milionów dolarów federalnych przychodów z grantów (spadek o 8%) i wyemitował 1,2 miliarda dolarów długu długoterminowego (Harvard FY25 Financial Overview). Moody’s spodziewa się umiarkowanych spadków federalnego finansowania badań w latach finansowych 2026 i 2027, skoncentrowanych w NIH (Inside Higher Ed, listopad 2025). Doktorantów finansowanych z tych grantów omawiamy w naszych statystykach stypendiów dla doktorantów prowadzących zajęcia.
| Metryka | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Prognoza wzrostu przychodów sektora, FY26 | 3,5% (2025: 3,8%) | Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, 2025 |
| Prognoza wzrostu wydatków sektora | 4,4% (rok wcześniej: 5,2%) | Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, 2025 |
| Prywatne uczelnie z ujemnymi marżami EBIDA | prognoza 16% (2025: 12,2%; 2024: 7,2%) | Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, 2025 |
| Wzrost przychodów według segmentu | Duże uczelnie prywatne 4%, publiczne 3,4%, średnie prywatne 2,3% | Moody’s Ratings via Inside Higher Ed, 2025 |
| Wynik operacyjny Harvardu, FY25 | deficyt 113 milionów dolarów przy przychodach 6,7 miliarda dolarów | Harvard FY25 Financial Overview |
| Federalne przychody z grantów Harvardu, FY25 | 629 milionów dolarów (-8%) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Dług długoterminowy wyemitowany przez Harvard, FY25 | 1,2 miliarda dolarów (obligacje 7,1 do 8,3 miliarda) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Nadwyżka operacyjna Penn, FY26 | 636 milionów dolarów (185 milionów część akademicka, 451 milionów system ochrony zdrowia) | Daily Pennsylvanian, wrzesień 2026 |
Uwaga kontekstowa: prorektor Yale mówi, że kilka jednostek może potrzebować redukcji zatrudnienia, przy czym zmniejszanie ma zostać w zasadniczej części zakończone do końca roku kalendarzowego 2026, mimo funduszu wartego 44,1 miliarda dolarów. Duże fundusze amortyzują wstrząsy; nie eliminują ich.
Podsumowanie: statystyki funduszy majątkowych uczelni w liczbach
| Metryka | Wartość | Źródło |
|---|---|---|
| Łączne aktywa funduszy w USA, FY25 | 944,3 miliarda dolarów (657 instytucji) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Mediana funduszu | 253,6 miliona dolarów | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Średni zwrot roczny, FY25 | 10,9% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Średni zwrot 10-letni | 7,7% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Zwrot najlepszej / najgorszej grupy wielkości | 11,8% (powyżej 5 miliardów) / 10,5% (od 101 do 250 milionów) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Łączne wydatki z funduszy | 33,4 miliarda dolarów (+11,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Efektywna stopa wydatków | 4,9% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Udział w finansowaniu budżetów operacyjnych | 15,2% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Wydatki na pomoc finansową | 47,4% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Strategie prywatne i alternatywne | 54,5% aktywów | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Nowe darowizny | Nieco poniżej 14,0 miliarda dolarów (-9,2%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Największy fundusz, FY25 | Harvard, 55,67 miliarda dolarów (NCSE) / 56,9 miliarda (raport Harvardu) | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values; Harvard FY25 Financial Overview |
| Udział pierwszej piątki w łącznych aktywach | Około 21,6% | Nasze obliczenie na podstawie danych NACUBO 2025 |
| Zwrot Merged Pool Stanfordu, FY26 | 31,7% | Stanford Report, wrzesień 2026 |
| Zwrot Penn, FY26 | 27,4% | Penn Office of Investments, 2026 |
| Wstępna mediana zwrotu funduszy college’ów, FY26 | 15,5% | Cambridge Associates via Stanford Report |
| Najwyższa stawka podatku od funduszy | 8% (z 1,4%) | NACUBO, lipiec 2025 |
| Szacowany podatek Harvardu za pierwszy rok | Do 368 milionów dolarów | American Enterprise Institute, lipiec 2025 |
| Prywatne uczelnie z ujemnymi marżami EBIDA | prognoza 16% | Moody’s Ratings via Higher Ed Dive, 2025 |
Metodologia i źródła
Każda powyższa liczba została odczytana podczas badań do tego artykułu w raporcie pierwotnym, komunikacie finansowym uczelni albo artykule prasowym wskazującym swoje źródło. Strona z publicznymi tabelami danych NACUBO zawiera jedynie pliki do pobrania, dlatego dane o grupach pochodzą z komunikatu prasowego NACUBO, pliku PDF z kluczowymi wnioskami i arkusza wartości rynkowych. Statystyki, które pojawiły się wyłącznie we fragmentach wyników wyszukiwania lub na blogach agregatorów, zostały wykluczone.
- NACUBO-Commonfund Study of Endowments: komunikat prasowy FY25 (12 lutego 2026), Summary and Key Insights from the 2025 NCSE (PDF), 2025 NCSE Endowment Market Values (XLSX)
- Raporty uczelni: Harvard FY25 Financial Overview, Yale News, Yale podaje zwrot z inwestycji za rok finansowy 2025, Yale, Overview of Yale’s Endowment, Yale Office of the Provost, najczęstsze pytania o budżet uczelni, Stanford Report, zwrot Merged Pool (24 września 2026), MIT News, dane finansowe i wartość funduszu za 2026 rok, Penn Office of Investments
- Prasa uczelniana: Princeton Alumni Weekly, fundusz zarabia 11% (październik 2025), The Daily Pennsylvanian (wrzesień 2026), The Tech (lipiec 2025), The Harvard Crimson (lipiec 2025)
- Podatek od funduszy: NACUBO, Major Reconciliation Bill Becomes Law (lipiec 2025), analiza Troutman Pepper Locke (wrzesień 2025), American Enterprise Institute, Ile uczelnie zapłacą podatku od funduszy? (lipiec 2025)
- Dane branżowe: Chief Investment Officer o badaniu TIFF Investment Management za FY25 (listopad 2025), Chief Investment Officer, zwroty uczelni Ivy League za FY25 (październik 2025), Chief Investment Officer, Penn FY26 (wrzesień 2026)
- Perspektywy kredytowe: Higher Ed Dive o perspektywach Moody’s na 2026 rok (listopad 2025), Higher Ed Dive o Moody’s, S&P i Fitch (styczeń 2026), Inside Higher Ed (listopad 2025)
- Dane rządowe: NCES Fast Facts, fundusze majątkowe (FY2021, najnowsze dostępne na tej stronie)
- Uwaga o danych: badanie NACUBO-Commonfund za FY26 jeszcze się nie ukazało; liczby za FY26 podane tutaj to wstępne raporty pojedynczych instytucji oraz wstępna mediana Cambridge Associates wynosząca 15,5%, na którą powołuje się Stanford, i może ona ulec zmianie. Fundusz Harvardu figuruje jako 55,67 miliarda dolarów na liście NACUBO i 56,9 miliarda dolarów we własnym przeglądzie finansowym Harvardu, co jest różnicą podstawy raportowania; Merged Pool Stanfordu o wartości 61,5 miliarda dolarów obejmuje środki niebędące funduszem majątkowym i nie jest porównywalny z jego wartością NCSE wynoszącą 40,79 miliarda dolarów. Komunikat prasowy NACUBO podaje 10,9% dla rocznego zwrotu FY25 i spadek darowizn o 26,5% dla najmniejszych funduszy, podczas gdy nasz maszynowy odczyt pliku PDF z kluczowymi wnioskami zwrócił inne wartości dla obu; cytujemy komunikat prasowy. The Harvard Crimson podał w lipcu 2025 roku, że nowy podatek obowiązuje natychmiast, ale analizy kancelarii prawnych i NACUBO umieszczają go w latach podatkowych rozpoczynających się po 31 grudnia 2025 roku, czego się trzymamy. Szacunki podatku AEI to prognozy oparte na danych Form 990 i IPEDS, a nie wpływy IRS; nie znaleźliśmy opublikowanych sum zapłaconego podatku akcyzowego z IRS. Dane Moody’s odczytano przez Higher Ed Dive i Inside Higher Ed, ponieważ raport Moody’s jest płatny, a oba serwisy podają różne segmenty małych college’ów. Wyszukiwanie w sieci miało podczas badań ograniczoną przepustowość, więc kilka stron pierwotnych (Forbes, Pensions and Investments, Tax Foundation) nie mogło zostać odczytanych, a ich liczby nie zostały użyte.
Ostatnia aktualizacja: 3 października 2026 roku. Aktualizujemy to zestawienie kwartalnie, a kolejnego odświeżenia spodziewamy się, gdy Harvard i Yale opublikują swoje raporty finansowe za FY26, a NACUBO i Commonfund wydadzą badanie funduszy majątkowych za FY26 na początku 2027 roku.