Las dotaciones de las universidades y colegios de EE. UU. reportaron 944,3 mil millones de dólares en activos en el año fiscal 2025 (AF25), ganaron en promedio 10,9% y pagaron un récord de 33,4 mil millones de dólares a sus instituciones, 11,0% más que un año antes (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). Ese dinero financió 15,2% del presupuesto operativo del participante promedio, y casi la mitad, 47,4%, fue a ayuda financiera para estudiantes. La riqueza está muy concentrada: la dotación mediana fue de 253,6 millones de dólares, mientras que solo Harvard reportó 55,7 mil millones de dólares. Y a partir de los años gravables posteriores al 31 de diciembre de 2025, las universidades privadas más ricas pagan un impuesto especial de 8% sobre el ingreso neto por inversiones, frente a 1,4%. Para el lado del precio de la misma ecuación, consulta nuestras estadísticas de matrícula universitaria. Reunimos datos del NACUBO-Commonfund Study of Endowments, de los informes financieros de Harvard, Yale, Princeton, Stanford, MIT y Penn, de Moody’s Ratings, del American Enterprise Institute, de TIFF Investment Management, de Cambridge Associates y de las demás fuentes enumeradas en la metodología.
TL;DR
- 657 instituciones de EE. UU. reportaron 944,3 mil millones de dólares en activos de dotación en el AF25 (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025).
- La dotación mediana fue de 253,6 millones de dólares; más de una cuarta parte tenía 100 millones de dólares o menos (NACUBO-Commonfund 2025).
- La rentabilidad promedio a un año fue de 10,9% en el AF25, frente a 11,2% en el AF24 (NACUBO-Commonfund 2025).
- La rentabilidad promedio a 10 años subió a 7,7% desde 6,8% (NACUBO-Commonfund 2025).
- El gasto de las dotaciones alcanzó 33,4 mil millones de dólares, un aumento de 11,0%, con una tasa efectiva de gasto de 4,9% (NACUBO-Commonfund 2025).
- Las dotaciones financiaron 15,2% de los presupuestos operativos, frente a 14,0% (NACUBO-Commonfund 2025).
- 47,4% del gasto de las dotaciones fue a ayuda financiera para estudiantes (NACUBO-Commonfund 2025).
- Las nuevas donaciones a las dotaciones cayeron 9,2% hasta poco menos de 14,0 mil millones de dólares (NACUBO-Commonfund 2025).
- 54,5% de los activos de las dotaciones estaba en estrategias privadas o alternativas (NACUBO-Commonfund 2025).
- El Merged Pool de Stanford rindió 31,7% y la dotación de Penn 27,4% en el AF26 (Stanford Report, septiembre de 2026; Penn Office of Investments, 2026).
- El impuesto especial a las dotaciones ahora tiene tramos de 1,4%, 4% y 8%, y se aplica solo a escuelas con 3.000 o más estudiantes que pagan matrícula (NACUBO, julio de 2025).
- La factura del primer año de Harvard podría llegar a 368 millones de dólares (American Enterprise Institute, julio de 2025).
- Se prevé que la proporción de colegios privados con márgenes EBIDA negativos llegue a 16% (Moody’s Ratings vía Higher Ed Dive, noviembre de 2025).
1. Rentabilidad de Inversión: Dos Dígitos, y el Tamaño Todavía Rinde
El AF25 fue el segundo año seguido con rentabilidad de dos dígitos, y la cifra más reveladora es la de largo plazo. El promedio a 10 años subió a 7,7%, desde 6,8% un año antes (NACUBO-Commonfund Study of Endowments, febrero de 2026). Con una dotación promedio que gasta 4,9% al año, la cifra a 10 años es la que vigilan los consejos: tiene que cubrir ese pago más la inflación para que el fondo crezca en términos reales, y un solo año fuerte la mueve poco.
El tamaño sigue importando, pero menos de lo que sugieren los titulares. Las dotaciones de más de 5 mil millones de dólares ganaron 11,8%, frente a 10,5% de las de entre 101 y 250 millones de dólares, una brecha de 1,3 puntos porcentuales, y el documento de conclusiones clave del NACUBO señala que la dispersión de los rendimientos se redujo a 2,4 puntos porcentuales desde 3,1 en el AF24 (NACUBO, Summary and Key Insights from the 2025 NCSE). Entre las dotaciones de miles de millones de dólares, TIFF Investment Management contabilizó una rentabilidad promedio de 11,5% (Chief Investment Officer, noviembre de 2025).
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Rentabilidad promedio a un año, AF25 | 10,9% (AF24: 11,2%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rentabilidad promedio a tres años / cinco años | 10,0% (desde 3,4%) / 10,2% (desde 8,3%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rentabilidad promedio a 10 años | 7,7% (AF24: 6,8%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rentabilidad, dotaciones de más de 5 mil millones de dólares | 11,8% (grupo más alto) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rentabilidad, dotaciones de 101 a 250 millones de dólares | 10,5% (grupo más bajo) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rentabilidad por tipo | Fundaciones y combinadas 11,1%, públicas 10,9%, privadas 10,8% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Dispersión de la rentabilidad entre grupos | 2,4 puntos (AF24: 3,1) | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
| Rentabilidad promedio, dotaciones de 1 mil millones de dólares o más | 11,5% | TIFF Investment Management vía Chief Investment Officer, 2025 |
Nota de contexto: TIFF atribuye el AF25 a los mercados públicos (S&P 500 al alza 15,2%, MSCI ACWI ex-US al alza 17,7%) más que a los privados (capital privado 9,7%, capital de riesgo 12,8%), lo que explica por qué las carteras muy privadas no lideraron el grupo ese año.
2. Universidades Individuales: Harvard, Yale, Princeton y el Salto del AF26
Harvard, Yale y Princeton quedaron a cerca de un punto porcentual del promedio nacional de 10,9% en el AF25, lo que debilita la idea de que las escuelas más ricas tienen una fórmula mágica. Harvard rindió 11,9%, Yale 11,1%, Princeton 11% y el MIT 14,8% en el AF25 (Harvard FY25 Financial Overview; Yale News, octubre de 2025). Columbia lideró la Ivy League con 12,4%, y Cornell quedó segunda con 12,3% (Chief Investment Officer, octubre de 2025).
El AF26 se ve muy distinto. Los primeros informes del año que terminó el 30 de junio de 2026 muestran el Merged Pool de Stanford al alza 31,7% y la dotación de Penn al alza 27,4%, el segundo mejor año de Penn tras el 41,1% del AF21 (Stanford Report, septiembre de 2026; Penn Office of Investments). El MIT, en cambio, reportó 10,3% (MIT News, octubre de 2026). Stanford cita una mediana preliminar de Cambridge Associates de 15,5% para las dotaciones de universidades y colegios de EE. UU., así que la dispersión ha vuelto.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Harvard, AF25 | rentabilidad de 11,9%; 56,9 mil millones de dólares (desde 53,2 mil millones) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Yale, AF25 | rentabilidad de 11,1%; 4,5 mil millones de dólares en ganancias; 44,1 mil millones de dólares | Yale News, octubre de 2025 |
| Princeton, AF25 | rentabilidad de 11% (la mejor en cuatro años); 36,4 mil millones de dólares | Princeton Alumni Weekly, octubre de 2025 |
| MIT / Michigan / UW-Madison, AF25 | 14,8% / 15,5% / 16,2% | Chief Investment Officer, noviembre de 2025 |
| Merged Pool de Stanford, AF26 | rentabilidad de 31,7%; 61,5 mil millones de dólares; a 10 años 12,5% | Stanford Report, septiembre de 2026 |
| Penn, AF26 | rentabilidad de 27,4%; 24,8 a 31,1 mil millones de dólares | Penn Office of Investments, 2026 |
| MIT, AF26 | rentabilidad de 10,3%; 29,2 mil millones de dólares; a 10 años 11,7% | MIT News, octubre de 2026 |
| Dotación mediana de colegios de EE. UU., AF26 (preliminar) | 15,5% | Cambridge Associates vía Stanford Report, 2026 |
Nota de contexto: el historial año por año de Penn muestra lo irregulares que son estas cifras: 0,98% en el AF22, 1,3% en el AF23, 7,1% en el AF24 y 12,2% en el AF25, antes del 27,4% del AF26 (Chief Investment Officer, septiembre de 2026). La rentabilidad a 10 años de Yale, de 9,4%, superó a dotaciones de colegios comparables en cerca de 1,4 puntos por año (Yale News, 2025).
3. Tamaño y Concentración: Un Sector de 944 Mil Millones de Dólares con una Mediana de 254 Millones
El total es enorme, pero la dotación típica no lo es. La dotación mediana entre los 657 participantes de EE. UU. fue de 253,6 millones de dólares, y más de una cuarta parte tenía 100 millones de dólares o menos (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). En el otro extremo, las cinco mayores dotaciones de la lista de valor de mercado del NACUBO para el AF25 (Harvard, Yale, Stanford, Princeton, MIT) suman unos 204,4 mil millones de dólares, o aproximadamente 21,6% del total de 944,3 mil millones de dólares (204,4 / 944,3).
Esa concentración es la razón por la que los debates de política sobre las “dotaciones” en realidad tratan de unas pocas docenas de instituciones. Un pequeño colegio privado con un fondo de 50 millones de dólares y Harvard se rigen por el mismo término contable, pero enfrentan realidades económicas completamente distintas. La presión de matrícula en el extremo pequeño se sigue en nuestras estadísticas de matrícula en la educación superior.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Participantes de EE. UU. / activos totales de dotación, AF25 | 657 / 944,3 mil millones de dólares | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Dotación mediana, AF25 | 253,6 millones de dólares | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Participantes con 100 millones de dólares o menos | Más de una cuarta parte | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Harvard / Yale / Stanford, valor de mercado AF25 | 55,67 / 44,15 / 40,79 mil millones de dólares | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Princeton / MIT / UT System, AF25 | 36,42 / 27,37 / 27,17 mil millones de dólares | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Penn / Texas A&M System / Michigan, AF25 | 24,81 / 22,23 / 21,20 mil millones de dólares | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Crecimiento interanual, MIT / Notre Dame / Harvard | +11,37% / +12,26% / +7,11% | NACUBO 2025 NCSE Endowment Market Values |
| Todas las dotaciones universitarias, fin del año fiscal 2021 | 927 mil millones de dólares (alza de 34% en un año) | NCES Fast Facts (IPEDS) |
Nota de contexto: los valores de mercado provienen de la lista de valores de mercado del NACUBO 2025 NCSE; la participación de las cinco mayores es un cálculo nuestro a partir de esa lista y del total del NACUBO. La cifra del NCES es el dato más reciente disponible de NCES Fast Facts (año fiscal 2021) y abarca a todas las instituciones que reportan al IPEDS, por lo que no es directamente comparable con la muestra del NACUBO.
4. Gasto y Distribución: 33,4 Mil Millones de Dólares, Sobre Todo para Ayuda Financiera
El gasto subió más rápido que la rentabilidad, la señal más clara de cuánto dependen hoy las instituciones de sus dotaciones. Los retiros alcanzaron 33,4 mil millones de dólares en el AF25, un aumento de 11,0%, y las dotaciones financiaron 15,2% de los presupuestos operativos, frente a 14,0% (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). La tasa efectiva promedio de gasto subió ligeramente a 4,9% desde 4,8%, y la tasa promedio de la política de gasto a 4,7% desde 4,6% (NACUBO Key Insights).
El dinero no es una caja de libre uso. La ayuda financiera a estudiantes se llevó 47,4% del gasto, y en Yale cerca de 75% de la dotación está restringido legalmente (Yale, Overview of Yale’s Endowment). En Harvard, más de 80% está restringido y menos de 5% de los fondos es totalmente irrestricto, repartido en unos 14.765 fondos individuales. Cómo la ayuda compensa el endeudamiento se cubre en nuestras estadísticas de deuda de préstamos estudiantiles.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Gasto total de las dotaciones, AF25 | 33,4 mil millones de dólares (+11,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Tasa efectiva promedio de gasto | 4,9% (AF24: 4,8%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Proporción de los presupuestos operativos financiada | 15,2% (AF24: 14,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Gasto por finalidad | Ayuda financiera 47,4%, programas académicos e investigación 17,7%, puestos docentes 10,8%, instalaciones 7,6%, otros 16,6% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Distribución de Harvard, AF25 | 2,5 mil millones de dólares (37% de los ingresos operativos) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Distribución de Yale, AF25 | 2,1 mil millones de dólares; más de un tercio de los ingresos operativos | Yale News, octubre de 2025 |
| Princeton | Cerca de dos tercios de los ingresos operativos netos; casi 70% de la ayuda a estudiantes de grado | Princeton Alumni Weekly, octubre de 2025 |
| Pago del Merged Pool de Stanford, AF27 | Más de 2,2 mil millones de dólares, cerca de una quinta parte del presupuesto operativo | Stanford Report, septiembre de 2026 |
Nota de contexto: Yale distribuyó 15,3 mil millones de dólares durante la década hasta junio de 2025, equivalente a 60% del valor de la dotación al inicio del período, y apunta a gastar 5,25% al año (Yale Office of the Provost). Harvard dice que su pago anual es generalmente de 5% del valor de mercado, y Penn apunta a 5% de cada fondo.
5. Asignación de Activos y Donaciones: Más Mercados Privados, Menos Donaciones
La dotación moderna es una cartera de renta variable con sesgo hacia los mercados privados. 86% de los activos del AF25 estaba en renta variable, y 54,5% del total estaba en estrategias privadas o alternativas, frente a 31,5% en renta variable pública (NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025). El capital privado (16,8%) y el capital de riesgo (12,2%) suman juntos 29,0% de la cartera ponderada por valor, más del doble de la renta fija, con 10,7%. Los de mejor desempeño del AF25 se inclinaron aún más: el MIT tenía 35% en capital privado, y Michigan 37% en capital privado total, incluido 28% en capital de riesgo (Chief Investment Officer, noviembre de 2025).
El lado de las entradas se debilitó. Las nuevas donaciones cayeron 9,2% hasta poco menos de 14,0 mil millones de dólares, desde 15,4 mil millones, y las dotaciones más pequeñas fueron las más golpeadas. Eso importa porque las escuelas pequeñas dependen de las donaciones para crecer, mientras que las grandes dependen de la rentabilidad.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Renta variable / renta fija / otros, AF25 | 86% / 11% / 3% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Estrategias privadas y alternativas / renta variable pública | 54,5% / 31,5% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Mayores asignaciones | Capital privado 16,8%, alternativas negociables 15,4%, renta variable de EE. UU. 13,7%, capital de riesgo 12,2%, renta fija 10,7% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Nuevas donaciones a las dotaciones, AF25 | Poco menos de 14,0 mil millones de dólares (-9,2%, desde 15,4 mil millones) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Caída de las donaciones, dotaciones de menos de 50 millones de dólares | -26,5% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Caída de las donaciones, mayores dotaciones | -18,1% | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
| Instituciones con fondos administrados por estudiantes | 35,5% (653,4 millones de dólares en activos) | NACUBO, Key Insights 2025 NCSE |
Nota de contexto: el comunicado de prensa da una caída de 26,5% en las donaciones para dotaciones de menos de 50 millones de dólares, mientras que el documento de conclusiones clave muestra 26,1%; citamos el comunicado. El director de inversiones de Yale dijo que el resultado del AF25 quedó por debajo de los índices públicos por el bajo desempeño en compras apalancadas e inmuebles (Yale News, 2025), un recordatorio de que las asignaciones privadas cortan en ambos sentidos.
6. El Impuesto a las Dotaciones: De un 1,4% Fijo a un Máximo de 8%
La ley de reconciliación de 2025 convirtió un impuesto menor en una partida presupuestaria relevante para un puñado de escuelas. El impuesto especial fijo de 1,4% sobre el ingreso neto por inversiones pasó a tres tramos: 1,4% para dotaciones ajustadas por estudiante de 500.000 a 749.999 dólares, 4% para 750.000 a 1.999.999 dólares y 8% para 2 millones de dólares o más (NACUBO, julio de 2025). Al mismo tiempo, el tamaño mínimo subió de 500 a 3.000 estudiantes que pagan matrícula, lo que deja fuera por completo a muchos colegios pequeños, y el impuesto se aplica a los años gravables que comienzan después del 31 de diciembre de 2025, es decir, el 1 de julio de 2026 para las escuelas con año fiscal que termina en junio (Troutman Pepper Locke, septiembre de 2025).
La factura es estrecha pero profunda. El American Enterprise Institute estimó que unas 20 universidades enfrentarían el impuesto, con una factura del primer año de hasta 368 millones de dólares para Harvard (AEI, julio de 2025). Yale dice que el impuesto de 8% equivale a un impacto de 12,5% sobre lo que puede gastar de la dotación, y el rector académico del MIT calculó el costo en cerca de 10% de su presupuesto central anual (The Tech, julio de 2025). La versión de la Cámara de Representantes había propuesto una tasa máxima de 21% (The Harvard Crimson, julio de 2025).
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Tramos del impuesto según la dotación ajustada por estudiante | 1,4% (500.000 a 749.999 dólares), 4% (750.000 a 1.999.999), 8% (2 millones o más) | NACUBO, julio de 2025 |
| Mínimo de estudiantes que pagan matrícula | 3.000 (antes 500) | Troutman Pepper Locke, 2025 |
| Universidades que se espera que enfrenten el impuesto | Unas 20 | American Enterprise Institute, julio de 2025 |
| Impuesto estimado del primer año | Harvard hasta 368 millones, Yale unos 276 a 280 millones, Princeton 217 millones, Stanford 202 millones de dólares | American Enterprise Institute, julio de 2025 |
| Ingreso gravable promedio de las dotaciones elegibles | Aproximadamente 6,6% del valor total por año | American Enterprise Institute, julio de 2025 |
| Impacto en el gasto de la dotación de Yale | 12,5% | Yale Office of the Provost, 2025 |
| Costo esperado para el MIT | Cerca de 10% del presupuesto central anual; unos 2,6 millones de dólares de dotación por estudiante | The Tech, julio de 2025 |
| Lastre del impuesto para las mayores dotaciones | 30 a 50 puntos básicos | TIFF Investment Management vía Chief Investment Officer, 2025 |
Nota de contexto: Penn entra en el tramo de 4% desde julio de 2026 (Daily Pennsylvanian, 2026), y Stanford dice que su tasa sube a 8,0% este año académico. La ley tampoco excluye a los estudiantes internacionales del recuento de estudiantes y no otorga exención a las escuelas religiosas (NACUBO), lo que importa para escuelas con grandes poblaciones de estudiantes internacionales.
7. La Presión Financiera Más Amplia: Por Qué los Pagos Siguen Subiendo
El crecimiento de las dotaciones llega a un sector bajo presión, lo que explica las tasas de pago crecientes. Moody’s proyecta que la proporción de colegios privados con márgenes EBIDA negativos suba a 16%, desde 12,2% en 2025 y 7,2% en 2024 (Higher Ed Dive, noviembre de 2025). Se prevé que los ingresos crezcan 3,5% frente a gastos de 4,4%, y las tres grandes agencias calificadoras emitieron perspectivas negativas o de deterioro para 2026 (Higher Ed Dive, enero de 2026).
Incluso las escuelas más ricas lo sienten. Harvard tuvo un déficit operativo de 113 millones de dólares sobre 6,7 mil millones de dólares de ingresos en el AF25, reconoció 629 millones de dólares en ingresos federales patrocinados (una baja de 8%) y emitió 1,2 mil millones de dólares en deuda a largo plazo (Harvard FY25 Financial Overview). Moody’s espera descensos moderados en el financiamiento federal de investigación en los años fiscales 2026 y 2027, concentrados en los NIH (Inside Higher Ed, noviembre de 2025). Los estudiantes de posgrado financiados con esas subvenciones se tratan en nuestras estadísticas de estipendios de asistentes de docencia de posgrado.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Pronóstico de crecimiento de ingresos del sector, AF26 | 3,5% (2025: 3,8%) | Moody’s Ratings vía Higher Ed Dive, 2025 |
| Pronóstico de crecimiento de gastos del sector | 4,4% (año anterior: 5,2%) | Moody’s Ratings vía Higher Ed Dive, 2025 |
| Colegios privados con márgenes EBIDA negativos | 16% previsto (2025: 12,2%; 2024: 7,2%) | Moody’s Ratings vía Higher Ed Dive, 2025 |
| Crecimiento de ingresos por segmento | Privadas grandes 4%, públicas 3,4%, privadas medianas 2,3% | Moody’s Ratings vía Inside Higher Ed, 2025 |
| Resultado operativo de Harvard, AF25 | Déficit de 113 millones de dólares sobre 6,7 mil millones de dólares de ingresos | Harvard FY25 Financial Overview |
| Ingresos federales patrocinados de Harvard, AF25 | 629 millones de dólares (-8%) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Deuda a largo plazo emitida por Harvard, AF25 | 1,2 mil millones de dólares (bonos de 7,1 a 8,3 mil millones) | Harvard FY25 Financial Overview |
| Superávit operativo de Penn, AF26 | 636 millones de dólares (185 millones académicos, 451 millones del sistema de salud) | Daily Pennsylvanian, septiembre de 2026 |
Nota de contexto: el rector académico de Yale dice que varias unidades podrían necesitar recortes de personal, con la reducción prevista como sustancialmente completa a fines del año calendario 2026, pese a una dotación de 44,1 mil millones de dólares. Las grandes dotaciones amortiguan los golpes; no los eliminan.
Resumen: Estadísticas de Fondos de Dotación Universitarios en Cifras
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Activos totales de dotación de EE. UU., AF25 | 944,3 mil millones de dólares (657 instituciones) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Dotación mediana | 253,6 millones de dólares | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rentabilidad promedio a un año, AF25 | 10,9% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rentabilidad promedio a 10 años | 7,7% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Rentabilidad del mejor / peor grupo por tamaño | 11,8% (más de 5 mil millones) / 10,5% (101 a 250 millones) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Gasto total de las dotaciones | 33,4 mil millones de dólares (+11,0%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Tasa efectiva de gasto | 4,9% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Proporción de los presupuestos operativos financiada | 15,2% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Gasto en ayuda financiera | 47,4% | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Estrategias privadas y alternativas | 54,5% de los activos | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Nuevas donaciones | Poco menos de 14,0 mil millones de dólares (-9,2%) | NACUBO-Commonfund Study of Endowments 2025 |
| Mayor dotación, AF25 | Harvard, 55,67 mil millones de dólares (NCSE) / 56,9 mil millones (informe de Harvard) | NACUBO 2025 market values; Harvard FY25 Financial Overview |
| Participación de las cinco mayores en los activos totales | Cerca de 21,6% | Cálculo propio a partir de datos del NACUBO 2025 |
| Rentabilidad del Merged Pool de Stanford, AF26 | 31,7% | Stanford Report, septiembre de 2026 |
| Rentabilidad de Penn, AF26 | 27,4% | Penn Office of Investments, 2026 |
| Rentabilidad mediana preliminar de las dotaciones universitarias, AF26 | 15,5% | Cambridge Associates vía Stanford Report |
| Tasa máxima del impuesto a las dotaciones | 8% (desde 1,4%) | NACUBO, julio de 2025 |
| Impuesto estimado del primer año para Harvard | Hasta 368 millones de dólares | American Enterprise Institute, julio de 2025 |
| Colegios privados con márgenes EBIDA negativos | 16% previsto | Moody’s Ratings vía Higher Ed Dive, 2025 |
Metodología y Fuentes
Todas las cifras anteriores se leyeron durante la investigación para este artículo en un informe primario, un comunicado financiero de una universidad o una nota periodística que nombra su fuente original. La página de tablas de datos públicas del NACUBO solo enumera descargas, por lo que los datos por grupo provienen del comunicado de prensa del NACUBO, del PDF de conclusiones clave y de la hoja de cálculo de valores de mercado. Se excluyeron las estadísticas que aparecieron solo en fragmentos de búsqueda o en blogs agregadores.
- NACUBO-Commonfund Study of Endowments: comunicado de prensa del AF25 (12 de febrero de 2026), Summary and Key Insights from the 2025 NCSE (PDF), 2025 NCSE Endowment Market Values (XLSX)
- Informes de las universidades: Harvard FY25 Financial Overview, Yale News, Yale informa su rentabilidad de inversión del año fiscal 2025, Yale, Overview of Yale’s Endowment, Yale Office of the Provost, preguntas frecuentes sobre el presupuesto de la universidad, Stanford Report, rentabilidad del Merged Pool (24 de septiembre de 2026), MIT News, cifras financieras y de la dotación de 2026, Penn Office of Investments
- Prensa universitaria: Princeton Alumni Weekly, la dotación gana 11% (octubre de 2025), The Daily Pennsylvanian (septiembre de 2026), The Tech (julio de 2025), The Harvard Crimson (julio de 2025)
- Impuesto a las dotaciones: NACUBO, Major Reconciliation Bill Becomes Law (julio de 2025), análisis de Troutman Pepper Locke (septiembre de 2025), American Enterprise Institute, ¿cuánto pagarán las universidades en impuesto a las dotaciones? (julio de 2025)
- Datos del sector: Chief Investment Officer sobre la investigación de TIFF Investment Management del AF25 (noviembre de 2025), Chief Investment Officer, rentabilidad de la Ivy League en el AF25 (octubre de 2025), Chief Investment Officer, Penn en el AF26 (septiembre de 2026)
- Perspectivas crediticias: Higher Ed Dive sobre la perspectiva de Moody’s para 2026 (noviembre de 2025), Higher Ed Dive sobre Moody’s, S&P y Fitch (enero de 2026), Inside Higher Ed (noviembre de 2025)
- Datos gubernamentales: NCES Fast Facts, Endowments (año fiscal 2021, lo más reciente disponible en esa página)
- Nota sobre los datos: el estudio NACUBO-Commonfund del AF26 aún no se ha publicado; las cifras del AF26 aquí son informes iniciales de instituciones individuales más una mediana preliminar de Cambridge Associates de 15,5% citada por Stanford, que podría cambiar. La dotación de Harvard aparece como 55,67 mil millones de dólares en la lista del NACUBO y 56,9 mil millones de dólares en el propio informe financiero de Harvard, una diferencia en la base de reporte; el Merged Pool de Stanford, de 61,5 mil millones de dólares, incluye fondos que no son de dotación y no es comparable con su valor de 40,79 mil millones de dólares en el NCSE. El comunicado de prensa del NACUBO indica 10,9% para la rentabilidad a un año del AF25 y una caída de 26,5% en las donaciones para las dotaciones más pequeñas, mientras que nuestra lectura automática del PDF de conclusiones clave arrojó valores distintos para ambas; citamos el comunicado. The Harvard Crimson informó en julio de 2025 que el nuevo impuesto se aplicaba de inmediato, pero los análisis de bufetes de abogados y del NACUBO lo ubican en los años gravables que comienzan después del 31 de diciembre de 2025, lo que seguimos. Las estimaciones de impuestos del AEI son proyecciones construidas sobre datos del Form 990 y del IPEDS, no recaudación del IRS; no pudimos encontrar totales publicados por el IRS del impuesto especial pagado. Las cifras de Moody’s se leyeron a través de Higher Ed Dive e Inside Higher Ed porque el informe de Moody’s es de pago, y los dos medios reportan segmentos distintos de colegios pequeños. La búsqueda en la web tuvo límite de solicitudes durante la investigación, por lo que varias páginas primarias (Forbes, Pensions and Investments, Tax Foundation) no pudieron leerse y sus cifras no se usaron.
Última actualización: 3 de octubre de 2026. Actualizamos este informe trimestralmente, y la próxima revisión se espera cuando Harvard y Yale publiquen sus informes financieros del AF26 y el NACUBO y Commonfund publiquen el Study of Endowments del AF26 a principios de 2027.