Games Workshop convirtió 617.5 millones de libras en ventas de Warhammer en 262.8 millones de libras de beneficio antes de impuestos en su ejercicio fiscal 2024-25 - un margen antes de impuestos del 42.6 por ciento (262.8 / 617.5) que casi ninguna empresa de bienes de consumo puede igualar (Games Workshop, Annual Report 2024-25). Ese resultado ayudó a la firma de Nottingham a entrar en el FTSE 100 en diciembre de 2024, como la primera empresa de miniaturas de mesa en lograrlo (Frontline Gaming, 2024). El videojuego Warhammer 40,000: Space Marine 2 superó los 7 millones de copias en junio de 2025 (Gaming Amigos, 2025), y los ingresos por licencias saltaron un 69 por ciento, hasta 52.5 millones de libras (Games Workshop, Annual Report 2024-25). Este análisis consolida datos de las presentaciones auditadas de Games Workshop, las estimaciones de mercado de juegos de hobby de ICv2, SteamDB y otras 15 fuentes primarias y del sector en una sola referencia sobre las cifras detrás de Warhammer en 2026.
TL;DR
- Los ingresos de Games Workshop alcanzaron un récord de 617.5 millones de libras en el FY2024-25, frente a 525.7 millones (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- El beneficio antes de impuestos llegó a 262.8 millones de libras, un alza del 29.5 por ciento interanual (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- El margen bruto core se mantuvo en 69.5 por ciento; el margen operativo core fue del 37.5 por ciento (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- Los ingresos core del FY2026 se proyectan en al menos 625 millones de libras, y el beneficio antes de impuestos en al menos 265 millones (Games Workshop, FY2026 Trading Update, June 2025).
- Space Marine 2 superó los 7 millones de copias y jugadores en junio de 2025, frente a 4.5 millones en su primer mes (Gaming Amigos; GosuGamers).
- Space Marine 2 alcanzó un pico de 225,690 jugadores simultáneos en Steam el 9 de septiembre de 2024 (SteamDB).
- Los ingresos por licencias subieron a 52.5 millones de libras en el FY2024-25, pero se proyecta que caigan a unos 30 millones en el FY2026 conforme se desvanece el impulso de SM2 (Games Workshop, FY2026 Trading Update).
- Norteamérica es la mayor región, con 249.3 millones de libras de ingresos core en el FY2024-25 (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- El mercado de juegos de hobby de EE. UU. y Canadá llegó a unos 3.66 mil millones de dólares en 2025 (ICv2, 2025 estimate).
- Games Workshop operaba 570 tiendas propias en 24 países al cierre del FY2024-25, subiendo a 575 al 30 de noviembre de 2025 (Games Workshop filings).
- Games Workshop se incorporó al FTSE 100 el 20 de diciembre de 2024, con un valor de mercado cercano a 6.62 mil millones de libras en 2026 (Bloomberg; companiesmarketcap.com).
1. Ingresos, beneficios y márgenes de Games Workshop
Games Workshop es el ancla Tier 1 de cualquier conjunto de datos sobre Warhammer: cotiza en la LSE, publica cuentas auditadas, y Warhammer es, en la práctica, todo su negocio. Lo más destacado es un beneficio antes de impuestos de 262.8 millones de libras sobre unos ingresos de 617.5 millones de libras - un nivel de rentabilidad que recuerda más a una empresa de software que a un fabricante de miniaturas de plástico. El impulso continuó en el año en curso: los ingresos core del primer semestre crecieron un 17.3 por ciento, y la dirección proyectó los ingresos core del FY2026 por encima de 625 millones de libras.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Ingresos totales, FY2024-25 (52 semanas hasta el 1 Jun 2025) | 617.5m pounds (FY24: 525.7m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Beneficio antes de impuestos, FY2024-25 | 262.8m pounds (+29.5% YoY) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Margen bruto core, FY2024-25 | 69.5% (FY24: 69.4%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Margen operativo core, FY2024-25 | 37.5% (FY24: 35.3%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Ingresos core, H1 FY2025-26 (26 semanas hasta el 30 Nov 2025) | 316.1m pounds (+17.3%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| Beneficio antes de impuestos, H1 FY2025-26 | 140.8m pounds (+11%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| Proyección de ingresos core, FY2026 | at least 625m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Proyección de beneficio antes de impuestos, FY2026 | at least 265m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
Contexto: el informe anual del FY2026, que cubre las 52 semanas hasta el 31 de mayo de 2026, está programado para publicarse el 28 de julio de 2026, así que las cifras anteriores son resultados auditados del FY2024-25 sumados a las propias estimaciones de la dirección para el FY2026.
2. De dónde viene el dinero: región y canal
Warhammer se vende en todo el mundo, pero el mapa de ingresos es desigual. Solo Norteamérica generó 249.3 millones de libras de ingresos core externos en el FY2024-25 - más que el Reino Unido y Asia juntos. Por canal, el negocio mayorista Trade (minoristas independientes) es el motor, no las tiendas propias de la empresa. Esa combinación explica por qué los aranceles de importación de EE. UU. son un riesgo real: la dirección señaló un impacto negativo de cerca del 2 por ciento en el margen bruto para el FY2026.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Ingresos core, Norteamérica | 249.3m pounds (FY24: 216.6m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Ingresos core, Europa Continental | 140.8m pounds (FY24: 117.7m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Ingresos core, Reino Unido | 117.9m pounds (FY24: 107.1m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Ingresos core, Australia y Nueva Zelanda | 31.3m pounds (FY24: 30.1m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Ingresos core, Asia | 22.3m pounds (FY24: 19.9m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Ingresos core, canal Trade | 345.7m pounds (FY24: 288.4m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Ingresos core, canal Retail | 128.7m pounds (FY24: 115.6m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Ingresos core, canal Online | 90.6m pounds (FY24: 90.7m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
Dato atípico: Online fue el único canal que no creció interanualmente (90.6 millones frente a 90.7 millones), mientras que Trade saltó un 19.9 por ciento, lo que muestra que fueron las tiendas independientes, no el comercio electrónico, las que impulsaron el FY2024-25.
3. Presencia de tiendas, cuentas comerciales y personal
La red física de Games Workshop es a la vez un canal de ventas y un embudo de reclutamiento para nuevos aficionados. Operaba 570 tiendas propias en 24 países al cierre del FY2024-25, cifra que subió a 575 al 30 de noviembre de 2025. La base mayorista es mucho mayor: 8,100 minoristas independientes en 71 países. El personal participa directamente del beneficio, con un fondo récord de Group Profit Share de 20.0 millones de libras.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Tiendas propias, cierre del FY2024-25 | 570 in 24 countries | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Composición de tiendas | 424 low-cost single-staff + 146 multi-staff | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Nuevas tiendas abiertas, FY2024-25 | 30 | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Tiendas propias al 30 Nov 2025 | 575 | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| Cuentas comerciales independientes, FY2024-25 | 8,100 in 71 countries (FY24: 7,200) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Plantilla del estudio de diseño de Warhammer | about 330 people | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Fondo Group Profit Share, FY2024-25 | 20.0m pounds (FY24: 18.4m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Total de empleados del grupo, 2025 | about 3,015 | Stock Analysis |
Contexto: el plan del FY2026 prevé unas 35 tiendas nuevas en Norteamérica, Europa Continental y Asia, incluida la primera tienda de Warhammer en Corea del Sur (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
4. Licencias y adaptaciones para pantalla
Las licencias son pequeñas en términos de ingresos pero estratégicamente desproporcionadas, porque es así como Warhammer llega a públicos que nunca compran una miniatura. Los ingresos por licencias saltaron un 69 por ciento, hasta 52.5 millones de libras en el FY2024-25, impulsados por Space Marine 2 - y se proyecta que caigan a unos 30 millones en el FY2026 conforme se desvanece ese impulso puntual. La licencia estrella es el acuerdo con Amazon para cine y televisión, confirmado en diciembre de 2024 con Henry Cavill vinculado. El fandom de Warhammer se solapa mucho con el público de los juegos de rol de mesa, un cruce que cubrimos en nuestras estadísticas de D&D y rol de mesa.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Ingresos por licencias, FY2024-25 | 52.5m pounds (FY24: 31.0m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Beneficio operativo de licencias, FY2024-25 | 49.5m pounds (FY24: 27.0m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Proyección de ingresos por licencias, FY2026 | at least 30m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Confirmación del acuerdo de cine/TV con Amazon | 10 December 2024 | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Cabeza de cartel del acuerdo con Amazon | Henry Cavill, star and executive producer | Space.com |
| Impacto arancelario estimado de EE. UU. en el beneficio del FY2026 | about 12m pounds (about 2% of gross margin) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
Dato atípico: el beneficio operativo de licencias (49.5 millones de libras) casi igualó el total de ingresos por licencias del año anterior, lo que subraya lo rentables que son los acuerdos de propiedad intelectual en comparación con la venta de producto físico.
5. Videojuegos de Warhammer: Space Marine 2 y la franquicia más amplia
Los videojuegos son la superficie cultural de más rápido crecimiento de Warhammer, y 2024-25 estuvo definido por un solo título. Space Marine 2 superó los 7 millones de copias y jugadores en junio de 2025 y alcanzó un pico de 225,690 usuarios simultáneos en Steam el fin de semana de lanzamiento - el mayor número simultáneo jamás registrado en un juego de Warhammer. El catálogo licenciado más amplio es enorme, y Games Workshop ha confirmado que un Space Marine 3 está en desarrollo. Para una visión más amplia del sector en el que se ubican estos títulos, consulta nuestras estadísticas de la industria de los videojuegos; los creadores que cubren estos lanzamientos en streaming suelen apoyarse en herramientas como efectos de voz para streamers.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Copias/jugadores de Space Marine 2, junio de 2025 | 7 million+ | Gaming Amigos |
| Ventas de Space Marine 2 en el primer mes | 4.5 million | GosuGamers |
| Jugadores de Space Marine 2 el primer día | 2 million | Game Developer |
| Pico simultáneo de Space Marine 2 (Steam) | 225,690 on 9 Sep 2024 | SteamDB |
| Copias de Total War: Warhammer III | 2.70 million (Steam peak 166,754) | VGChartz |
| Jugadores históricos de Warhammer: Vermintide 2 | 25 million+ (Nov 2025) | PC Gamer / Fatshark |
| Títulos de Warhammer listados en Steam | 99 games, 668 DLCs (2026) | GG.deals |
Nota: la cifra de jugadores históricos de Vermintide 2 incluye copias regaladas en una promoción gratuita, por lo que sobrestima las unidades pagadas; el total de la serie Total War de 40.4 millones de copias es el agregado publicado más reciente (VGChartz / PC Gamer, 2022).
6. El mercado de juegos de hobby y miniaturas
Warhammer no vende en el vacío, y el agregador del sector ICv2 rastrea la categoría con una metodología de cinco segmentos divulgada. ICv2 situó el mercado de juegos de hobby de EE. UU. y Canadá en unos 3.66 mil millones de dólares en 2025, con las miniaturas no coleccionables en torno a 585 millones de dólares - y Warhammer 40,000 como la línea de miniaturas más vendida. Las estimaciones más amplias de firmas de mercado sobre “tabletop” son mayores pero se basan en modelos no divulgados y difieren mucho, así que deben tratarse solo como orientativas. Las miniaturas conviven con los juegos de mesa y de cartas en el hobby más amplio, cubierto en nuestras estadísticas de juegos de mesa y la economía de las cartas coleccionables en nuestras estadísticas de Magic: The Gathering.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Mercado de juegos de hobby de EE. UU. y Canadá, 2025 | about 3.66bn dollars | ICv2, Big Growth in Hobby Games 2025 |
| Mercado de juegos de hobby de EE. UU. y Canadá, 2024 | about 2.84bn dollars | ICv2, 2024 Was a Year of Stabilization |
| Miniaturas no coleccionables, EE. UU. y Canadá, 2025 | about 585m dollars (2024: 545m, +7.3%) | ICv2, Miniatures Show Solid Growth 2025 |
| Línea de miniaturas más vendida, 2025 | Warhammer 40,000 (No. 1); Age of Sigmar No. 6 | ICv2, Top Miniatures Lines 2025 |
| Mercado global de juegos de mesa, 2025 (est. de firma) | about 7.15bn dollars | SNS Insider |
| Mercado global de miniaturas de mesa, 2025 (est. de firma) | about 3.8bn dollars | MarketIntelo |
Advertencia: las estimaciones de ICv2 para 2024 y 2025 no siempre son directamente comparables por las actualizaciones periódicas de metodología, y las dos cifras de firmas de investigación de mercado anteriores usan métodos propietarios y no divulgados; se incluyen solo para mostrar el rango, no como conteos precisos.
7. Mercado bursátil: FTSE 100, capitalización de mercado y retorno para accionistas
La historia en el mercado financiero es tan llamativa como la del hobby. Games Workshop se incorporó al FTSE 100 el 20 de diciembre de 2024 - la primera empresa de juegos de mesa y miniaturas en llegar al índice de primera línea del Reino Unido - tras una subida bursátil que Forbes describió como de aproximadamente un 2,500 por ciento durante la década anterior. El retorno de caja a los propietarios es generoso: se declararon y pagaron dividendos de 520 pence por acción en el FY2024-25.
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Entrada en el FTSE 100 | after close, 20 December 2024 | Frontline Gaming |
| Subida de la acción durante 2024 | about 43% | Bloomberg |
| Subida reportada en la década | about 2,500% | Forbes |
| Capitalización de mercado, 2026 | about 6.62bn pounds | companiesmarketcap.com |
| Acciones en circulación | 33,044,302 | London Stock Exchange |
| Dividendos declarados y pagados, FY2024-25 | 520p per share (FY24: 420p) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Beneficio por acción, FY2024-25 | 594.9p (FY24: 458.8p) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
Dato atípico: se declararon y pagaron dividendos a cuenta de 225 pence solo en el H1 FY2025-26, ya por encima del total de 185 pence pagado en el H1 anterior (Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26).
Resumen: Warhammer en Cifras
| Métrica | Valor | Fuente |
|---|---|---|
| Ingresos totales, FY2024-25 | 617.5m pounds | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Ingresos core, FY2024-25 | 565.0m pounds | Games Workshop filings |
| Ingresos por licencias, FY2024-25 | 52.5m pounds | Games Workshop filings |
| Beneficio antes de impuestos, FY2024-25 | 262.8m pounds (+29.5%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Margen bruto core, FY2024-25 | 69.5% | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Proyección de ingresos core, FY2026 | at least 625m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Proyección de beneficio antes de impuestos, FY2026 | at least 265m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Ingresos core, H1 FY2025-26 | 316.1m pounds (+17.3%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| Ingresos core de Norteamérica | 249.3m pounds | Games Workshop filings |
| Tiendas propias (FY24-25 / Nov 2025) | 570 / 575 | Games Workshop filings |
| Cuentas comerciales independientes | 8,100 in 71 countries | Games Workshop filings |
| Copias/jugadores de Space Marine 2 | 7 million+ | Gaming Amigos, 2025 |
| Pico simultáneo de Space Marine 2 (Steam) | 225,690 | SteamDB |
| Copias de Total War: Warhammer III | 2.70 million | VGChartz |
| Mercado de juegos de hobby de EE. UU. y Canadá, 2025 | about 3.66bn dollars | ICv2, 2025 estimate |
| Mercado de miniaturas de EE. UU. y Canadá, 2025 | about 585m dollars | ICv2, 2025 estimate |
| Línea de miniaturas más vendida, 2025 | Warhammer 40,000 (No. 1) | ICv2 |
| Entrada en el FTSE 100 | 20 December 2024 | Frontline Gaming; Bloomberg |
| Capitalización de mercado, 2026 | about 6.62bn pounds | companiesmarketcap.com |
| Dividendos declarados y pagados, FY2024-25 | 520p per share | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
Metodología y Fuentes
Los datos se reunieron a partir de las presentaciones financieras auditadas y las actualizaciones comerciales de Games Workshop, las estimaciones de mercado de juegos de hobby de ICv2, rastreadores de plataforma y de ventas (SteamDB, VGChartz, GG.deals), la prensa especializada y financiera, y firmas de investigación de mercado con nombre, con cada cifra rastreada hasta la divulgación primaria cuando fue posible y cada fuente citada directamente en el texto.
- Games Workshop Group PLC, Annual Report 2024-25 and FY2024-25 Results Statement (29 de julio de 2025; 52 semanas hasta el 1 de junio de 2025)
- Games Workshop Group PLC, Half-Yearly Report 2025-26 (13 de enero de 2026; 26 semanas hasta el 30 de noviembre de 2025)
- Games Workshop Group PLC, FY2026 Full Year Trading Update (junio de 2025)
- ICv2, Big Growth in Hobby Games in 2025; ICv2, 2024 Was a Year of Stabilization; ICv2, Miniatures Show Solid Growth in 2025; ICv2, Top Miniatures Lines 2025 (todas enlazadas en las secciones anteriores)
- SteamDB, Warhammer 40,000: Space Marine 2 charts (2024-2025); Game Developer, Space Marine 2 day-one players (2024); Gaming Amigos, Space Marine 2 7 million sales (2025); GosuGamers, Space Marine 2 first-month sales (2024)
- VGChartz, Total War series (2022-2025); PC Gamer, Total War / Creative Assembly (2022); Fatshark, Vermintide 2 milestones; GG.deals, Warhammer franchise catalogue (2026)
- Space.com, Warhammer 40,000 TV series at Amazon MGM (2024); Frontline Gaming, Games Workshop Joins the FTSE 100 (2024); Bloomberg, Warhammer maker ascends to FTSE 100 (2024); Forbes, War Games Propel 2,500% Stock Run (2024)
- companiesmarketcap.com, Games Workshop market cap (2026); London Stock Exchange, GAW share data (2026); Stock Analysis, Games Workshop employees (2025)
- SNS Insider, Table-Top Games Market (2025) y MarketIntelo, Tabletop Miniatures Game Market (2025) - metodología propietaria, solo orientativa
Data watch: el Annual Report del FY2026 de Games Workshop (52 semanas hasta el 31 de mayo de 2026) está programado para el 28 de julio de 2026, y su próximo informe semestral se espera para enero de 2027; ICv2 publica nuevas estimaciones de mercado de juegos de hobby cada verano, en torno a la Gen Con; las firmas de investigación de mercado y los rastreadores de precio de acciones se actualizan en ciclos anuales y diarios continuos. Cuando lleguen esos datos, varias cifras de aquí (los resultados reales del FY2026 frente a la proyección, la estimación de juegos de hobby de 2026, y la capitalización de mercado actual) cambiarán.
Última actualización: 13 de julio de 2026.
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