Games Workshop a transformé 617.5 millions de livres sterling de ventes Warhammer en 262.8 millions de livres sterling de bénéfice avant impôt lors de son exercice fiscal 2024-25 - une marge avant impôt de 42.6 pour cent (262.8 / 617.5) que presque aucune entreprise de biens de consommation ne peut égaler (Games Workshop, Annual Report 2024-25). Ce résultat a aidé l’entreprise de Nottingham à intégrer le FTSE 100 en décembre 2024, devenant la toute première société de figurines de jeux de plateau à y parvenir (Frontline Gaming, 2024). Le jeu vidéo Warhammer 40,000: Space Marine 2 a franchi les 7 millions d’exemplaires en juin 2025 (Gaming Amigos, 2025), et les revenus de licensing ont bondi de 69 pour cent à 52.5 millions de livres sterling (Games Workshop, Annual Report 2024-25). Cette analyse rassemble des données issues des dépôts audités de Games Workshop, des estimations du marché des jeux de hobby d’ICv2, de SteamDB, et de 15 autres sources primaires et professionnelles en une seule référence sur les chiffres derrière Warhammer en 2026.
En bref
- Le chiffre d’affaires de Games Workshop a atteint un record de 617.5m livres sterling au cours de l’exercice 2024-25, contre 525.7m (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- Le bénéfice avant impôt a atteint 262.8m livres sterling, en hausse de 29.5 pour cent sur un an (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- La marge brute core s’est maintenue à 69.5 pour cent ; la marge opérationnelle core était de 37.5 pour cent (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- Le revenu core de l’exercice 2026 est orienté vers au moins 625m livres sterling et le bénéfice avant impôt vers au moins 265m (Games Workshop, FY2026 Trading Update, juin 2025).
- Space Marine 2 a dépassé 7 millions d’exemplaires et de joueurs en juin 2025, contre 4.5m lors de son premier mois (Gaming Amigos ; GosuGamers).
- Space Marine 2 a culminé à 225,690 joueurs Steam simultanés le 9 septembre 2024 (SteamDB).
- Les revenus de licensing sont passés à 52.5m livres sterling au cours de l’exercice 2024-25, mais sont orientés à la baisse vers environ 30m pour l’exercice 2026, l’effet de Space Marine 2 s’estompant (Games Workshop, FY2026 Trading Update).
- L’Amérique du Nord est la plus grande région avec 249.3m livres sterling de revenu core au cours de l’exercice 2024-25 (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- Le marché des jeux de hobby aux États-Unis et au Canada a atteint environ 3.66bn dollars en 2025 (ICv2, estimation 2025).
- Games Workshop exploitait 570 magasins en propre dans 24 pays à la fin de l’exercice 2024-25, un nombre passé à 575 au 30 novembre 2025 (dépôts Games Workshop).
- Games Workshop a rejoint le FTSE 100 le 20 décembre 2024, avec une valeur de marché proche de 6.62bn livres sterling en 2026 (Bloomberg ; companiesmarketcap.com).
1. Chiffre d’affaires, bénéfice et marges de Games Workshop
Games Workshop est l’ancrage de référence Tier 1 pour tout jeu de données Warhammer : l’entreprise est cotée au LSE, publie des comptes audités, et Warhammer représente pratiquement l’intégralité de son activité. Le chiffre marquant est un bénéfice avant impôt de 262.8 millions de livres sterling pour 617.5 millions de livres sterling de chiffre d’affaires - un niveau de rentabilité qui évoque davantage une entreprise de logiciels qu’un fabricant de figurines en plastique. La dynamique s’est prolongée sur l’exercice en cours : le revenu core semestriel a progressé de 17.3 pour cent, et la direction a orienté le revenu core de l’exercice 2026 complet au-dessus de 625 millions de livres sterling.
| Métrique | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires total, exercice 2024-25 (52 sem. au 1 juin 2025) | 617.5m pounds (FY24: 525.7m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Bénéfice avant impôt, exercice 2024-25 | 262.8m pounds (+29.5% YoY) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Marge brute core, exercice 2024-25 | 69.5% (FY24: 69.4%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Marge opérationnelle core, exercice 2024-25 | 37.5% (FY24: 35.3%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Revenu core, S1 exercice 2025-26 (26 sem. au 30 nov 2025) | 316.1m pounds (+17.3%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| Bénéfice avant impôt, S1 exercice 2025-26 | 140.8m pounds (+11%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| Prévision de revenu core, exercice 2026 | at least 625m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Prévision de bénéfice avant impôt, exercice 2026 | at least 265m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
Contexte : le rapport annuel de l’exercice 2026 couvrant les 52 semaines closes au 31 mai 2026 doit être publié le 28 juillet 2026 ; les chiffres ci-dessus sont donc les résultats audités de l’exercice 2024-25 ainsi que les propres estimations de la direction pour l’exercice 2026.
2. D’où vient l’argent : région et canal
Warhammer se vend dans le monde entier, mais la carte des revenus est déséquilibrée. L’Amérique du Nord a généré à elle seule 249.3 millions de livres sterling de revenu core externe au cours de l’exercice 2024-25 - plus que le Royaume-Uni et l’Asie réunis. Par canal, l’activité de gros Trade (détaillants indépendants) est le moteur, et non les propres boutiques de l’entreprise. Cette répartition explique pourquoi les droits de douane américains à l’importation représentent un risque réel : la direction a signalé un impact d’environ 2 pour cent sur la marge brute pour l’exercice 2026.
| Métrique | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Revenu core, Amérique du Nord | 249.3m pounds (FY24: 216.6m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Revenu core, Europe continentale | 140.8m pounds (FY24: 117.7m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Revenu core, Royaume-Uni | 117.9m pounds (FY24: 107.1m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Revenu core, Australie et Nouvelle-Zélande | 31.3m pounds (FY24: 30.1m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Revenu core, Asie | 22.3m pounds (FY24: 19.9m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Revenu core, canal Trade | 345.7m pounds (FY24: 288.4m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Revenu core, canal Retail | 128.7m pounds (FY24: 115.6m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| Revenu core, canal Online | 90.6m pounds (FY24: 90.7m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
Anomalie : Online est le seul canal à ne pas avoir progressé sur un an (90.6m contre 90.7m), tandis que Trade a bondi de 19.9 pour cent, montrant que ce sont les magasins indépendants, et non l’e-commerce, qui ont porté l’exercice 2024-25.
3. Réseau de vente, comptes grossistes et personnel
Le réseau physique de Games Workshop est à la fois un canal de vente et un entonnoir de recrutement pour de nouveaux amateurs du hobby. L’entreprise exploitait 570 de ses propres magasins dans 24 pays à la fin de l’exercice 2024-25, un nombre passé à 575 au 30 novembre 2025. La base de revendeurs grossistes est bien plus large : 8,100 détaillants indépendants dans 71 pays. Le personnel participe directement au bénéfice, avec un fonds de partage des profits de groupe record de 20.0 millions de livres sterling.
| Métrique | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Magasins en propre, fin d’exercice 2024-25 | 570 in 24 countries | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Répartition des magasins | 424 low-cost single-staff + 146 multi-staff | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Nouveaux magasins ouverts, exercice 2024-25 | 30 | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Magasins en propre au 30 nov 2025 | 575 | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| Comptes de revendeurs indépendants, exercice 2024-25 | 8,100 in 71 countries (FY24: 7,200) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Effectif du studio de design Warhammer | about 330 people | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Fonds de partage des profits de groupe, exercice 2024-25 | 20.0m pounds (FY24: 18.4m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Total des employés du groupe, 2025 | about 3,015 | Stock Analysis |
Contexte : le plan de l’exercice 2026 vise environ 35 nouveaux magasins en Amérique du Nord, en Europe continentale et en Asie, dont le premier magasin Warhammer en Corée du Sud (Games Workshop, Annual Report 2024-25).
4. Licences et adaptations à l’écran
Le licensing est modeste en termes de revenus mais stratégiquement démesuré, car c’est ainsi que Warhammer atteint des publics qui n’achètent jamais de figurine. Les revenus de licensing ont bondi de 69 pour cent à 52.5 millions de livres sterling au cours de l’exercice 2024-25, portés par Space Marine 2 - puis sont orientés à la baisse vers environ 30 millions pour l’exercice 2026 à mesure que ce coup de pouce ponctuel s’estompe. La licence phare est l’accord avec Amazon pour le cinéma et la télévision, confirmé en décembre 2024 avec Henry Cavill attaché au projet. Le fandom Warhammer se recoupe fortement avec le public des jeux de rôle sur table, un croisement que nous couvrons dans nos statistiques D&D et jeux de rôle sur table.
| Métrique | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Revenus de licensing, exercice 2024-25 | 52.5m pounds (FY24: 31.0m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Bénéfice opérationnel de licensing, exercice 2024-25 | 49.5m pounds (FY24: 27.0m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Prévision de revenus de licensing, exercice 2026 | at least 30m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Accord film/TV Amazon confirmé | 10 December 2024 | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Tête d’affiche de l’accord Amazon | Henry Cavill, star and executive producer | Space.com |
| Impact estimé des droits de douane américains sur le bénéfice de l’exercice 2026 | about 12m pounds (about 2% of gross margin) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
Anomalie : le bénéfice opérationnel de licensing (49.5m livres sterling) a presque égalé le total des revenus de licensing de l’exercice précédent, ce qui souligne à quel point les accords de propriété intellectuelle à marge élevée pèsent par rapport à la vente de produits physiques.
5. Les jeux vidéo Warhammer : Space Marine 2 et l’ensemble de la franchise
Les jeux vidéo constituent la surface culturelle de Warhammer à la croissance la plus rapide, et l’exercice 2024-25 a été défini par un seul titre. Space Marine 2 a dépassé 7 millions d’exemplaires et de joueurs en juin 2025, et a culminé à 225,690 utilisateurs Steam simultanés lors du week-end de lancement - le plus haut niveau de connexions simultanées jamais atteint pour un jeu Warhammer. Le catalogue de titres sous licence au sens large est immense, et Games Workshop a confirmé qu’un Space Marine 3 est en développement. Pour une vision plus large de l’industrie dans laquelle s’inscrivent ces titres, voir nos statistiques de l’industrie du jeu vidéo ; les créateurs qui couvrent ces sorties en direct s’appuient souvent sur des outils comme les effets vocaux pour streamers.
| Métrique | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Exemplaires/joueurs Space Marine 2, juin 2025 | 7 million+ | Gaming Amigos |
| Ventes du premier mois de Space Marine 2 | 4.5 million | GosuGamers |
| Joueurs de Space Marine 2 le premier jour | 2 million | Game Developer |
| Pic de connexions simultanées Space Marine 2 (Steam) | 225,690 on 9 Sep 2024 | SteamDB |
| Exemplaires de Total War: Warhammer III | 2.70 million (Steam peak 166,754) | VGChartz |
| Joueurs à vie de Warhammer: Vermintide 2 | 25 million+ (Nov 2025) | PC Gamer / Fatshark |
| Titres Warhammer référencés sur Steam | 99 games, 668 DLCs (2026) | GG.deals |
Remarque : le chiffre des joueurs à vie de Vermintide 2 inclut des exemplaires distribués lors d’une promotion gratuite, il surestime donc les unités payantes ; le total de la série Total War de 40.4 millions d’exemplaires est l’agrégat publié le plus récent (VGChartz / PC Gamer, 2022).
6. Le marché des jeux de hobby et des figurines
Warhammer ne vend pas dans le vide, et l’agrégateur professionnel ICv2 suit la catégorie avec une méthodologie déclarée en cinq segments. ICv2 a placé le marché des jeux de hobby aux États-Unis et au Canada à environ 3.66 milliards de dollars en 2025, les figurines non collectionnables représentant environ 585 millions de dollars - et Warhammer 40,000 comme la ligne de figurines la plus vendue. Les estimations plus larges des cabinets spécialisés sur le marché « jeux de plateau » sont plus élevées mais reposent sur des modèles non divulgués et divergent fortement ; il convient donc de les considérer comme indicatives. Les figurines côtoient les jeux de plateau et les jeux de cartes dans le hobby au sens large, couverts dans nos statistiques des jeux de plateau et l’économie des cartes à collectionner dans nos statistiques Magic: The Gathering.
| Métrique | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Marché des jeux de hobby, États-Unis et Canada, 2025 | about 3.66bn dollars | ICv2, Big Growth in Hobby Games 2025 |
| Marché des jeux de hobby, États-Unis et Canada, 2024 | about 2.84bn dollars | ICv2, 2024 Was a Year of Stabilization |
| Figurines non collectionnables, États-Unis et Canada, 2025 | about 585m dollars (2024: 545m, +7.3%) | ICv2, Miniatures Show Solid Growth 2025 |
| Ligne de figurines la plus vendue, 2025 | Warhammer 40,000 (No. 1); Age of Sigmar No. 6 | ICv2, Top Miniatures Lines 2025 |
| Marché mondial des jeux de plateau, 2025 (estim. cabinet) | about 7.15bn dollars | SNS Insider |
| Marché mondial des figurines de jeux de plateau, 2025 (estim. cabinet) | about 3.8bn dollars | MarketIntelo |
Mise en garde : les estimations 2024 et 2025 d’ICv2 ne sont pas toujours directement comparables en raison de mises à jour méthodologiques périodiques, et les deux chiffres de cabinets de recherche de marché ci-dessus utilisent des méthodes propriétaires non divulguées ; ils ne sont inclus que pour montrer l’ordre de grandeur, non comme des décomptes précis.
7. Marché boursier : FTSE 100, capitalisation boursière et retours aux actionnaires
L’histoire des marchés financiers est aussi frappante que celle du hobby. Games Workshop a rejoint le FTSE 100 le 20 décembre 2024 - la première entreprise de figurines et de jeux de plateau à atteindre l’indice britannique des grandes capitalisations - après une envolée boursière que Forbes a décrite comme atteignant environ 2,500 pour cent sur la décennie précédente. Les retours en numéraire aux actionnaires sont conséquents : des dividendes de 520 pence par action ont été déclarés et versés au cours de l’exercice 2024-25.
| Métrique | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Entrée au FTSE 100 | after close, 20 December 2024 | Frontline Gaming |
| Progression du cours de l’action durant 2024 | about 43% | Bloomberg |
| Envolée boursière sur la décennie rapportée | about 2,500% | Forbes |
| Capitalisation boursière, 2026 | about 6.62bn pounds | companiesmarketcap.com |
| Actions en circulation | 33,044,302 | London Stock Exchange |
| Dividendes déclarés et versés, exercice 2024-25 | 520p per share (FY24: 420p) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Bénéfice par action, exercice 2024-25 | 594.9p (FY24: 458.8p) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
Anomalie : des dividendes intérimaires de 225 pence ont été déclarés et versés au cours du seul S1 de l’exercice 2025-26, déjà supérieurs aux 185 pence versés sur l’ensemble du S1 précédent (Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26).
Résumé : Warhammer en chiffres
| Métrique | Valeur | Source |
|---|---|---|
| Chiffre d’affaires total, exercice 2024-25 | 617.5m pounds | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Revenu core, exercice 2024-25 | 565.0m pounds | Games Workshop filings |
| Revenus de licensing, exercice 2024-25 | 52.5m pounds | Games Workshop filings |
| Bénéfice avant impôt, exercice 2024-25 | 262.8m pounds (+29.5%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Marge brute core, exercice 2024-25 | 69.5% | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Prévision de revenu core, exercice 2026 | at least 625m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Prévision de bénéfice avant impôt, exercice 2026 | at least 265m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Revenu core, S1 exercice 2025-26 | 316.1m pounds (+17.3%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| Revenu core Amérique du Nord | 249.3m pounds | Games Workshop filings |
| Magasins en propre (fin ex. 24-25 / nov 2025) | 570 / 575 | Games Workshop filings |
| Comptes de revendeurs indépendants | 8,100 in 71 countries | Games Workshop filings |
| Exemplaires/joueurs Space Marine 2 | 7 million+ | Gaming Amigos, 2025 |
| Pic de connexions simultanées Space Marine 2 (Steam) | 225,690 | SteamDB |
| Exemplaires de Total War: Warhammer III | 2.70 million | VGChartz |
| Marché des jeux de hobby, États-Unis et Canada, 2025 | about 3.66bn dollars | ICv2, 2025 estimate |
| Marché des figurines, États-Unis et Canada, 2025 | about 585m dollars | ICv2, 2025 estimate |
| Ligne de figurines la plus vendue, 2025 | Warhammer 40,000 (No. 1) | ICv2 |
| Entrée au FTSE 100 | 20 December 2024 | Frontline Gaming; Bloomberg |
| Capitalisation boursière, 2026 | about 6.62bn pounds | companiesmarketcap.com |
| Dividendes déclarés et versés, exercice 2024-25 | 520p per share | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
Méthodologie et sources
Les données ont été rassemblées à partir des dépôts financiers audités et des mises à jour commerciales de Games Workshop, des estimations du marché des jeux de hobby d’ICv2, de trackers de plateformes et de ventes (SteamDB, VGChartz, GG.deals), de la presse spécialisée et financière, et de cabinets de recherche de marché nommés, chaque chiffre étant retracé jusqu’à la divulgation primaire lorsque possible et chaque source étant citée en ligne.
- Games Workshop Group PLC, Annual Report 2024-25 and FY2024-25 Results Statement (29 July 2025; 52 weeks to 1 June 2025)
- Games Workshop Group PLC, Half-Yearly Report 2025-26 (13 January 2026; 26 weeks to 30 November 2025)
- Games Workshop Group PLC, FY2026 Full Year Trading Update (June 2025)
- ICv2, Big Growth in Hobby Games in 2025; ICv2, 2024 Was a Year of Stabilization; ICv2, Miniatures Show Solid Growth in 2025; ICv2, Top Miniatures Lines 2025 (all linked in the sections above)
- SteamDB, Warhammer 40,000: Space Marine 2 charts (2024-2025); Game Developer, Space Marine 2 day-one players (2024); Gaming Amigos, Space Marine 2 7 million sales (2025); GosuGamers, Space Marine 2 first-month sales (2024)
- VGChartz, Total War series (2022-2025); PC Gamer, Total War / Creative Assembly (2022); Fatshark, Vermintide 2 milestones; GG.deals, Warhammer franchise catalogue (2026)
- Space.com, Warhammer 40,000 TV series at Amazon MGM (2024); Frontline Gaming, Games Workshop Joins the FTSE 100 (2024); Bloomberg, Warhammer maker ascends to FTSE 100 (2024); Forbes, War Games Propel 2,500% Stock Run (2024)
- companiesmarketcap.com, Games Workshop market cap (2026); London Stock Exchange, GAW share data (2026); Stock Analysis, Games Workshop employees (2025)
- SNS Insider, Table-Top Games Market (2025) and MarketIntelo, Tabletop Miniatures Game Market (2025) - proprietary methodology, directional only
Data watch: le rapport annuel de l’exercice 2026 de Games Workshop (52 semaines closes au 31 mai 2026) est prévu pour le 28 juillet 2026, et son prochain rapport semestriel est attendu en janvier 2027 ; ICv2 publie de nouvelles estimations du marché des jeux de hobby chaque été autour de la Gen Con ; les cabinets de recherche de marché et les trackers de cours de bourse se mettent à jour selon des cycles annuels et quotidiens continus. Lorsque ces données paraîtront, plusieurs chiffres présentés ici (les résultats réels de l’exercice 2026 par rapport aux prévisions, l’estimation 2026 des jeux de hobby, et la capitalisation boursière actuelle) évolueront.
Dernière mise à jour : 13 juillet 2026.
Nous révisons et mettons à jour cette page trimestriellement à mesure que de nouvelles données sont publiées.