Games Workshop은 2024-25 회계연도에 Warhammer 매출 6억 1,750만 파운드를 세전이익 2억 6,280만 파운드로 전환했습니다 - 이는 42.6퍼센트의 세전이익률(262.8 / 617.5)로, 소비재 기업 중 이에 필적할 만한 곳은 거의 없습니다(Games Workshop, Annual Report 2024-25). 이 실적은 노팅엄에 본사를 둔 이 회사가 2024년 12월 FTSE 100에 편입되는 데 힘을 보탰으며, 이는 테이블탑 미니어처 기업으로서는 역사상 최초의 사례였습니다(Frontline Gaming, 2024). 비디오 게임 Warhammer 40,000: Space Marine 2는 2025년 6월까지 판매량 700만 장을 넘어섰고(Gaming Amigos, 2025), 라이선스 수익은 69퍼센트 증가한 5,250만 파운드를 기록했습니다(Games Workshop, Annual Report 2024-25). 본 분석은 Games Workshop의 감사받은 재무 보고서, ICv2의 하비게임 시장 추정치, SteamDB, 그 외 15개의 1차 및 업계 자료의 데이터를 통합하여 2026년 Warhammer를 뒷받침하는 수치들을 하나의 참고 자료로 정리한 것입니다.
요약
- Games Workshop의 매출은 2024-25 회계연도에 사상 최고치인 6억 1,750만 파운드에 달했으며, 이는 5억 2,570만 파운드에서 증가한 수치입니다(Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- 세전이익은 2억 6,280만 파운드로, 전년 대비 29.5퍼센트 증가했습니다(Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- 핵심 매출총이익률은 69.5퍼센트를 유지했고, 핵심 영업이익률은 37.5퍼센트였습니다(Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- 2026 회계연도 핵심 매출은 최소 6억 2,500만 파운드, 세전이익은 최소 2억 6,500만 파운드로 전망됩니다(Games Workshop, FY2026 Trading Update, June 2025).
- Space Marine 2는 2025년 6월까지 판매량과 플레이어 수를 합쳐 700만을 돌파했으며, 이는 출시 첫 달의 450만에서 증가한 수치입니다(Gaming Amigos; GosuGamers).
- Space Marine 2는 2024년 9월 9일 Steam 최고 동시 접속자 수 225,690명을 기록했습니다(SteamDB).
- 라이선스 수익은 2024-25 회계연도에 5,250만 파운드로 늘었지만, Space Marine 2 효과가 사그라들면서 2026 회계연도에는 약 3,000만 파운드로 감소할 것으로 전망됩니다(Games Workshop, FY2026 Trading Update).
- 북미는 2024-25 회계연도 핵심 매출 2억 4,930만 파운드로 가장 큰 지역입니다(Games Workshop, Annual Report 2024-25).
- 미국과 캐나다의 하비게임 시장은 2025년 약 36억 6,000만 달러에 달했습니다(ICv2, 2025 estimate).
- Games Workshop은 2024-25 회계연도 말 기준 24개국에서 570개의 자체 매장을 운영했으며, 2025년 11월 30일까지 575개로 늘었습니다(Games Workshop filings).
- Games Workshop은 2024년 12월 20일 FTSE 100에 편입되었으며, 2026년 기준 시가총액은 약 66억 2,000만 파운드에 달했습니다(Bloomberg; companiesmarketcap.com).
1. Games Workshop의 매출, 이익, 이익률
Games Workshop은 Warhammer 관련 모든 데이터 세트의 핵심 축인 Tier 1 기업입니다. 런던증권거래소(LSE)에 상장되어 있고 감사받은 회계 보고서를 공개하며, Warhammer가 사실상 사업 전체를 차지합니다. 가장 눈에 띄는 수치는 매출 6억 1,750만 파운드에 대한 세전이익 2억 6,280만 파운드입니다 - 이는 플라스틱 모형 제조사보다는 소프트웨어 기업에 가까운 수익성 수준입니다. 이러한 흐름은 올해도 이어져, 상반기 핵심 매출은 17.3퍼센트 성장했고, 경영진은 2026 회계연도 전체 핵심 매출을 6억 2,500만 파운드 이상으로 전망했습니다.
| 지표 | 값 | 출처 |
|---|---|---|
| 총매출, 2024-25 회계연도(2025년 6월 1일까지 52주) | 617.5m pounds (FY24: 525.7m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 세전이익, 2024-25 회계연도 | 262.8m pounds (+29.5% YoY) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 핵심 매출총이익률, 2024-25 회계연도 | 69.5% (FY24: 69.4%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 핵심 영업이익률, 2024-25 회계연도 | 37.5% (FY24: 35.3%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 핵심 매출, 2025-26 회계연도 상반기(2025년 11월 30일까지 26주) | 316.1m pounds (+17.3%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| 세전이익, 2025-26 회계연도 상반기 | 140.8m pounds (+11%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| 핵심 매출 전망, 2026 회계연도 | at least 625m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| 세전이익 전망, 2026 회계연도 | at least 265m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
배경: 2026년 5월 31일까지 52주를 다루는 2026 회계연도 연차 보고서는 2026년 7월 28일 발표 예정입니다. 따라서 위 수치는 감사받은 2024-25 회계연도 실적과 경영진 자체의 2026 회계연도 전망치를 함께 담은 것입니다.
2. 매출의 출처: 지역과 채널
Warhammer는 전 세계에서 판매되지만, 매출 지도는 균형이 맞지 않습니다. 북미 한 곳에서만 2024-25 회계연도에 핵심 외부 매출 2억 4,930만 파운드를 창출했으며, 이는 영국과 아시아를 합친 것보다 많습니다. 채널별로 보면, 자체 매장이 아니라 도매 사업인 Trade(독립 소매업체)가 성장의 엔진입니다. 이러한 구조 때문에 미국의 수입 관세가 실질적인 리스크로 작용합니다. 경영진은 2026 회계연도에 매출총이익률에 약 2퍼센트의 역풍이 있을 것으로 지적했습니다.
| 지표 | 값 | 출처 |
|---|---|---|
| 핵심 매출, 북미 | 249.3m pounds (FY24: 216.6m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| 핵심 매출, 유럽 대륙 | 140.8m pounds (FY24: 117.7m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| 핵심 매출, 영국 | 117.9m pounds (FY24: 107.1m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| 핵심 매출, 호주·뉴질랜드 | 31.3m pounds (FY24: 30.1m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| 핵심 매출, 아시아 | 22.3m pounds (FY24: 19.9m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| 핵심 매출, Trade 채널 | 345.7m pounds (FY24: 288.4m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| 핵심 매출, Retail 채널 | 128.7m pounds (FY24: 115.6m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
| 핵심 매출, Online 채널 | 90.6m pounds (FY24: 90.7m) | Games Workshop, FY2024-25 Results Statement |
특이사항: 전년 대비 성장하지 못한 유일한 채널은 Online이었으며(9,060만 파운드 대 9,070만 파운드), 반면 Trade는 19.9퍼센트 성장했습니다. 이는 전자상거래가 아니라 독립 매장이 2024-25 회계연도 실적을 견인했음을 보여줍니다.
3. 매장망, 거래처, 그리고 직원
Games Workshop의 오프라인 매장망은 판매 채널이자 신규 취미 이용자를 유입시키는 통로이기도 합니다. 2024-25 회계연도 말 기준 24개국에서 570개의 자체 매장을 운영했으며, 이 수치는 2025년 11월 30일까지 575개로 늘었습니다. 도매 기반은 훨씬 더 커서, 71개국에 8,100개의 독립 소매업체가 있습니다. 직원들은 이익을 직접 나눠 갖는데, Group Profit Share 적립금은 사상 최고인 2,000만 파운드를 기록했습니다.
| 지표 | 값 | 출처 |
|---|---|---|
| 자체 소매 매장, 2024-25 회계연도 말 | 570 in 24 countries | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 매장 구성 | 424 low-cost single-staff + 146 multi-staff | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 신규 개장 매장, 2024-25 회계연도 | 30 | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 자체 매장 수, 2025년 11월 30일 기준 | 575 | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| 독립 거래처, 2024-25 회계연도 | 8,100 in 71 countries (FY24: 7,200) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Warhammer 디자인 스튜디오 인원 | about 330 people | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Group Profit Share 적립금, 2024-25 회계연도 | 20.0m pounds (FY24: 18.4m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 그룹 전체 직원 수, 2025년 | about 3,015 | Stock Analysis |
배경: 2026 회계연도 계획은 북미, 유럽 대륙, 아시아에서 약 35개의 신규 매장 개장을 목표로 하며, 여기에는 한국 첫 Warhammer 매장도 포함됩니다(Games Workshop, Annual Report 2024-25).
4. 라이선스와 영상화
라이선스 사업은 매출 규모는 작지만 전략적으로는 그 이상의 의미를 지닙니다. 미니어처를 한 번도 구매하지 않는 팬층에게 Warhammer가 다가갈 수 있는 통로이기 때문입니다. 라이선스 수익은 Space Marine 2에 힘입어 2024-25 회계연도에 69퍼센트 증가한 5,250만 파운드를 기록했지만, 이 일회성 효과가 사그라들면서 2026 회계연도에는 약 3,000만 파운드로 감소할 것으로 전망됩니다. 대표적인 라이선스는 2024년 12월에 확정된 Amazon과의 영화·TV 계약으로, Henry Cavill이 참여합니다. Warhammer 팬층은 테이블탑 롤플레잉 게임 팬층과 상당 부분 겹치며, 이 접점은 D&D 및 테이블탑 롤플레잉 게임 통계에서 다루고 있습니다.
| 지표 | 값 | 출처 |
|---|---|---|
| 라이선스 수익, 2024-25 회계연도 | 52.5m pounds (FY24: 31.0m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 라이선스 영업이익, 2024-25 회계연도 | 49.5m pounds (FY24: 27.0m) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 라이선스 수익 전망, 2026 회계연도 | at least 30m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| Amazon 영화·TV 계약 확정 | 10 December 2024 | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| Amazon 계약의 중심 인물 | Henry Cavill, star and executive producer | Space.com |
| 2026 회계연도 이익에 대한 미국 관세 추정 영향 | about 12m pounds (about 2% of gross margin) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
특이사항: 라이선스 영업이익(4,950만 파운드)은 전년도 라이선스 수익 총액과 거의 맞먹는 수준으로, 실물 제품 판매와 비교했을 때 지식재산권 계약의 이익률이 얼마나 높은지를 보여줍니다.
5. Warhammer 비디오 게임: Space Marine 2와 더 넓은 프랜차이즈
비디오 게임은 Warhammer의 문화적 확산이 가장 빠르게 이루어지는 영역이며, 2024-25년은 단 하나의 타이틀로 정의되었습니다. Space Marine 2는 2025년 6월까지 판매량과 플레이어 수를 합쳐 700만을 돌파했고, 출시 주말 Steam 최고 동시 접속자 수 225,690명을 기록했습니다 - 이는 역대 Warhammer 게임 중 가장 많은 동시 접속자 수입니다. 더 넓은 라이선스 카탈로그는 방대하며, Games Workshop은 Space Marine 3가 개발 중이라고 확인했습니다. 이 타이틀들이 속한 산업 전반을 더 폭넓게 살펴보려면 게임 산업 통계를 참고하세요. 스트리밍으로 이러한 출시작을 다루는 크리에이터들은 스트리머용 음성 효과와 같은 도구를 자주 활용합니다.
| 지표 | 값 | 출처 |
|---|---|---|
| Space Marine 2 판매량/플레이어 수, 2025년 6월 | 7 million+ | Gaming Amigos |
| Space Marine 2 출시 첫 달 판매량 | 4.5 million | GosuGamers |
| Space Marine 2 출시 첫날 플레이어 수 | 2 million | Game Developer |
| Space Marine 2 최고 동시 접속자 수(Steam) | 225,690 on 9 Sep 2024 | SteamDB |
| Total War: Warhammer III 판매량 | 2.70 million (Steam peak 166,754) | VGChartz |
| Warhammer: Vermintide 2 누적 플레이어 수 | 25 million+ (Nov 2025) | PC Gamer / Fatshark |
| Steam에 등록된 Warhammer 타이틀 수 | 99 games, 668 DLCs (2026) | GG.deals |
참고: Vermintide 2의 누적 플레이어 수에는 무료 프로모션으로 배포된 사본이 포함되어 있어 유료 판매량을 과대평가할 수 있습니다. Total War 시리즈 합산 판매량 4,040만 장은 공개된 가장 최신 집계치입니다(VGChartz / PC Gamer, 2022).
6. 하비게임 및 미니어처 시장
Warhammer는 진공 상태에서 판매되지 않으며, 업계 집계기관인 ICv2는 공개된 5개 세그먼트 방법론으로 이 카테고리를 추적합니다. ICv2는 미국과 캐나다의 하비게임 시장을 2025년 기준 약 36억 6,000만 달러로 추정했으며, 이 중 비수집형 미니어처는 약 5억 8,500만 달러였고, Warhammer 40,000이 단독 최고 판매 미니어처 라인이었습니다. 더 넓은 “테이블탑” 시장에 대한 조사기관 추정치는 이보다 크지만, 비공개 모델에 의존하고 있어 편차가 크므로 방향성 지표로만 참고해야 합니다. 미니어처는 더 넓은 취미 영역에서 보드게임 및 카드게임과 나란히 자리하며, 이는 보드게임 통계와 수집형 카드 경제를 다루는 Magic: The Gathering 통계에서 확인할 수 있습니다.
| 지표 | 값 | 출처 |
|---|---|---|
| 미국·캐나다 하비게임 시장, 2025년 | about 3.66bn dollars | ICv2, Big Growth in Hobby Games 2025 |
| 미국·캐나다 하비게임 시장, 2024년 | about 2.84bn dollars | ICv2, 2024 Was a Year of Stabilization |
| 비수집형 미니어처, 미국·캐나다, 2025년 | about 585m dollars (2024: 545m, +7.3%) | ICv2, Miniatures Show Solid Growth 2025 |
| 최고 판매 미니어처 라인, 2025년 | Warhammer 40,000 (No. 1); Age of Sigmar No. 6 | ICv2, Top Miniatures Lines 2025 |
| 글로벌 테이블탑 게임 시장, 2025년(조사기관 추정치) | about 7.15bn dollars | SNS Insider |
| 글로벌 테이블탑 미니어처 시장, 2025년(조사기관 추정치) | about 3.8bn dollars | MarketIntelo |
유의사항: ICv2의 2024년 및 2025년 추정치는 방법론이 주기적으로 갱신되기 때문에 항상 직접 비교가 가능한 것은 아닙니다. 또한 위의 두 조사기관 수치는 비공개 독자 방법론을 사용하므로, 정확한 수치가 아니라 범위를 보여주기 위한 참고용으로만 포함했습니다.
7. 주식시장: FTSE 100, 시가총액, 주주환원
금융시장에서의 이야기는 취미 시장 못지않게 인상적입니다. Games Workshop은 2024년 12월 20일 FTSE 100에 편입되었습니다 - 테이블탑 및 미니어처 기업으로는 최초로 영국 블루칩 지수에 진입한 사례입니다 - 이는 Forbes가 지난 10년간 약 2,500퍼센트라고 평가한 주가 상승 이후의 일입니다. 주주에 대한 현금 환원 규모도 상당해서, 2024-25 회계연도에 주당 520펜스의 배당금이 선언 및 지급되었습니다.
| 지표 | 값 | 출처 |
|---|---|---|
| FTSE 100 편입 | after close, 20 December 2024 | Frontline Gaming |
| 2024년 주가 상승률 | about 43% | Bloomberg |
| 지난 10년간 보도된 주가 상승률 | about 2,500% | Forbes |
| 시가총액, 2026년 | about 6.62bn pounds | companiesmarketcap.com |
| 발행 주식 수 | 33,044,302 | London Stock Exchange |
| 선언 및 지급된 배당금, 2024-25 회계연도 | 520p per share (FY24: 420p) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 주당순이익(EPS), 2024-25 회계연도 | 594.9p (FY24: 458.8p) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
특이사항: 2025-26 회계연도 상반기에만 주당 225펜스의 중간 배당금이 선언 및 지급되었는데, 이는 이미 전년 동기 상반기 전체에 지급된 185펜스를 넘어서는 수준입니다(Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26).
요약: 숫자로 보는 Warhammer
| 지표 | 값 | 출처 |
|---|---|---|
| 총매출, 2024-25 회계연도 | 617.5m pounds | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 핵심 매출, 2024-25 회계연도 | 565.0m pounds | Games Workshop filings |
| 라이선스 수익, 2024-25 회계연도 | 52.5m pounds | Games Workshop filings |
| 세전이익, 2024-25 회계연도 | 262.8m pounds (+29.5%) | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 핵심 매출총이익률, 2024-25 회계연도 | 69.5% | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
| 2026 회계연도 핵심 매출 전망 | at least 625m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| 2026 회계연도 세전이익 전망 | at least 265m pounds | Games Workshop, FY2026 Trading Update |
| 핵심 매출, 2025-26 회계연도 상반기 | 316.1m pounds (+17.3%) | Games Workshop, Half-Yearly Report 2025-26 |
| 북미 핵심 매출 | 249.3m pounds | Games Workshop filings |
| 자체 소매 매장(2024-25 회계연도 / 2025년 11월) | 570 / 575 | Games Workshop filings |
| 독립 거래처 | 8,100 in 71 countries | Games Workshop filings |
| Space Marine 2 판매량/플레이어 수 | 7 million+ | Gaming Amigos, 2025 |
| Space Marine 2 최고 동시 접속자 수(Steam) | 225,690 | SteamDB |
| Total War: Warhammer III 판매량 | 2.70 million | VGChartz |
| 미국·캐나다 하비게임 시장, 2025년 | about 3.66bn dollars | ICv2, 2025 estimate |
| 미국·캐나다 미니어처 시장, 2025년 | about 585m dollars | ICv2, 2025 estimate |
| 최고 판매 미니어처 라인, 2025년 | Warhammer 40,000 (No. 1) | ICv2 |
| FTSE 100 편입 | 20 December 2024 | Frontline Gaming; Bloomberg |
| 시가총액, 2026년 | about 6.62bn pounds | companiesmarketcap.com |
| 선언 및 지급된 배당금, 2024-25 회계연도 | 520p per share | Games Workshop, Annual Report 2024-25 |
조사 방법 및 출처
데이터는 Games Workshop의 감사받은 재무 보고서 및 트레이딩 업데이트, ICv2의 하비게임 시장 추정치, 플랫폼·판매 추적 서비스(SteamDB, VGChartz, GG.deals), 전문지 및 경제 매체, 그리고 명시된 시장조사 기관에서 수집했습니다. 가능한 경우 각 수치를 1차 자료까지 추적했으며, 각 출처는 본문에 직접 표기했습니다.
- Games Workshop Group PLC, Annual Report 2024-25 and FY2024-25 Results Statement (29 July 2025; 52 weeks to 1 June 2025)
- Games Workshop Group PLC, Half-Yearly Report 2025-26 (13 January 2026; 26 weeks to 30 November 2025)
- Games Workshop Group PLC, FY2026 Full Year Trading Update (June 2025)
- ICv2, Big Growth in Hobby Games in 2025; ICv2, 2024 Was a Year of Stabilization; ICv2, Miniatures Show Solid Growth in 2025; ICv2, Top Miniatures Lines 2025 (all linked in the sections above)
- SteamDB, Warhammer 40,000: Space Marine 2 charts (2024-2025); Game Developer, Space Marine 2 day-one players (2024); Gaming Amigos, Space Marine 2 7 million sales (2025); GosuGamers, Space Marine 2 first-month sales (2024)
- VGChartz, Total War series (2022-2025); PC Gamer, Total War / Creative Assembly (2022); Fatshark, Vermintide 2 milestones; GG.deals, Warhammer franchise catalogue (2026)
- Space.com, Warhammer 40,000 TV series at Amazon MGM (2024); Frontline Gaming, Games Workshop Joins the FTSE 100 (2024); Bloomberg, Warhammer maker ascends to FTSE 100 (2024); Forbes, War Games Propel 2,500% Stock Run (2024)
- companiesmarketcap.com, Games Workshop market cap (2026); London Stock Exchange, GAW share data (2026); Stock Analysis, Games Workshop employees (2025)
- SNS Insider, Table-Top Games Market (2025) and MarketIntelo, Tabletop Miniatures Game Market (2025) - proprietary methodology, directional only
Data watch: Games Workshop의 2026 회계연도 연차 보고서(2026년 5월 31일까지 52주 대상)는 2026년 7월 28일 발표 예정이며, 다음 반기 보고서는 2027년 1월경으로 예상됩니다. ICv2는 매년 여름 Gen Con 시기에 맞춰 새로운 하비게임 시장 추정치를 발표합니다. 시장조사 기관과 주가 추적 서비스는 연간 및 일간 주기로 데이터를 갱신합니다. 이러한 자료가 공개되면 본문의 여러 수치(2026 회계연도 실적 대 전망치, 2026년 하비게임 시장 추정치, 현재 시가총액)가 변동될 것입니다.
마지막 업데이트: 2026년 7월 13일.
새로운 데이터가 발표될 때마다 분기별로 이 페이지를 검토하고 업데이트합니다.