Crown Castle báo cáo trung bình khoảng 2,4 khách thuê mỗi trụ trên hơn 40.000 trụ tại Mỹ (Crown Castle 10-K, 2025), con số khách thuê cao nhất trong các công ty trụ phát sóng niêm yết lớn, và cũng là con số giải thích vì sao mô hình trụ dùng chung hiệu quả: khách thuê thứ hai và thứ ba hầu như không tốn thêm chi phí cho chủ sở hữu. Ngoài nước Mỹ, các tỷ lệ thấp hơn nhưng đang tăng, với Cellnex ở mức 1,63x trên toàn châu Âu (H1 2026), Indus Towers giữ ở 1,62 tại Ấn Độ và China Tower ở 1,78 trên 2,172 triệu vị trí. Tăng trưởng giờ đến từ dùng chung chứ không phải thép mới, và rủi ro lớn nhất là khách thuê rời bỏ: việc DISH rút lui đã đưa hơn 3,5 tỷ USD các khoản thanh toán của Crown Castle vào tranh chấp pháp lý. Về các đợt nâng cấp mạng thúc đẩy những lượt dùng chung này, hãy xem thống kê mức độ áp dụng 5G của chúng tôi. Chúng tôi tổng hợp dữ liệu từ hồ sơ SEC và thông cáo kết quả của American Tower, Crown Castle và SBA Communications, kết quả của Cellnex, INWIT, Vantage Towers, Indus Towers, Helios Towers, IHS Towers và China Tower, cùng Wireless Infrastructure Association, CTIA và TowerXchange.
Tóm tắt nhanh
- Crown Castle trung bình khoảng 2,4 khách thuê mỗi trụ trên hơn 40.000 trụ tại Mỹ (Crown Castle 10-K, 2025).
- SBA Communications trung bình 1,8 khách thuê mỗi vị trí trên 46.328 vị trí (SBA Communications 10-K, 2025).
- China Tower: 2,172 triệu vị trí, 3,871 triệu khách thuê, tỷ lệ khách thuê 1,78 (kết quả H1 2026 của China Tower).
- Indus Towers: 267.600 trụ macro, 432.300 lượt dùng chung, tỷ lệ khách thuê 1,62 (cuộc họp báo cáo kết quả Q1 FY27 của Indus Towers, tháng 7/2026).
- Tỷ lệ khách thuê của Cellnex đạt 1,63x, với tăng trưởng PoP hữu cơ 4,9% (kết quả H1 2026 của Cellnex).
- Tỷ lệ khách thuê của INWIT đạt 2,39x trong Q1 2026 (2,35x một năm trước) và 2,4x trong Q2 2026 (kết quả Q1 và Q2 2026 của INWIT).
- Tỷ lệ khách thuê của Helios Towers tăng lên 2,26x từ 2,11x một năm trước (kết quả H1 2026 của Helios Towers).
- IHS Towers: 37.672 trụ, 55.205 khách thuê, tỷ lệ dùng chung 1,47x (kết quả Q2 2026 của IHS Holding).
- Mỹ có 158.500 trụ phát sóng di động xây dựng chuyên dụng và 254.850 vị trí macrocell (WIA, Wireless Infrastructure by the Numbers 2025).
- Doanh thu lập hóa đơn khách thuê hữu cơ của American Tower tăng 1,7% trong Q2 2026, chỉ 0,7% tại Mỹ và Canada (kết quả Q2 2026 của American Tower).
- Crown Castle đang đòi hơn 3,5 tỷ USD các khoản thanh toán còn lại của DISH (Crown Castle 8-K, tháng 1/2026).
- Các công ty trụ phát sóng sở hữu 71,8% trong 5,59 triệu trụ có thể đầu tư trên thế giới (TowerXchange Tower League Table, Q4 2024).
1. Bảng Xếp Hạng Tỷ Lệ Khách Thuê
Tỷ lệ khách thuê là chỉ báo tốt nhất cho hiệu quả kinh tế của trụ: tiền thuê đất, chi phí bảo trì và thép của một trụ gần như giống nhau dù trụ phục vụ một hay ba nhà mạng, nên mỗi khách thuê thêm gần như chảy thẳng vào biên lợi nhuận. Mức trung bình khoảng 2,4 khách thuê mỗi trụ tại Mỹ của Crown Castle (Crown Castle 10-K, 2025) đứng đầu nhóm so sánh niêm yết, trong khi SBA Communications, với phần lớn vị trí hiện nằm ngoài nước Mỹ, trung bình 1,8 mỗi vị trí (tóm tắt 10-K 2025 của SBA).
Khoảng cách giữa các nhà vận hành nói lên lịch sử nhiều hơn là năng lực. Các trụ ở Mỹ được xây dựng bởi các công ty trụ phát sóng độc lập và tiếp thị cho bốn nhà mạng quốc gia trong nhiều thập kỷ; phần lớn trụ ở châu Âu và châu Á được tách ra từ mạng lưới của một nhà mạng duy nhất và khởi đầu với khoảng một khách thuê. Đó là lý do tại sao tỷ lệ 1,5x ở Đức và tỷ lệ 2,4x ở Texas đều có thể là dấu hiệu của một doanh nghiệp lành mạnh.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Số khách thuê trung bình mỗi trụ của Crown Castle | Khoảng 2,4 (31/12/2025) | Crown Castle 10-K, 2025 |
| Tỷ lệ khách thuê của INWIT (Ý) | 2,4x (Q2 2026) | Cuộc họp báo cáo kết quả Q2 2026 của INWIT |
| Tỷ lệ khách thuê của Helios Towers (châu Phi, Trung Đông) | 2,26x (H1 2026) | Kết quả H1 2026 của Helios Towers |
| Số khách thuê trung bình mỗi vị trí của SBA Communications | 1,8 (31/12/2025) | SBA Communications 10-K, 2025 |
| Tỷ lệ khách thuê của China Tower | 1,78 khách thuê mỗi vị trí (tháng 6/2026) | Kết quả H1 2026 của China Tower |
| Tỷ lệ khách thuê của Cellnex (châu Âu) | 1,63x (H1 2026) | Kết quả H1 2026 của Cellnex |
| Tỷ lệ khách thuê của Indus Towers (Ấn Độ) | 1,62 (tháng 6/2026) | Cuộc họp báo cáo kết quả Q1 FY27 của Indus Towers |
| Tỷ lệ dùng chung của IHS Towers (châu Phi) | 1,47x (Q2 2026) | Kết quả Q2 2026 của IHS Holding |
Lưu ý về bối cảnh: American Tower, công ty trụ phát sóng độc lập lớn nhất thế giới, không công bố tỷ lệ khách thuê trong 10-K. Các định nghĩa cũng khác nhau: Cellnex đếm số điểm hiện diện (PoP) trên mỗi vị trí, IHS gọi con số của mình là tỷ lệ dùng chung, còn China Tower đếm khách thuê trên mỗi vị trí bao gồm cả khách hàng ngoài viễn thông. Hãy xem bảng này như dữ liệu mang tính định hướng, không phải bảng xếp hạng so sánh ngang hàng.
Khoảng cách mang tính cấu trúc này có từ lâu trước bất kỳ công ty đơn lẻ nào. TowerXchange ước tính vào năm 2019 rằng các trụ thuộc sở hữu của công ty trụ phát sóng có tỷ lệ khách thuê trung bình gần như đúng bằng 2,0, so với dưới 1,1 đối với các trụ vẫn nằm nội bộ trên bảng cân đối kế toán của nhà mạng (TowerXchange qua Capacity, tháng 12/2019). Dữ liệu mới nhất hiện có: TowerXchange, 2019. Một năm trước đó, cùng đơn vị theo dõi này đã đưa mức trung bình toàn cầu của towerco ở 1,62x (TowerXchange qua Capacity, tháng 10/2018); hai ước tính có thể không dùng cùng phương pháp luận, nhưng cả hai đều đặt các trụ độc lập vượt xa các trụ nội bộ.
2. Hệ Thống Trụ Tại Mỹ: Quy Mô, Mức Độ Tập Trung và Ai Là Người Trả Tiền
Thị trường Mỹ đã trưởng thành, tập trung và gần như hoàn toàn phụ thuộc vào ba khách hàng. AT&T, T-Mobile và Verizon chiếm khoảng 90% doanh thu cho thuê vị trí năm 2025 của Crown Castle và 85% doanh thu bất động sản của American Tower tại Mỹ và Canada (American Tower 10-K, 2025). Khi mạng quốc gia thứ tư đã biến mất, mức trần của tỷ lệ khách thuê trung bình tại Mỹ thực chất là ba nhà mạng chủ chốt cộng với các khách thuê khu vực, truy cập không dây cố định và mạng riêng.
Hạ tầng vật lý vẫn tiếp tục tăng chậm. Wireless Infrastructure Association thống kê 158.500 trụ phát sóng di động xây dựng chuyên dụng, tăng từ 154.800 vào cuối năm 2024, bên cạnh 254.850 vị trí macrocell khi tính cả mái nhà và các công trình khác (WIA, Wireless Infrastructure by the Numbers 2025). CTIA đếm được 447.605 vị trí di động đang hoạt động, bao gồm cả small cell, vào cuối năm 2024, sau khi khoảng 15.000 trụ phát sóng mới được kích hoạt trong năm 2024 (điểm nổi bật Khảo sát Thường niên 2025 của CTIA).
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Trụ phát sóng di động xây dựng chuyên dụng tại Mỹ | 158.500 | WIA, Wireless Infrastructure by the Numbers 2025 |
| Trụ phát sóng macro tại Mỹ, cuối 2024 / 2023 | 154.800 / 153.400 | Báo cáo WIA 2024 qua Light Reading |
| Vị trí macrocell tại Mỹ (không gồm small cell) | 254.850 | WIA, Wireless Infrastructure by the Numbers 2025 |
| Vị trí di động đang hoạt động tại Mỹ, cuối 2024 | 447.605 | Khảo sát Thường niên 2025 của CTIA |
| Trụ phát sóng mới được kích hoạt tại Mỹ trong năm 2024 | Khoảng 15.000 | Khảo sát Thường niên 2025 của CTIA |
| Trụ của Crown Castle | Hơn 40.000 (56% thuộc 50 khu vực thương mại cơ bản hàng đầu và 71% thuộc 100 khu vực hàng đầu của Mỹ) | Crown Castle 10-K, 2025 |
| Vị trí truyền thông của American Tower tại Mỹ và Canada | 42.224 (31/12/2025) | American Tower 10-K, 2025 |
| Vị trí nội địa của SBA | 17.362 (30/6/2026) | Kết quả Q2 2026 của SBA Communications |
Lưu ý về bối cảnh: các số liệu về trụ và small cell năm 2024 của WIA được Light Reading đưa tin. WIA đếm trụ và vị trí macro riêng biệt, nên khoảng chênh giữa 158.500 trụ và 254.850 vị trí macro chủ yếu là mái nhà và các công trình không phải trụ, chứ không phải khách thuê bổ sung.
Thời hạn hợp đồng là điều khiến tỷ lệ 2,4x có thể được tài trợ. Crown Castle báo cáo thời hạn còn lại bình quân gia quyền của các hợp đồng khách thuê khoảng sáu năm và 23,7 tỷ USD dòng tiền vào dự kiến từ khách thuê trong tương lai, trong khi American Tower kỳ vọng hơn 54 tỷ USD doanh thu cho thuê không thể hủy ngang trên toàn danh mục toàn cầu. Chỉ khoảng 40% biên lợi nhuận gộp từ trụ của Crown Castle đến từ các trụ trên đất do chính công ty sở hữu, đó là lý do ban lãnh đạo mới liệt kê việc tăng quyền sở hữu đất là một ưu tiên.
3. Dùng Chung Đang Vượt Xa Xây Mới
Động lực tăng trưởng đã chuyển từ xây trụ sang lấp đầy trụ. Indus Towers bổ sung khoảng 4.200 lượt dùng chung so với khoảng 3.100 trụ macro mới trong quý tháng 6 năm 2026, với tỷ lệ khách thuê tăng thêm khoảng 1,37x, trong khi tổng tỷ lệ khách thuê giữ ở 1,62 (cuộc họp báo cáo kết quả Q1 FY27 của Indus Towers). Tại châu Âu, Cellnex báo cáo dùng chung gộp đóng góp 3,6% cho số điểm hiện diện trong H1 2026 so với 1,8% từ các vị trí xây theo yêu cầu (kết quả H1 2026 của Cellnex).
Mô hình tương tự xuất hiện tại Mỹ, nhưng vì một lý do khác. Tín hiệu 5G băng tần trung truyền không xa bằng băng tần thấp, nên các nhà mạng lấp khoảng trống vùng phủ bằng cách thêm thiết bị vào các trụ hiện có thay vì triển khai small cell như từng được dự báo. WIA đếm được 197.850 small cell ngoài trời vào cuối năm 2024, giảm từ 202.100 một năm trước đó, ngay cả khi số trụ tăng. Ban lãnh đạo SBA cho biết trong cuộc họp Q2 2026 rằng phần lớn hoạt động cho thuê vẫn đến từ các lượt dùng chung mới khi các nhà mạng làm dày và mở rộng dấu chân mạng lưới (cuộc họp báo cáo kết quả Q2 2026 của SBA).
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Lượt dùng chung so với trụ bổ sung của Indus Towers | Khoảng 4.200 so với 3.100 (Q1 FY27) | Cuộc họp báo cáo kết quả Q1 FY27 của Indus Towers |
| Tỷ lệ khách thuê tăng thêm của Indus Towers | Khoảng 1,37x | Cuộc họp báo cáo kết quả Q1 FY27 của Indus Towers |
| Tăng trưởng PoP của Cellnex từ dùng chung gộp / BTS | +3,6% / +1,8% (H1 2026) | Kết quả H1 2026 của Cellnex |
| Tăng trưởng PoP của Cellnex từ dùng chung gộp / BTS | +3,6% / +2,2% (FY 2025) | Kết quả FY 2025 của Cellnex |
| Lượt thuê bổ sung của Helios Towers / trong đó vị trí mới | 2.511 / 524 (H1 2026) | Kết quả H1 2026 của Helios Towers |
| PoP mới so với trụ mới của INWIT | 380 so với 50 (Q2 2026) | Cuộc họp báo cáo kết quả Q2 2026 của INWIT |
| Small cell ngoài trời tại Mỹ, cuối 2024 / 2023 | 197.850 / 202.100 | Báo cáo WIA 2024 qua Light Reading |
| Doanh thu lập hóa đơn thuê mới và sửa đổi hợp đồng nội địa của SBA | Khoảng 9 triệu USD (Q2 2026) | Cuộc họp báo cáo kết quả Q2 2026 của SBA |
Cách phân tách của Helios ngụ ý 1.987 lượt dùng chung và sửa đổi hợp đồng trên các vị trí hiện có (tổng 2.511 lượt bổ sung trừ 524 vị trí mới) chỉ trong nửa năm, tức khoảng bốn lượt thuê trên thép hiện có cho mỗi vị trí mới được xây. Small cell chưa biến mất: báo cáo 2025 của WIA vẫn đếm được 198.100 small cell ngoài trời và 830.350 nút trong nhà, một thị trường giao thoa với cho thuê cáp quang chưa sử dụng (dark fiber) kết nối chúng.
4. Thị Trường Mới Nổi: Nơi Các Tỷ Lệ Vẫn Còn Dư Địa
Mức tăng tỷ lệ khách thuê lớn nhất nằm ở châu Phi và Ấn Độ, nơi các mạng do nhà mạng xây dựng được bán cho các công ty trụ phát sóng và nay đang được dùng chung. Helios Towers nâng tỷ lệ khách thuê từ 2,11x lên 2,26x trong mười hai tháng, với 34.455 lượt thuê trên 15.270 vị trí (kết quả H1 2026 của Helios Towers), và nâng dự báo năm 2026 lên 3.500 đến 4.000 lượt thuê bổ sung. Khu vực Trung và Nam Phi của công ty đã ở mức 2,39x, cao hơn mức trung bình tại Mỹ của Crown Castle.
IHS Towers, công ty mà cổ đông đã phê duyệt việc MTN Group mua lại vào tháng 8 năm 2026, đạt tỷ lệ dùng chung 1,47x trên 37.672 trụ và 55.205 khách thuê (kết quả Q2 2026 của IHS Holding). Số lượt thuê đã đánh giá thấp hoạt động thực tế: IHS còn có 46.766 bản sửa đổi hợp đồng thuê, trong đó khách thuê hiện hữu thêm thiết bị và trả nhiều hơn nhưng không được tính là khách thuê mới.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Vị trí / lượt thuê của Helios Towers | 15.270 / 34.455 (H1 2026) | Kết quả H1 2026 của Helios Towers |
| Tỷ lệ khách thuê của Helios Towers | 2,26x (so với 2,11x trong H1 2025) | Kết quả H1 2026 của Helios Towers |
| Tỷ lệ của Helios tại Trung và Nam Phi / Đông và Tây Phi / MENA | 2,39x / 2,31x / 1,83x | Kết quả H1 2026 của Helios Towers |
| Dự báo lượt thuê bổ sung năm 2026 của Helios | 3.500 đến 4.000 (nâng từ 3.000 đến 3.500) | Kết quả H1 2026 của Helios Towers |
| Trụ / khách thuê / tỷ lệ dùng chung của IHS Towers | 37.672 / 55.205 / 1,47x (Q2 2026) | Kết quả Q2 2026 của IHS Holding |
| Sửa đổi hợp đồng thuê của IHS Towers | 46.766 | Kết quả Q2 2026 của IHS Holding |
| Trụ macro / lượt dùng chung của Indus Towers | 267.600 / 432.300 (tháng 6/2026) | Cuộc họp báo cáo kết quả Q1 FY27 của Indus Towers |
| Tăng trưởng doanh thu lập hóa đơn khách thuê hữu cơ của American Tower tại châu Phi và APAC | 10,6% (Q2 2026) | Kết quả Q2 2026 của American Tower |
Ấn Độ cho thấy cả quy mô lẫn mức trần. Indus ghi nhận khoảng 446.300 trụ bao gồm các trụ gọn nhẹ, với tỷ lệ khách thuê đi ngang ở mức 1,62 trong nhiều quý (cuộc họp báo cáo kết quả Q4 FY26 của Indus Towers); ban lãnh đạo cho biết số lượt dùng chung bổ sung đã vượt số trụ bổ sung khi khách hàng lớn thứ hai mở rộng. Helios cũng báo cáo 5,9 tỷ USD doanh thu tương lai theo hợp đồng với thời hạn còn lại trung bình 6,5 năm, tương đương ở thị trường mới nổi với các sổ hợp đồng thuê dài hạn của Mỹ.
5. Trung Quốc và Châu Âu: Dùng Chung Theo Thiết Kế
China Tower là phép thử thuần túy nhất của việc dùng chung bắt buộc: công ty sở hữu hạ tầng thụ động của cả ba nhà mạng nhà nước. Công ty báo cáo 2,172 triệu vị trí và 3,871 triệu khách thuê vào cuối tháng 6 năm 2026, tỷ lệ 1,78, giảm 1,7% so với cùng kỳ năm trước khi các nhà mạng hợp lý hóa thiết bị chồng chéo (kết quả H1 2026 của China Tower, qua bản tin cuộc họp báo cáo kết quả của Investing.com). Hơn 95% trạm gốc 5G của công ty được xây dựng trên các vị trí dùng chung hiện có, đó là lý do 5G bổ sung 3,31 triệu trạm gốc mà số trụ không tăng vọt tương ứng.
Châu Âu đang đi lên từ mức nền thấp hơn. Cellnex quản lý 111.752 vị trí với 180.856 PoP (kết quả FY 2025 của Cellnex), và tỷ lệ của công ty đạt 1,63x trong H1 2026. Vantage Towers báo cáo mức trung bình 1,53x trên các thị trường hợp nhất vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, riêng Đức chỉ 1,30x trên 20.138 vị trí macro (báo cáo tập đoàn FY2025 của Vantage Towers). INWIT của Ý, hình thành từ việc hợp nhất mạng lưới của hai nhà mạng, dẫn đầu khu vực với 2,4x.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Vị trí / khách thuê của China Tower | 2,172 triệu (+2,5%) / 3,871 triệu (+0,7%) | Kết quả H1 2026 của China Tower |
| Khách thuê là nhà mạng viễn thông / tỷ lệ của China Tower | 3,565 triệu / 1,69 | Kết quả H1 2026 của China Tower |
| Trạm gốc 5G xây trên các vị trí dùng chung hiện có | Hơn 95% (3,31 triệu lũy kế) | Kết quả H1 2026 của China Tower |
| Vị trí / PoP của Cellnex | 111.752 / 180.856 | Kết quả FY 2025 của Cellnex |
| Tăng trưởng PoP hữu cơ / tỷ lệ rời bỏ của Cellnex | +4,9% / -0,6% (H1 2026) | Kết quả H1 2026 của Cellnex |
| Tỷ lệ khách thuê hợp nhất của Vantage Towers | 1,53x (so với 1,50x), tháng 3/2025 | Báo cáo tập đoàn FY2025 của Vantage Towers |
| Vị trí macro / tỷ lệ của Vantage Towers tại Đức | 20.138 / 1,30x (so với 1,26x), tháng 3/2025 | Báo cáo tập đoàn FY2025 của Vantage Towers |
| Tỷ lệ khách thuê / trụ của INWIT | 2,39x trong Q1 2026 (so với 2,35x) / khoảng 26.000 | Kết quả Q1 2026 của INWIT |
Lưu ý về bối cảnh: báo cáo của Vantage cũng liệt kê INWIT ở mức 2,32x trên khoảng 25.000 vị trí và Cornerstone của Anh ở mức 1,90x trên khoảng 15.844 vị trí, cả hai tính đến tháng 3 năm 2025 (dữ liệu mới nhất hiện có của Vantage, vì số liệu năm tài chính 2026 chưa được công bố tại thời điểm viết bài). Thông cáo Q1 2026 của chính INWIT đưa con số 2,39x và cho biết khoảng 75% mạng lưới của công ty gồm các vị trí không thể sao chép.
6. Khách Thuê Rời Bỏ và Hợp Nhất: Mặt Còn Lại Của Tỷ Lệ
Tỷ lệ khách thuê có thể giảm nhanh như khi tăng lên khi các nhà mạng sáp nhập hoặc rút lui. Việc DISH từ bỏ xây dựng mạng riêng đã khiến Crown Castle chấm dứt thỏa thuận với họ vào tháng 1 năm 2026 và đòi hơn 3,5 tỷ USD các khoản thanh toán còn lại (Crown Castle 8-K, tháng 1/2026). Trong Q2 2026, việc DISH chấm dứt hợp đồng đã làm giảm 49 triệu USD doanh thu lập hóa đơn thuê vị trí của Crown Castle, với 220 triệu USD dự kiến cho cả năm (kết quả Q2 2026 của Crown Castle).
Tác động thể hiện trên toàn nhóm so sánh tại Mỹ. Doanh thu lập hóa đơn khách thuê hữu cơ hợp nhất của American Tower tăng 1,7% trong Q2 2026, nhưng chỉ 0,7% tại Mỹ và Canada, với triển vọng cả năm cho Mỹ và Canada khoảng 0,5% (kết quả Q2 2026 của American Tower). Triển vọng 2026 của SBA gồm 55 đến 56 triệu USD khách thuê rời bỏ do hợp nhất Sprint và 56 triệu USD do EchoStar, cộng thêm 57 đến 64 triệu USD rời bỏ thông thường (kết quả Q2 2026 của SBA). Brattle Group ước tính các hợp đồng thuê của DISH chiếm 5,1% đến 7,0% doanh thu cho thuê hằng năm của các công ty trụ phát sóng lớn trên khoảng 25.000 vị trí (Wireless Estimator, 2026).
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Các khoản thanh toán DISH còn lại mà Crown Castle đòi | Hơn 3,5 tỷ USD | Crown Castle 8-K, tháng 1/2026 |
| Tác động của việc DISH chấm dứt hợp đồng đối với Crown Castle | 49 triệu USD (Q2 2026), 220 triệu USD (FY 2026) | Kết quả Q2 2026 của Crown Castle |
| Tăng trưởng doanh thu lập hóa đơn khách thuê hữu cơ của American Tower | Tổng 1,7%, Mỹ và Canada 0,7% (Q2 2026) | Kết quả Q2 2026 của American Tower |
| Doanh thu lập hóa đơn hữu cơ của American Tower tại Mỹ Latinh / châu Âu | -2,4% / +4,1% (Q2 2026) | Kết quả Q2 2026 của American Tower |
| Tỷ lệ khách thuê rời bỏ của American Tower, 2025 | Xấp xỉ 2% | American Tower 10-K, 2025 |
| Triển vọng khách thuê rời bỏ của SBA năm 2026: Sprint / EchoStar / thông thường | 55-56 triệu USD / 56 triệu USD / 57-64 triệu USD | Kết quả Q2 2026 của SBA Communications |
| Doanh thu cho thuê vị trí nội địa so với quốc tế của SBA | 452,5 triệu USD (-3,7%) so với 211,4 triệu USD (+30,5%), Q2 2026 | Kết quả Q2 2026 của SBA Communications |
| Tỷ trọng của DISH trong doanh thu cho thuê của các towerco lớn | 5,1% đến 7,0% (ước tính) | The Brattle Group qua Wireless Estimator, 2026 |
Lưu ý về bối cảnh: việc khách thuê rời bỏ không chỉ có ở Mỹ. Cellnex báo cáo tỷ lệ PoP rời bỏ -1,2% trong FY 2025, IHS nêu việc hợp nhất nhà mạng trong kết quả của mình, và INWIT đang có tranh chấp pháp lý với các khách thuê chủ chốt về điều khoản hợp đồng. Để xem cách các nhà mạng định tuyến một phần vùng phủ hoàn toàn bỏ qua các trụ, hãy xem thống kê vệ tinh kết nối trực tiếp với điện thoại của chúng tôi, và về lớp thoại IMS mà các trụ đó truyền tải, hãy xem thống kê triển khai VoLTE và VoNR của chúng tôi.
Tổng Kết: Dùng Chung và Cho Thuê Trụ Phát Sóng Di Động Qua Các Con Số
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Số khách thuê trung bình mỗi trụ của Crown Castle | Khoảng 2,4 | Crown Castle 10-K, 2025 |
| Tỷ lệ khách thuê của INWIT | 2,4x (Q2 2026) | INWIT, 2026 |
| Tỷ lệ khách thuê của Helios Towers | 2,26x (từ 2,11x) | Helios Towers, H1 2026 |
| Số khách thuê trung bình mỗi vị trí của SBA | 1,8 | SBA Communications 10-K, 2025 |
| Tỷ lệ khách thuê của China Tower | 1,78 trên 2,172 triệu vị trí | China Tower, H1 2026 |
| Tỷ lệ khách thuê của Cellnex | 1,63x | Cellnex, H1 2026 |
| Tỷ lệ khách thuê của Indus Towers | 1,62 | Indus Towers, Q1 FY27 |
| Tỷ lệ khách thuê hợp nhất của Vantage Towers | 1,53x | Vantage Towers, tháng 3/2025 |
| Tỷ lệ dùng chung của IHS Towers | 1,47x | IHS Holding, Q2 2026 |
| Tỷ trọng towerco trong số trụ có thể đầu tư trên toàn thế giới | 71,8% (4,02 triệu trên 5,59 triệu) | TowerXchange, Q4 2024 |
| Tỷ lệ khách thuê của trụ nội bộ thuộc nhà mạng | Dưới 1,1 | TowerXchange, 2019 |
| Trụ phát sóng di động xây dựng chuyên dụng tại Mỹ | 158.500 | WIA, 2025 |
| Vị trí di động đang hoạt động tại Mỹ | 447.605 | CTIA, cuối 2024 |
| Tỷ trọng ba nhà mạng lớn trong doanh thu của Crown Castle | Khoảng 90% | Crown Castle 10-K, 2025 |
| Lượt dùng chung của Indus so với trụ bổ sung | 4.200 so với 3.100 | Indus Towers, Q1 FY27 |
| Trạm gốc 5G xây trên các vị trí dùng chung tại Trung Quốc | Hơn 95% | China Tower, H1 2026 |
| Các khoản thanh toán DISH mà Crown Castle đòi | Hơn 3,5 tỷ USD | Crown Castle, tháng 1/2026 |
| Tăng trưởng doanh thu lập hóa đơn hữu cơ của American Tower tại Mỹ và Canada | 0,7% | American Tower, Q2 2026 |
| Tăng trưởng doanh thu cho thuê vị trí quốc tế của SBA | +30,5% | SBA Communications, Q2 2026 |
Phương Pháp Luận và Nguồn
Mọi con số đều được truy về hồ sơ của công ty, thông cáo hoặc cuộc họp báo cáo kết quả, hoặc báo cáo của hiệp hội ngành. Một số tài liệu gốc (thông báo kết quả của China Tower, hồ sơ BSE và NSE của Indus Towers, các tệp PDF kết quả của Helios và Cellnex) hoặc chặn truy cập tự động hoặc không đọc được dưới dạng văn bản, nên các số liệu đó được đọc từ chính lời của công ty được nêu tên trong bản ghi cuộc họp báo cáo kết quả hoặc nguồn tin quy định; mỗi số liệu vẫn nêu rõ công ty và kỳ báo cáo. Các danh sách trên blog trích dẫn số lượng trụ mà không có hồ sơ chính thức đã bị loại trừ.
- American Tower: 10-K năm 2025, thông cáo kết quả Q2 2026 (8-K)
- Crown Castle: 10-K năm 2025, thông cáo chấm dứt hợp đồng với DISH (tháng 1/2026), thông cáo kết quả Q2 2026
- SBA Communications: tóm tắt 10-K 2025, kết quả Q2 2026 (8-K), cuộc họp báo cáo kết quả Q2 2026
- Cellnex: kết quả H1 2026, kết quả FY 2025
- INWIT: kết quả Q1 2026, cuộc họp báo cáo kết quả Q2 2026
- Vantage Towers: báo cáo quản trị tập đoàn FY2025 (Oak Holdings 1)
- Indus Towers: cuộc họp báo cáo kết quả Q1 FY27, cuộc họp báo cáo kết quả Q4 FY26
- Helios Towers: kết quả H1 2026 (RNS)
- IHS Holding: kết quả Q2 2026 (phụ lục SEC 99.1)
- China Tower: bản tin cuộc họp báo cáo kết quả H1 2026
- Wireless Infrastructure Association: Wireless Infrastructure by the Numbers 2025; báo cáo 2024 qua Light Reading
- CTIA: điểm nổi bật Khảo sát Thường niên 2025
- TowerXchange: The new shape of the global telecom tower industry (2019), A brief history of the global tower market (2018); số liệu Tower League Table Q4 2024 theo công bố của TowerXchange
- Ước tính mức độ rủi ro từ DISH của The Brattle Group, qua Wireless Estimator (2026)
- Lưu ý về dữ liệu: Các tỷ lệ khách thuê không được chuẩn hóa. Crown Castle và SBA báo cáo khách thuê mỗi trụ hoặc mỗi vị trí, Cellnex chia PoP cho số vị trí, IHS báo cáo tỷ lệ dùng chung, và China Tower tính cả khách thuê ngoài viễn thông trong tỷ lệ chính (1,78) so với 1,69 nếu chỉ tính các nhà mạng viễn thông; American Tower không công bố tỷ lệ khách thuê. Số liệu của Vantage Towers có từ tháng 3 năm 2025 và dữ liệu năm tài chính 2026 của công ty đang được chờ đợi. So sánh 2,0 với 1,1 của TowerXchange là từ năm 2019 và mức trung bình toàn cầu 1,62x là từ năm 2018 (dữ liệu mới nhất hiện có); tỷ trọng 71,8% của towerco lấy từ Tower League Table Q4 2024 và được đọc từ bản tóm tắt công bố, không phải bảng đầy đủ. Tỷ lệ khách thuê tăng thêm của Indus Towers được nêu khoảng 1,37x trong một bản tóm tắt cuộc họp và 1,3 đến 1,4 trong một bản khác; chúng tôi trích dẫn con số xấp xỉ. Cuộc họp báo cáo kết quả của SBA nhắc đến 99 trụ mới được xây trong quý, trong khi thông cáo báo chí ghi 109 trụ được xây; chúng tôi dùng số liệu trong thông cáo báo chí. Ước tính mức độ rủi ro từ DISH của Brattle là ước tính của bên thứ ba được báo chí ngành đăng lại, không phải công bố của công ty. Số lượng trụ năm 2025 và năm 2024 của WIA đến từ các ấn bản báo cáo khác nhau.
Cập nhật lần cuối: ngày 3 tháng 10 năm 2026. Chúng tôi cập nhật bài tổng hợp này hàng quý, và lần làm mới tiếp theo dự kiến diễn ra khi American Tower, Crown Castle và SBA Communications công bố kết quả Q3 2026 và Indus Towers công bố kết quả Q2 FY27.