Crown Castle รายงานผู้เช่าเฉลี่ยราว 2.4 รายต่อเสาจากเสามากกว่า 40,000 ต้นในสหรัฐฯ (Crown Castle 10-K, 2025) ซึ่งเป็นตัวเลขผู้เช่าสูงที่สุดในบรรดาบริษัทเสาสัญญาณรายใหญ่ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ และเป็นตัวเลขที่อธิบายว่าทำไมโมเดลเสาที่ใช้ร่วมกันจึงได้ผล: ผู้เช่ารายที่สองและสามแทบไม่เพิ่มต้นทุนให้เจ้าของเสา นอกสหรัฐฯ อัตราต่ำกว่าแต่กำลังเพิ่มขึ้น โดย Cellnex อยู่ที่ 1.63x ทั่วยุโรป (H1 2026) Indus Towers คงที่ที่ 1.62 ในอินเดีย และ China Tower ที่ 1.78 จาก 2.172 ล้านไซต์ การเติบโตตอนนี้มาจากการใช้เสาร่วมกันมากกว่าการสร้างโครงเหล็กใหม่ และความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือการสูญเสียผู้เช่า: การถอนตัวของ DISH ทำให้เงินของ Crown Castle มากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐต้องเข้าสู่กระบวนการฟ้องร้อง สำหรับการอัปเกรดเครือข่ายที่ผลักดันการใช้เสาร่วมกันเหล่านี้ ดูสถิติการใช้งาน 5Gของเรา เรารวบรวมข้อมูลจากเอกสารที่ยื่นต่อ SEC และประกาศผลประกอบการของ American Tower, Crown Castle และ SBA Communications ผลประกอบการของ Cellnex, INWIT, Vantage Towers, Indus Towers, Helios Towers, IHS Towers และ China Tower รวมถึง Wireless Infrastructure Association, CTIA และ TowerXchange
สรุปโดยย่อ
- Crown Castle มีผู้เช่าเฉลี่ยราว 2.4 รายต่อเสาจากเสามากกว่า 40,000 ต้นในสหรัฐฯ (Crown Castle 10-K, 2025)
- SBA Communications มีผู้เช่าเฉลี่ย 1.8 รายต่อไซต์จาก 46,328 ไซต์ (SBA Communications 10-K, 2025)
- China Tower: 2.172 ล้านไซต์ 3.871 ล้านผู้เช่า อัตราผู้เช่า 1.78 (ผลประกอบการ H1 2026 ของ China Tower)
- Indus Towers: เสาแมโคร 267,600 ต้น การใช้เสาร่วม 432,300 รายการ อัตราผู้เช่า 1.62 (การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q1 FY27 ของ Indus Towers กรกฎาคม 2026)
- อัตราผู้เช่าของ Cellnex แตะ 1.63x โดย PoP เติบโตแบบออร์แกนิก 4.9% (ผลประกอบการ H1 2026 ของ Cellnex)
- อัตราผู้เช่าของ INWIT แตะ 2.39x ใน Q1 2026 (2.35x เมื่อปีก่อน) และ 2.4x ใน Q2 2026 (ผลประกอบการ Q1 และ Q2 2026 ของ INWIT)
- อัตราผู้เช่าของ Helios Towers เพิ่มขึ้นเป็น 2.26x จาก 2.11x เมื่อปีก่อน (ผลประกอบการ H1 2026 ของ Helios Towers)
- IHS Towers: เสา 37,672 ต้น ผู้เช่า 55,205 ราย อัตราการใช้เสาร่วม 1.47x (ผลประกอบการ Q2 2026 ของ IHS Holding)
- สหรัฐฯ มีเสาสัญญาณมือถือที่สร้างขึ้นเฉพาะ 158,500 ต้น และไซต์แมโครเซลล์ 254,850 แห่ง (WIA, Wireless Infrastructure by the Numbers 2025)
- ยอดเรียกเก็บเงินผู้เช่าแบบออร์แกนิกของ American Tower เติบโต 1.7% ใน Q2 2026 และเพียง 0.7% ในสหรัฐฯ และแคนาดา (ผลประกอบการ Q2 2026 ของ American Tower)
- Crown Castle เรียกร้องเงินที่ DISH ค้างชำระมากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (Crown Castle 8-K, มกราคม 2026)
- บริษัทเสาสัญญาณเป็นเจ้าของเสา 71.8% จาก 5.59 ล้านต้นที่ลงทุนได้ทั่วโลก (TowerXchange Tower League Table, Q4 2024)
1. ตารางอันดับอัตราผู้เช่า
อัตราผู้เช่าคือตัวชี้วัดที่ดีที่สุดตัวเดียวของเศรษฐศาสตร์เสาสัญญาณ: ค่าเช่าที่ดิน ค่าบำรุงรักษา และต้นทุนโครงเหล็กของเสาเท่ากันโดยประมาณไม่ว่าจะมีผู้ให้บริการหนึ่งรายหรือสามราย ผู้เช่าที่เพิ่มขึ้นแต่ละรายจึงไหลเข้าสู่อัตรากำไรเกือบโดยตรง ค่าเฉลี่ยของ Crown Castle ที่ราว 2.4 รายต่อเสาในสหรัฐฯ (Crown Castle 10-K, 2025) อยู่บนสุดของกลุ่มเปรียบเทียบที่จดทะเบียน ขณะที่ SBA Communications ซึ่งไซต์ส่วนใหญ่ตอนนี้อยู่นอกสหรัฐฯ มีค่าเฉลี่ย 1.8 ต่อไซต์ (สรุป 10-K ปี 2025 ของ SBA)
ช่องว่างระหว่างผู้ให้บริการบอกเรื่องประวัติศาสตร์มากกว่าความสามารถ เสาในสหรัฐฯ ถูกสร้างโดยบริษัทเสาอิสระและทำตลาดให้ผู้ให้บริการระดับชาติสี่รายมาหลายสิบปี ส่วนเสาในยุโรปและเอเชียส่วนใหญ่ถูกแยกออกมาจากเครือข่ายของผู้ให้บริการรายเดียวและเริ่มต้นด้วยผู้เช่าประมาณหนึ่งราย นั่นคือเหตุผลที่อัตรา 1.5x ในเยอรมนีและอัตรา 2.4x ในเท็กซัสต่างก็เป็นสัญญาณของธุรกิจที่แข็งแรงได้
| ตัวชี้วัด | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| ผู้เช่าเฉลี่ยต่อเสาของ Crown Castle | ราว 2.4 (31 ธ.ค. 2025) | Crown Castle 10-K, 2025 |
| อัตราผู้เช่าของ INWIT (อิตาลี) | 2.4x (Q2 2026) | การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q2 2026 ของ INWIT |
| อัตราผู้เช่าของ Helios Towers (แอฟริกา ตะวันออกกลาง) | 2.26x (H1 2026) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Helios Towers |
| ผู้เช่าเฉลี่ยต่อไซต์ของ SBA Communications | 1.8 (31 ธ.ค. 2025) | SBA Communications 10-K, 2025 |
| อัตราผู้เช่าของ China Tower | 1.78 รายต่อไซต์ (มิ.ย. 2026) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ China Tower |
| อัตราผู้เช่าของ Cellnex (ยุโรป) | 1.63x (H1 2026) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Cellnex |
| อัตราผู้เช่าของ Indus Towers (อินเดีย) | 1.62 (มิ.ย. 2026) | การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q1 FY27 ของ Indus Towers |
| อัตราการใช้เสาร่วมของ IHS Towers (แอฟริกา) | 1.47x (Q2 2026) | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ IHS Holding |
หมายเหตุบริบท: American Tower ซึ่งเป็นบริษัทเสาอิสระรายใหญ่ที่สุดในโลก ไม่เผยแพร่อัตราผู้เช่าใน 10-K นิยามยังแตกต่างกันด้วย: Cellnex นับจุดให้บริการ (PoP) ต่อไซต์ IHS เรียกตัวเลขของตนว่าอัตราการใช้เสาร่วม และ China Tower นับผู้เช่าต่อไซต์รวมลูกค้านอกกลุ่มโทรคมนาคม โปรดใช้ตารางนี้เป็นภาพรวมเชิงทิศทาง ไม่ใช่การจัดอันดับที่เทียบกันได้อย่างเท่าเทียม
ช่องว่างเชิงโครงสร้างนี้เก่าแก่กว่าบริษัทใดบริษัทหนึ่ง TowerXchange ประเมินในปี 2019 ว่าเสาที่เป็นของบริษัทเสามีอัตราผู้เช่าเฉลี่ยเกือบเท่ากับ 2.0 พอดี เทียบกับ ต่ำกว่า 1.1 สำหรับเสาที่ยังอยู่ในงบดุลของผู้ให้บริการและใช้เฉพาะตน (TowerXchange ผ่าน Capacity ธันวาคม 2019) ข้อมูลล่าสุดที่มี: TowerXchange, 2019 เมื่อหนึ่งปีก่อนหน้านั้น ผู้ติดตามรายเดียวกันเคยระบุค่าเฉลี่ยของ towerco ทั่วโลกที่ 1.62x (TowerXchange ผ่าน Capacity ตุลาคม 2018) ประมาณการทั้งสองอาจไม่ได้ใช้ระเบียบวิธีเดียวกันทุกประการ แต่ทั้งสองระบุว่าเสาอิสระนำหน้าเสาที่ผู้ให้บริการถือครองเองอย่างชัดเจน
2. ฐานเสาในสหรัฐฯ: ขนาด ความกระจุกตัว และผู้จ่ายเงิน
ตลาดสหรัฐฯ เติบโตเต็มที่ กระจุกตัว และพึ่งพาลูกค้าสามรายเกือบทั้งหมด AT&T, T-Mobile และ Verizon คิดเป็นราว 90% ของรายได้ค่าเช่าไซต์ปี 2025 ของ Crown Castle และ 85% ของรายได้ทรัพย์สินของ American Tower ในสหรัฐฯ และแคนาดา (American Tower 10-K, 2025) เมื่อเครือข่ายระดับชาติรายที่สี่หายไป เพดานของอัตราผู้เช่าเฉลี่ยในสหรัฐฯ จึงเป็นผู้ให้บริการหลักสามรายบวกผู้เช่าระดับภูมิภาค ผู้ให้บริการไร้สายแบบประจำที่ และเครือข่ายส่วนตัว
ฐานทางกายภาพยังคงเติบโตช้า ๆ Wireless Infrastructure Association นับ เสาสัญญาณมือถือที่สร้างขึ้นเฉพาะได้ 158,500 ต้น เพิ่มจาก 154,800 ต้น ณ สิ้นปี 2024 นอกจากนี้ยังมีไซต์แมโครเซลล์ 254,850 แห่งเมื่อรวมดาดฟ้าและโครงสร้างอื่น ๆ (WIA, Wireless Infrastructure by the Numbers 2025) CTIA นับไซต์เซลลูลาร์ที่ใช้งานอยู่ได้ 447,605 แห่ง รวมสมอลเซลล์ ณ สิ้นปี 2024 หลังจากมีการเปิดใช้งานเสาสัญญาณมือถือใหม่ราว 15,000 ต้นในปี 2024 (ประเด็นเด่นจากแบบสำรวจประจำปี 2025 ของ CTIA)
| ตัวชี้วัด | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| เสาสัญญาณมือถือที่สร้างขึ้นเฉพาะในสหรัฐฯ | 158,500 | WIA, Wireless Infrastructure by the Numbers 2025 |
| เสาสัญญาณมือถือแมโครในสหรัฐฯ ณ สิ้นปี 2024 / 2023 | 154,800 / 153,400 | รายงาน WIA 2024 ผ่าน Light Reading |
| ไซต์แมโครเซลล์ในสหรัฐฯ (ไม่รวมสมอลเซลล์) | 254,850 | WIA, Wireless Infrastructure by the Numbers 2025 |
| ไซต์เซลลูลาร์ที่ใช้งานอยู่ในสหรัฐฯ ณ สิ้นปี 2024 | 447,605 | แบบสำรวจประจำปี 2025 ของ CTIA |
| เสาสัญญาณมือถือใหม่ในสหรัฐฯ ที่เปิดใช้งานในปี 2024 | ราว 15,000 | แบบสำรวจประจำปี 2025 ของ CTIA |
| เสาของ Crown Castle | มากกว่า 40,000 (56% อยู่ใน 50 พื้นที่การค้าพื้นฐานอันดับต้นและ 71% ใน 100 อันดับต้นของสหรัฐฯ) | Crown Castle 10-K, 2025 |
| ไซต์สื่อสารของ American Tower ในสหรัฐฯ และแคนาดา | 42,224 (31 ธ.ค. 2025) | American Tower 10-K, 2025 |
| ไซต์ในประเทศของ SBA | 17,362 (30 มิ.ย. 2026) | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ SBA Communications |
หมายเหตุบริบท: ตัวเลขเสาและสมอลเซลล์ปี 2024 ของ WIA ได้รับการรายงานโดย Light Reading WIA นับเสาและไซต์แมโครแยกกัน ดังนั้นส่วนต่างระหว่างเสา 158,500 ต้นกับไซต์แมโคร 254,850 แห่งส่วนใหญ่คือดาดฟ้าและโครงสร้างอื่นที่ไม่ใช่เสา ไม่ใช่ผู้เช่าเพิ่มเติม
ระยะเวลาของสัญญาคือสิ่งที่ทำให้อัตรา 2.4x นำไปจัดหาเงินทุนได้ Crown Castle รายงานอายุสัญญาผู้เช่าคงเหลือถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักราวหกปี และกระแสเงินสดรับจากผู้เช่าที่คาดว่าจะได้ในอนาคต 23.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่ American Tower คาดว่ารายได้ค่าเช่าผู้เช่าที่ยกเลิกไม่ได้จะเกิน 54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐทั่วทั้งพอร์ตโฟลิโอทั่วโลก มีเพียงราว 40% ของกำไรขั้นต้นจากเสาของ Crown Castle ที่มาจากเสาบนที่ดินที่บริษัทเป็นเจ้าของเอง ซึ่งเป็นเหตุผลที่ฝ่ายบริหารชุดใหม่ระบุการเพิ่มความเป็นเจ้าของที่ดินเป็นลำดับความสำคัญ
3. การใช้เสาร่วมกันแซงหน้าการสร้างใหม่
เครื่องยนต์การเติบโตเปลี่ยนจากการสร้างเสาเป็นการเติมเต็มเสาที่มีอยู่ Indus Towers เพิ่มการใช้เสาร่วมราว 4,200 รายการเทียบกับเสาแมโครใหม่ราว 3,100 ต้นในไตรมาสเดือนมิถุนายน 2026 คิดเป็นอัตราผู้เช่าส่วนเพิ่มราว 1.37x ขณะที่อัตราผู้เช่ารวมคงที่ที่ 1.62 (การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q1 FY27 ของ Indus Towers) ในยุโรป Cellnex รายงานว่าการใช้เสาร่วมแบบรวมเพิ่มจุดให้บริการ 3.6% ใน H1 2026 เทียบกับ 1.8% จากไซต์ที่สร้างตามสั่ง (ผลประกอบการ H1 2026 ของ Cellnex)
รูปแบบเดียวกันปรากฏในสหรัฐฯ ด้วยเหตุผลที่ต่างออกไป สัญญาณ 5G คลื่นความถี่ปานกลางเดินทางได้ไม่ไกลเท่าคลื่นความถี่ต่ำ ผู้ให้บริการจึงอุดช่องว่างพื้นที่ครอบคลุมด้วยการเพิ่มอุปกรณ์บนเสาที่มีอยู่แทนการติดตั้งสมอลเซลล์ที่เคยคาดการณ์ไว้ WIA นับสมอลเซลล์กลางแจ้งได้ 197,850 แห่ง ณ สิ้นปี 2024 ลดลงจาก 202,100 แห่งเมื่อปีก่อน ทั้งที่จำนวนเสาเพิ่มขึ้น ฝ่ายบริหารของ SBA กล่าวในการประชุมชี้แจง Q2 2026 ว่ากิจกรรมการให้เช่าส่วนใหญ่ยังคงมาจากการใช้เสาร่วมรายใหม่ เมื่อผู้ให้บริการเพิ่มความหนาแน่นและขยายรอยเท้าเครือข่าย (การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q2 2026 ของ SBA)
| ตัวชี้วัด | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| การใช้เสาร่วมเทียบกับการเพิ่มเสาของ Indus Towers | ราว 4,200 เทียบกับ 3,100 (Q1 FY27) | การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q1 FY27 ของ Indus Towers |
| อัตราผู้เช่าส่วนเพิ่มของ Indus Towers | ราว 1.37x | การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q1 FY27 ของ Indus Towers |
| การเติบโตของ PoP ของ Cellnex จากการใช้เสาร่วมแบบรวม / BTS | +3.6% / +1.8% (H1 2026) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Cellnex |
| การเติบโตของ PoP ของ Cellnex จากการใช้เสาร่วมแบบรวม / BTS | +3.6% / +2.2% (FY 2025) | ผลประกอบการ FY 2025 ของ Cellnex |
| การเพิ่มผู้เช่าของ Helios Towers / ในจำนวนนี้ไซต์ใหม่ | 2,511 / 524 (H1 2026) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Helios Towers |
| PoP ใหม่เทียบกับเสาใหม่ของ INWIT | 380 เทียบกับ 50 (Q2 2026) | การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q2 2026 ของ INWIT |
| สมอลเซลล์กลางแจ้งในสหรัฐฯ ณ สิ้นปี 2024 / 2023 | 197,850 / 202,100 | รายงาน WIA 2024 ผ่าน Light Reading |
| ยอดเรียกเก็บสัญญาเช่าใหม่และการแก้ไขสัญญาในประเทศของ SBA | ราว 9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (Q2 2026) | การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q2 2026 ของ SBA |
การแยกส่วนของ Helios บ่งชี้ว่ามีการใช้เสาร่วมและการแก้ไขสัญญา 1,987 รายการบนไซต์เดิม (เพิ่มรวม 2,511 รายการ ลบไซต์ใหม่ 524 แห่ง) ในครึ่งปีเดียว หรือราวสี่ผู้เช่าบนโครงเหล็กเดิมต่อทุกไซต์ใหม่ที่สร้าง สมอลเซลล์ยังไม่หายไป: รายงานปี 2025 ของ WIA ยังนับสมอลเซลล์กลางแจ้งได้ 198,100 แห่งและโหนดในอาคาร 830,350 โหนด ซึ่งเป็นตลาดที่ทับซ้อนกับการให้เช่าไฟเบอร์เปล่า (dark fiber)ที่เชื่อมต่อเข้าด้วยกัน
4. ตลาดเกิดใหม่: ที่ที่อัตรายังมีพื้นที่เติบโต
การเพิ่มขึ้นของอัตราผู้เช่าที่ใหญ่ที่สุดอยู่ในแอฟริกาและอินเดีย ซึ่งเครือข่ายที่ผู้ให้บริการสร้างไว้ถูกขายให้บริษัทเสาและตอนนี้กำลังถูกใช้ร่วมกัน Helios Towers เพิ่มอัตราผู้เช่าจาก 2.11x เป็น 2.26x ในสิบสองเดือน จาก 34,455 ผู้เช่าบน 15,270 ไซต์ (ผลประกอบการ H1 2026 ของ Helios Towers) และปรับเป้าหมายปี 2026 ขึ้นเป็นการเพิ่มผู้เช่า 3,500 ถึง 4,000 ราย ภูมิภาคแอฟริกากลางและใต้ของบริษัทอยู่ที่ 2.39x แล้ว สูงกว่าค่าเฉลี่ยในสหรัฐฯ ของ Crown Castle
IHS Towers ซึ่งผู้ถือหุ้นอนุมัติให้ MTN Group เข้าซื้อกิจการในเดือนสิงหาคม 2026 มีอัตราการใช้เสาร่วม 1.47x จากเสา 37,672 ต้นและผู้เช่า 55,205 ราย (ผลประกอบการ Q2 2026 ของ IHS Holding) จำนวนผู้เช่าสะท้อนกิจกรรมต่ำกว่าความเป็นจริง: IHS ยังมีการแก้ไขสัญญาเช่า 46,766 รายการ ซึ่งผู้เช่าเดิมเพิ่มอุปกรณ์และจ่ายมากขึ้นโดยไม่ถูกนับเป็นผู้เช่ารายใหม่
| ตัวชี้วัด | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| ไซต์ / ผู้เช่าของ Helios Towers | 15,270 / 34,455 (H1 2026) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Helios Towers |
| อัตราผู้เช่าของ Helios Towers | 2.26x (เทียบกับ 2.11x ใน H1 2025) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Helios Towers |
| อัตราของ Helios แอฟริกากลางและใต้ / แอฟริกาตะวันออกและตะวันตก / MENA | 2.39x / 2.31x / 1.83x | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Helios Towers |
| เป้าหมายการเพิ่มผู้เช่าปี 2026 ของ Helios | 3,500 ถึง 4,000 (ปรับขึ้นจาก 3,000 ถึง 3,500) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Helios Towers |
| เสา / ผู้เช่า / อัตราการใช้เสาร่วมของ IHS Towers | 37,672 / 55,205 / 1.47x (Q2 2026) | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ IHS Holding |
| การแก้ไขสัญญาเช่าของ IHS Towers | 46,766 | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ IHS Holding |
| เสาแมโคร / การใช้เสาร่วมของ Indus Towers | 267,600 / 432,300 (มิ.ย. 2026) | การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q1 FY27 ของ Indus Towers |
| การเติบโตของยอดเรียกเก็บเงินผู้เช่าแบบออร์แกนิกของ American Tower ในแอฟริกาและ APAC | 10.6% (Q2 2026) | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ American Tower |
อินเดียแสดงให้เห็นทั้งขนาดและเพดาน Indus นับเสาได้ราว 446,300 ต้นรวมเสาขนาดเล็ก โดยอัตราผู้เช่าคงที่ที่ 1.62 มาหลายไตรมาส (การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q4 FY26 ของ Indus Towers) ฝ่ายบริหารกล่าวว่าการเพิ่มการใช้เสาร่วมแซงหน้าการเพิ่มเสา เมื่อลูกค้ารายใหญ่อันดับสองขยายตัว Helios ยังรายงานรายได้ในอนาคตตามสัญญา 5.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอายุคงเหลือเฉลี่ย 6.5 ปี ซึ่งเทียบเท่ากับสมุดสัญญาเช่าระยะยาวของสหรัฐฯ ในตลาดเกิดใหม่
5. จีนและยุโรป: การใช้ร่วมกันโดยการออกแบบ
China Tower คือบททดสอบที่บริสุทธิ์ที่สุดของการบังคับใช้ร่วมกัน: บริษัทเป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานแบบพาสซีฟของผู้ให้บริการรัฐทั้งสามราย รายงานว่ามี 2.172 ล้านไซต์และ 3.871 ล้านผู้เช่า ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2026 อัตรา 1.78 ลดลง 1.7% เมื่อเทียบปีต่อปี เนื่องจากผู้ให้บริการปรับลดอุปกรณ์ที่ซ้ำซ้อน (ผลประกอบการ H1 2026 ของ China Tower ผ่านข่าวการประชุมชี้แจงผลประกอบการของ Investing.com) สถานีฐาน 5G มากกว่า 95% ของบริษัทสร้างบนไซต์ที่ใช้ร่วมกันอยู่เดิม ซึ่งเป็นเหตุผลที่ 5G เพิ่มสถานีฐาน 3.31 ล้านแห่งโดยไม่มีการพุ่งขึ้นของจำนวนเสาในระดับเดียวกัน
ยุโรปกำลังไต่ขึ้นจากฐานที่ต่ำกว่า Cellnex บริหาร 111,752 ไซต์ด้วย PoP 180,856 จุด (ผลประกอบการ FY 2025 ของ Cellnex) และอัตราของบริษัทแตะ 1.63x ใน H1 2026 Vantage Towers รายงานค่าเฉลี่ย 1.53x ในตลาดที่รวมงบการเงิน ณ 31 มีนาคม 2025 โดยเยอรมนีอยู่ที่เพียง 1.30x จากไซต์แมโคร 20,138 แห่ง (รายงานกลุ่มบริษัท FY2025 ของ Vantage Towers) INWIT ของอิตาลีซึ่งเกิดจากการรวมโครงข่ายของผู้ให้บริการสองรายเข้าด้วยกัน เป็นผู้นำของภูมิภาคที่ 2.4x
| ตัวชี้วัด | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| ไซต์ / ผู้เช่าของ China Tower | 2.172 ล้าน (+2.5%) / 3.871 ล้าน (+0.7%) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ China Tower |
| ผู้เช่าที่เป็นผู้ให้บริการโทรคมนาคม / อัตราของ China Tower | 3.565 ล้าน / 1.69 | ผลประกอบการ H1 2026 ของ China Tower |
| สถานีฐาน 5G ที่สร้างบนไซต์เดิมที่ใช้ร่วมกัน | มากกว่า 95% (สะสม 3.31 ล้านแห่ง) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ China Tower |
| ไซต์ / PoP ของ Cellnex | 111,752 / 180,856 | ผลประกอบการ FY 2025 ของ Cellnex |
| การเติบโตของ PoP แบบออร์แกนิก / การสูญเสียของ Cellnex | +4.9% / -0.6% (H1 2026) | ผลประกอบการ H1 2026 ของ Cellnex |
| อัตราผู้เช่ารวมงบการเงินของ Vantage Towers | 1.53x (เทียบกับ 1.50x) มีนาคม 2025 | รายงานกลุ่มบริษัท FY2025 ของ Vantage Towers |
| ไซต์แมโคร / อัตราของ Vantage Towers เยอรมนี | 20,138 / 1.30x (เทียบกับ 1.26x) มีนาคม 2025 | รายงานกลุ่มบริษัท FY2025 ของ Vantage Towers |
| อัตราผู้เช่า / เสาของ INWIT | 2.39x ใน Q1 2026 (เทียบกับ 2.35x) / ราว 26,000 | ผลประกอบการ Q1 2026 ของ INWIT |
หมายเหตุบริบท: รายงานของ Vantage ยังระบุ INWIT ที่ 2.32x จากราว 25,000 ไซต์ และ Cornerstone ของสหราชอาณาจักรที่ 1.90x จากราว 15,844 ไซต์ ทั้งสองข้อมูล ณ มีนาคม 2025 (ข้อมูลล่าสุดที่มีของ Vantage ซึ่งตัวเลขปีงบประมาณ 2026 ยังไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ ณ เวลาที่เขียน) ประกาศ Q1 2026 ของ INWIT เองระบุที่ 2.39x และบอกว่าโครงข่ายราว 75% ประกอบด้วยไซต์ที่ทดแทนไม่ได้
6. การสูญเสียผู้เช่าและการควบรวม: อีกด้านของอัตรา
อัตราผู้เช่าลดลงได้เร็วเท่ากับที่เพิ่มขึ้นเมื่อผู้ให้บริการควบรวมหรือถอนตัว การที่ DISH ล้มเลิกการสร้างเครือข่ายของตนเองทำให้ Crown Castle ยกเลิกข้อตกลงในเดือนมกราคม 2026 และเรียกร้องเงินที่ค้างชำระมากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (Crown Castle 8-K, มกราคม 2026) ใน Q2 2026 การยกเลิกสัญญาของ DISH ทำให้ยอดเรียกเก็บค่าเช่าไซต์ของ Crown Castle ลดลง 49 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยคาดว่าทั้งปีจะอยู่ที่ 220 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ผลประกอบการ Q2 2026 ของ Crown Castle)
ผลกระทบปรากฏทั่วกลุ่มเปรียบเทียบในสหรัฐฯ ยอดเรียกเก็บเงินผู้เช่าแบบออร์แกนิกรวมของ American Tower เติบโต 1.7% ใน Q2 2026 แต่เพียง 0.7% ในสหรัฐฯ และแคนาดา โดยมีแนวโน้มทั้งปีของสหรัฐฯ และแคนาดาราว 0.5% (ผลประกอบการ Q2 2026 ของ American Tower) แนวโน้มปี 2026 ของ SBA รวมการสูญเสียผู้เช่าจากการควบรวม Sprint 55 ถึง 56 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และจาก EchoStar 56 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซ้อนทับการสูญเสียตามปกติ 57 ถึง 64 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ผลประกอบการ Q2 2026 ของ SBA) Brattle Group ประเมินว่าสัญญาเช่าของ DISH คิดเป็น 5.1% ถึง 7.0% ของรายได้ค่าเช่ารายปีของบริษัทเสารายใหญ่ จากราว 25,000 ไซต์ (Wireless Estimator, 2026)
| ตัวชี้วัด | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| เงินค้างชำระจาก DISH ที่ Crown Castle เรียกร้อง | มากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ | Crown Castle 8-K, มกราคม 2026 |
| ผลกระทบจากการยกเลิกสัญญาของ DISH ต่อ Crown Castle | 49 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (Q2 2026), 220 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (FY 2026) | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ Crown Castle |
| การเติบโตของยอดเรียกเก็บเงินผู้เช่าแบบออร์แกนิกของ American Tower | รวม 1.7% สหรัฐฯ และแคนาดา 0.7% (Q2 2026) | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ American Tower |
| ยอดเรียกเก็บเงินแบบออร์แกนิกของ American Tower ละตินอเมริกา / ยุโรป | -2.4% / +4.1% (Q2 2026) | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ American Tower |
| การสูญเสียผู้เช่าของ American Tower ปี 2025 | ประมาณ 2% | American Tower 10-K, 2025 |
| แนวโน้มการสูญเสียผู้เช่าของ SBA ปี 2026: Sprint / EchoStar / ตามปกติ | 55-56 ล้านดอลลาร์ / 56 ล้านดอลลาร์ / 57-64 ล้านดอลลาร์ | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ SBA Communications |
| รายได้ค่าเช่าไซต์ในประเทศเทียบกับต่างประเทศของ SBA | 452.5 ล้านดอลลาร์ (-3.7%) เทียบกับ 211.4 ล้านดอลลาร์ (+30.5%) Q2 2026 | ผลประกอบการ Q2 2026 ของ SBA Communications |
| สัดส่วนของ DISH ในรายได้ค่าเช่าของ towerco รายใหญ่ | 5.1% ถึง 7.0% (ประมาณการ) | The Brattle Group ผ่าน Wireless Estimator, 2026 |
หมายเหตุบริบท: การสูญเสียผู้เช่าไม่ได้เกิดเฉพาะในสหรัฐฯ Cellnex รายงานการสูญเสีย PoP -1.2% ใน FY 2025, IHS อ้างถึงการควบรวมของผู้ให้บริการในผลประกอบการ และ INWIT มีข้อพิพาททางกฎหมายกับผู้เช่าหลักเรื่องเงื่อนไขสัญญา หากต้องการดูว่าผู้ให้บริการกำลังจัดเส้นทางพื้นที่ครอบคลุมบางส่วนโดยเลี่ยงเสาทั้งหมดอย่างไร ดูสถิติดาวเทียมเชื่อมต่อตรงกับมือถือของเรา และสำหรับเลเยอร์เสียง IMS ที่เสาเหล่านั้นรองรับ ดูสถิติการใช้งาน VoLTE และ VoNRของเรา
สรุป: การใช้เสาสัญญาณมือถือร่วมกันและผู้เช่าในรูปแบบตัวเลข
| ตัวชี้วัด | ค่า | แหล่งที่มา |
|---|---|---|
| ผู้เช่าเฉลี่ยต่อเสาของ Crown Castle | ราว 2.4 | Crown Castle 10-K, 2025 |
| อัตราผู้เช่าของ INWIT | 2.4x (Q2 2026) | INWIT, 2026 |
| อัตราผู้เช่าของ Helios Towers | 2.26x (จาก 2.11x) | Helios Towers, H1 2026 |
| ผู้เช่าเฉลี่ยต่อไซต์ของ SBA | 1.8 | SBA Communications 10-K, 2025 |
| อัตราผู้เช่าของ China Tower | 1.78 จาก 2.172 ล้านไซต์ | China Tower, H1 2026 |
| อัตราผู้เช่าของ Cellnex | 1.63x | Cellnex, H1 2026 |
| อัตราผู้เช่าของ Indus Towers | 1.62 | Indus Towers, Q1 FY27 |
| อัตราผู้เช่ารวมงบการเงินของ Vantage Towers | 1.53x | Vantage Towers, มีนาคม 2025 |
| อัตราการใช้เสาร่วมของ IHS Towers | 1.47x | IHS Holding, Q2 2026 |
| สัดส่วนของ towerco ในเสาที่ลงทุนได้ทั่วโลก | 71.8% (4.02 ล้านจาก 5.59 ล้าน) | TowerXchange, Q4 2024 |
| อัตราผู้เช่าของเสาที่ผู้ให้บริการถือครองเอง | ต่ำกว่า 1.1 | TowerXchange, 2019 |
| เสาสัญญาณมือถือที่สร้างขึ้นเฉพาะในสหรัฐฯ | 158,500 | WIA, 2025 |
| ไซต์เซลลูลาร์ที่ใช้งานอยู่ในสหรัฐฯ | 447,605 | CTIA, สิ้นปี 2024 |
| สัดส่วนของผู้ให้บริการสามรายใหญ่ในรายได้ของ Crown Castle | ราว 90% | Crown Castle 10-K, 2025 |
| การใช้เสาร่วมของ Indus เทียบกับเสาที่เพิ่ม | 4,200 เทียบกับ 3,100 | Indus Towers, Q1 FY27 |
| สถานีฐาน 5G ที่สร้างบนไซต์ใช้ร่วมกันในจีน | มากกว่า 95% | China Tower, H1 2026 |
| เงินจาก DISH ที่ Crown Castle เรียกร้อง | มากกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ | Crown Castle, มกราคม 2026 |
| การเติบโตของยอดเรียกเก็บเงินแบบออร์แกนิกของ American Tower ในสหรัฐฯ และแคนาดา | 0.7% | American Tower, Q2 2026 |
| การเติบโตของค่าเช่าไซต์ต่างประเทศของ SBA | +30.5% | SBA Communications, Q2 2026 |
ระเบียบวิธีและแหล่งที่มา
ตัวเลขทุกตัวถูกตรวจย้อนไปยังเอกสารที่บริษัทยื่น ประกาศหรือการประชุมชี้แจงผลประกอบการ หรือรายงานของสมาคมอุตสาหกรรม เอกสารต้นทางหลายฉบับ (ประกาศผลประกอบการของ China Tower, เอกสาร BSE และ NSE ของ Indus Towers, ไฟล์ PDF ผลประกอบการของ Helios และ Cellnex) ปิดกั้นการเข้าถึงอัตโนมัติหรืออ่านเป็นข้อความไม่ได้ ตัวเลขเหล่านั้นจึงอ่านจากถ้อยคำของบริษัทที่ระบุชื่อในบทถอดความการประชุมชี้แจงผลประกอบการหรือฟีดข่าวทางการ ซึ่งแต่ละรายการยังคงระบุชื่อบริษัทและช่วงเวลาที่รายงาน รายการบล็อกที่อ้างจำนวนเสาโดยไม่มีเอกสารยื่นทางการถูกตัดออก
- American Tower: 10-K ปี 2025, ประกาศผลประกอบการ Q2 2026 (8-K)
- Crown Castle: 10-K ปี 2025, ประกาศยกเลิกสัญญากับ DISH (มกราคม 2026), ประกาศผลประกอบการ Q2 2026
- SBA Communications: สรุป 10-K ปี 2025, ผลประกอบการ Q2 2026 (8-K), การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q2 2026
- Cellnex: ผลประกอบการ H1 2026, ผลประกอบการ FY 2025
- INWIT: ผลประกอบการ Q1 2026, การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q2 2026
- Vantage Towers: รายงานการบริหารกลุ่มบริษัท FY2025 (Oak Holdings 1)
- Indus Towers: การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q1 FY27, การประชุมชี้แจงผลประกอบการ Q4 FY26
- Helios Towers: ผลประกอบการ H1 2026 (RNS)
- IHS Holding: ผลประกอบการ Q2 2026 (ภาคผนวก SEC 99.1)
- China Tower: ข่าวการประชุมชี้แจงผลประกอบการ H1 2026
- Wireless Infrastructure Association: Wireless Infrastructure by the Numbers 2025; รายงานปี 2024 ผ่าน Light Reading
- CTIA: ประเด็นเด่นจากแบบสำรวจประจำปี 2025
- TowerXchange: The new shape of the global telecom tower industry (2019), A brief history of the global tower market (2018); ตัวเลข Tower League Table Q4 2024 ตามที่ TowerXchange เผยแพร่
- ประมาณการความเสี่ยงจาก DISH ของ The Brattle Group ผ่าน Wireless Estimator (2026)
- ข้อสังเกตเกี่ยวกับข้อมูล: อัตราผู้เช่าไม่ได้เป็นมาตรฐานเดียวกัน Crown Castle และ SBA รายงานผู้เช่าต่อเสาหรือต่อไซต์ Cellnex นำ PoP หารด้วยไซต์ IHS รายงานอัตราการใช้เสาร่วม และ China Tower รวมผู้เช่านอกกลุ่มโทรคมนาคมไว้ในอัตราหลัก (1.78) เทียบกับ 1.69 เมื่อนับเฉพาะผู้ให้บริการโทรคมนาคม ส่วน American Tower ไม่เผยแพร่อัตราผู้เช่า ตัวเลขของ Vantage Towers เป็นข้อมูลเดือนมีนาคม 2025 และคาดว่าข้อมูลปีงบประมาณ 2026 จะตามมา การเปรียบเทียบ 2.0 กับ 1.1 ของ TowerXchange มาจากปี 2019 และค่าเฉลี่ยทั่วโลก 1.62x มาจากปี 2018 (ข้อมูลล่าสุดที่มี) สัดส่วน towerco 71.8% มาจาก Tower League Table Q4 2024 และอ่านจากบทสรุปที่เผยแพร่ ไม่ใช่ตารางฉบับเต็ม อัตราผู้เช่าส่วนเพิ่มของ Indus Towers ระบุไว้ราว 1.37x ในบทสรุปการประชุมหนึ่งและ 1.3 ถึง 1.4 ในอีกฉบับ เราอ้างตัวเลขโดยประมาณ การประชุมชี้แจงผลประกอบการของ SBA กล่าวถึงเสาใหม่ที่สร้าง 99 ต้นในไตรมาส ขณะที่ข่าวประชาสัมพันธ์รายงานว่าสร้าง 109 ต้น เราใช้ตัวเลขจากข่าวประชาสัมพันธ์ ประมาณการความเสี่ยงจาก DISH ของ Brattle เป็นประมาณการของบุคคลที่สามที่รายงานในสื่อเฉพาะทาง ไม่ใช่การเปิดเผยของบริษัท จำนวนเสาปี 2025 และปี 2024 ของ WIA มาจากรายงานคนละฉบับ
อัปเดตล่าสุด: 3 ตุลาคม 2026 เราจะทบทวนและอัปเดตสรุปนี้ทุกไตรมาส และคาดว่าการอัปเดตครั้งถัดไปจะเกิดขึ้นเมื่อ American Tower, Crown Castle และ SBA Communications รายงานผลประกอบการ Q3 2026 และ Indus Towers เผยแพร่ผลประกอบการ Q2 FY27