Duolingoは2025年に初めて年間収益で$1 billionを突破し、$1,037.6 million(前年比+39%)を計上した(Duolingo FY2025 10-K)。 この学習アプリはQ1 2026までに56.5 millionのデイリーアクティブユーザーと12.5 millionの有料サブスクライバーに達した(Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter)。しかし株価は正反対の物語を語っており、July 9, 2026までの52週間で過去最高値$540.68から約67%下落した(Macrotrends)。記録的な業績と痛めつけられた株価とのギャップは、Duolingoを現在のコンシューマーソフトウェアの中でも特に示唆に富むデータセットの一つにしている。この分析は、Duolingo FY2025 10-K、Q1 2026株主向けレター、2025 Duolingo Language Report、そのほか9つの一次情報源からのデータを統合したものである。一企業を超えた市場全体像については、語学学習統計まとめを参照。
TL;DR
- Duolingoの収益は2025年に$1,037.6 million(前年比+39%)に達し、初めて$1 billionを超えた通年となった(Duolingo FY2025 10-K)。
- デイリーアクティブユーザーはQ1 2026に56.5 million(前年比+21%)に達した(Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter)。
- マンスリーアクティブユーザーはQ1 2026に137.8 millionに達した(Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter)。
- 有料サブスクライバーはQ1 2026に合計12.5 million(前年比+21%)となった(Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter)。
- 有料サブスクライバーは2025年の平均マンスリーアクティブユーザーの9.2%を占め、2024年の8.8%から上昇した(Duolingo FY2025 10-K)。
- Duolingo MaxはQ3 2025に有料サブスクライバーの約9%を占め、2025年初めの7%から上昇した(Duolingo Q3 2025 Earnings Call)。
- 英語は2025年に最も学習されている言語であり、154ヵ国で1位となった。2024年比+14%(2025 Duolingo Language Report)。
- 5 million超のユーザーが1年以上のストリークを維持しており、記録された最長ストリークは4,003 daysである(2025 Duolingo Language Report)。
- Duolingo English Testは6,000以上のプログラム、110ヵ国以上で受け入れられている(Duolingo English Test)。
- Duolingo株はJuly 9, 2026までの52週間で、ピークの$540.68から約67%下落した(Macrotrends; stockanalysis.com)。
- 2026年通年の収益見通しはおよそ$1.205 billion、約+16%の見込みである(Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter)。
1. ユーザーベースと成長
Duolingoは依然として、ほとんどのコンシューマーアプリがうらやむようなペースでユーザーを増やし続けているが、その伸び率の伸び(第二次導関数)は鈍り始めている。デイリーアクティブユーザーはQ4 2025に30%、Q1 2026に21%増加した。これは、2022年半ばから2025年半ばにかけてどの四半期もDAU成長率が40%を下回らなかった連続記録からの明確な減速である。経営陣は現在、2026年通年のデイリーアクティブユーザー成長率をおよそ20%と見込んでおり、マンスリーアクティブユーザーはQ4 2025に前年比+14%となった一方で、前四半期比では実際に約1.6%減少した。 同社はこの減速の一因を、自社によるマネタイズへの方針転換にあるとしている。
| 指標 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| デイリーアクティブユーザー(Q1 2026) | 56.5 million (+21% YoY) | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| マンスリーアクティブユーザー(Q1 2026) | 137.8 million | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| デイリーアクティブユーザー(2025年末/Q4) | 52.7 million (+30% YoY) | Duolingo Q4 2025 Shareholder Letter |
| マンスリーアクティブユーザー(2025年末) | over 130 million | Duolingo FY2025 10-K |
| デイリーアクティブユーザー(Q1 2025) | 46.6 million | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| 登録ユーザー数(直近の入手可能データ) | 575 million+ (2024) | Business of Apps |
| 累計アプリダウンロード数 | 1 billion+ (2025) | Business of Apps / Sensor Tower |
| 2026年DAU成長率見通し | about 20% YoY | Duolingo Q4 2025 Shareholder Letter |
例外:Q2 2022からQ2 2025にかけて、Duolingoは四半期DAU成長率が40%を下回ったことは一度もなく、それゆえに20%~30%への移行は、絶対数としては堅調であるにもかかわらず減速と受け止められている(Duolingo Q4 2025 Shareholder Letter)。
2. 収益と財務実績
収益カーブは、エンゲージメントが収益化に転じていることを示す最も明確なシグナルである。事業を支えているのはサブスクリプションだ:サブスクリプション収益$873.4 millionは2025年合計の84%を占め、全体収益の伸び(+39%)よりも速いペース(+44%)で成長した。Duolingoは2021年以降、収益を$250.8 millionから$1,037.6 millionへと4倍以上に伸ばした。 2025年に報告された純利益約$414 millionは、大規模な一時的な繰延税金便益によって実態以上に見栄えが良くなっており、営業上の収益性は調整後EBITDAと売上総利益率で読み解くほうが適切である。
| 指標 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 総収益2025年 | $1,037.6 million (+39% YoY) | Duolingo FY2025 10-K |
| サブスクリプション収益2025年 | $873.4 million (+44% YoY) | Duolingo FY2025 10-K |
| 総ブッキング額2025年 | about $1.158 billion (first year above $1B) | Duolingo Q4 2025 Shareholder Letter |
| 売上総利益2025年 | $749.5 million (72.2% margin) | Duolingo FY2025 10-K |
| 純利益2025年 | about $414 million (incl. tax benefit) | Duolingo FY2025 10-K |
| 収益2024年 | $748.0 million | Duolingo FY2025 10-K |
| 収益2023年 | $531.1 million | Duolingo 10-K filings |
| 収益2021年 | $250.8 million | Duolingo 10-K filings |
例外:2025年の純利益約$414 millionには、税引前利益$182.4 millionに対して$231.7 millionの法人所得税便益が含まれており、経常的な収益力を実態以上に見せている(Duolingo FY2025 10-K)。
3. サブスクライバーとマネタイズ
戦略転換が最もはっきり表れるのがマネタイズの領域である。Duolingoがより高価格帯のティアを推進したため、有料サブスクライバーはユーザー数よりも速く伸びた:ファミリープランはQ3 2025までにサブスクライバーの約29%に達し、プラン構成の変化により、ユーザー当たり平均収益はQ2 2025に前年比約+6%上昇した。AI搭載のプレミアムティアであるDuolingo MaxはQ3 2025時点で有料サブスクライバーのわずか約9%にとどまり、経営陣はその普及について自社の期待よりも遅いと公に認めたものの、Maxのブッキングは前年比でほぼ倍増した。広告とアプリ内課金は、サブスクリプションに比べれば依然として小さな割合にとどまっている。
| 指標 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 有料サブスクライバー(Q1 2026) | 12.5 million (+21% YoY) | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| 有料サブスクライバー(2025年末) | 12.2 million (+28% YoY) | Duolingo FY2025 10-K |
| MAUに占める有料サブスクライバーの割合(2025年) | 9.2% (vs 8.8% in 2024) | Duolingo FY2025 10-K |
| サブスクライバーに占めるDuolingo Maxの割合(Q3 2025) | about 9% (up from 7% in early 2025) | Duolingo Q3 2025 Earnings Call |
| サブスクライバーに占めるファミリープランの割合(Q3 2025) | about 29% | Duolingo Q3 2025 Earnings Call |
| ARPU成長率(Q2 2025) | about +6% YoY | Duolingo Q2 2025 results |
| 広告収益(Q1 2026) | $20.6 million | Duolingo Q1 2026 10-Q |
| アプリ内課金収益(Q1 2026) | $8.4 million | Duolingo Q1 2026 10-Q |
例外:有料転換率はわずか1年でMAUの8.8%から9.2%へとじりじり上昇したにすぎず、Duolingoのユーザーの大半は依然として一切課金しておらず、無料でのリーチこそが真の競争優位であることを物語っている(Duolingo FY2025 10-K)。より広いエドテックのマネタイズの文脈については、オンライン学習統計を参照。
4. 世界は何を学んでいるか(2025年言語レポート)
Duolingoの年次言語レポート(2024年10月から2025年9月までを対象)は、世界的な需要の地図としても機能する。英語は圧倒的なリーダーであり、なお勢いを増している。英語は154ヵ国で学習言語ランキング1位となり、2024年比+14%で、英語がトップ2に入らない国はわずか25ヵ国にとどまった。 より大きな構造的変化は、アジア言語がグローバルランキングを駆け上がったことで、日本語はドイツ語を、韓国語はイタリア語を抜き、アニメ・K-pop・旅行への関心の高まりを反映している。
| 指標 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 英語が1位の国の数 | 154 (+14% vs 2024) | 2025 Duolingo Language Report |
| 世界の学習言語トップ5 | English, Spanish, French, Japanese, German | 2025 Duolingo Language Report |
| 日本語の世界順位(2025年) | #4 (overtook German) | 2025 Duolingo Language Report |
| 韓国語の世界順位(2025年) | #6 (passed Italian) | 2025 Duolingo Language Report |
| 最も本気度の高い学習者を持つ言語 | Spanish (#1), then English, Italian | 2025 Duolingo Language Report |
| フランス語が2番目に人気の国の数 | 60 | 2025 Duolingo Language Report |
| 最も多言語な国(3言語以上) | Japan (#1) | 2025 Duolingo Language Report |
例外:ウェールズ語とノルウェー語は最も本気度の高い学習者の比率で4位と5位にランクされ、はるかに話者数の多い言語を上回っている。これは、コミットメントを左右するのが話者数ではなくコミュニティとコンテンツであることを示している(2025 Duolingo Language Report)。上位7言語を28のインターフェース言語すべてで利用可能にしたことは、それ自体がローカリゼーションの偉業である。ローカリゼーション業界統計を参照。
5. Duolingo English Test (DET)
Duolingo English Testは、ユーザー数を中心とする報道の多くが見落としている静かな成長エンジンである。パンデミック時の代替手段から、主流の入学資格へと変貌を遂げた。アイビーリーグの8校すべてがDETを受け入れており、DETは現在110ヵ国以上にわたる6,000を超えるプログラムで認められている。米国の大学への国際出願者のおよそ5人に1人がDETのスコアで出願している。 受験者の地理的分布はアジアに大きく偏っているが、アフリカのシェアは上昇している。
| 指標 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| DET受験者数(2024年) | 700,000+ | Duolingo English Test |
| 世界で受け入れているプログラム数 | 6,000+ | Duolingo English Test |
| 受け入れている米国の大学・カレッジ数 | 3,100+ | Duolingo English Test |
| DETを認める国の数 | 110+ | Duolingo English Test |
| 受験者の国数(2025年コホート) | 219 | Duolingo English Test |
| 受験者の第一言語数(2025年) | 148 | Duolingo English Test |
| 受験セッションに占めるアジアの割合(2025年) | 55% | Duolingo English Test |
| DETを利用した米国への国際出願者 | about 1 in 5 | Duolingo English Test |
例外:DETセッションに占めるアフリカの割合は、2024-2025年サイクルで7%から8.3%に上昇し、同テストにおいて最も急成長している地域の一つとなった(Duolingo English Test 2025 data)。
6. エンゲージメント、ストリーク、コース
習慣化の仕組みはこの製品の中核的な資産であり、ストリーク(連続学習記録)が代表的な指標だ。Duolingoによれば、毎日学習するユーザーの半数以上が現在7日以上のストリークを維持しており、これは1年前のほぼ倍の割合である。5 million超のユーザーが1年以上のストリークを維持しており、記録された単独最長ストリークは4,003 daysで、10年以上にわたる連続学習に相当する。 コンテンツ面では、生成AIによって同社は1年足らずで148の新コースを提供でき、これは以前は不可能だった制作ペースである。
| 指標 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 1年以上のストリークを持つユーザー | 5 million+ | 2025 Duolingo Language Report |
| 記録された最長ストリーク | 4,003 days | 2025 Duolingo Language Report |
| 7日以上のストリークを持つ毎日の学習者 | over half (about double YoY) | 2025 Duolingo Language Report |
| 2025年に開講した新コース数 | 148 (built in under a year) | Duolingo “148 New Language Courses” release |
| 提供コース総数 | 280+ (incl. math, music, chess) | Duolingo “148 New Language Courses” release |
| 提供言語数 | 40+ | Duolingo “148 New Language Courses” release |
例外:最も人気の高い英語以外の7言語は、現在サポートされている28のインターフェース言語すべての話者が利用できるようになり、アクセスが大幅に広がった(Duolingo「148 New Language Courses」release)。発音・スピーキング練習は合成音声に依存しており、当社の音声合成(TTS)統計ではこの隣接市場を取り上げている。
7. 株価とバリュエーション
市場の評価は、業績とは大きくかけ離れており、これこそが投資家が最も気にかけている物語である。Duolingo株はJuly 9, 2026に$130近辺で取引を終え、May 2025につけた過去最高値$540.68から52週間で約67%下落した。 この再評価は、収益の未達ではなく、ユーザーおよびブッキングの成長減速を受けたものであり、収益とマージンはその間ずっと拡大を続けていた。その結果、2025年のピークを大きく下回るバリュエーションで、依然として二桁成長を続ける企業という姿が浮かび上がる。
| 指標 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 時価総額(Jul 9, 2026) | $6.05 billion | stockanalysis.com |
| エンタープライズバリュー | $4.90 billion | stockanalysis.com |
| 収益(直近12ヵ月) | $1.10 billion | stockanalysis.com |
| 株価(Jul 9, 2026) | $129.95 | stockanalysis.com |
| 過去最高値 | $540.68 (May 14, 2025) | Macrotrends |
| 52週間レンジ | $87.89 - $468.00 | Macrotrends |
| 52週間の変化率 | about -67% | stockanalysis.com |
| FY2026収益見通し | $1.205 billion (+16.1%) | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
例外:アナリストの平均目標株価であるおよそ$106は、July 2026時点の株価を下回っており、3分の2の下落を経てもなお、コンセンサスが短期的な上値余地を限定的とみなす珍しい「Hold(中立)」の構図となった(stockanalysis.com)。
まとめ:数字で見るDuolingo
| 指標 | 値 | 出典 |
|---|---|---|
| 総収益2025年 | $1,037.6 million (+39% YoY) | Duolingo FY2025 10-K |
| サブスクリプション収益2025年 | $873.4 million (+44% YoY) | Duolingo FY2025 10-K |
| 総ブッキング額2025年 | about $1.158 billion | Duolingo Q4 2025 Shareholder Letter |
| FY2026収益見通し | $1.205 billion (+16.1%) | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| デイリーアクティブユーザー(Q1 2026) | 56.5 million (+21% YoY) | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| マンスリーアクティブユーザー(Q1 2026) | 137.8 million | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| デイリーアクティブユーザー(2025年末) | 52.7 million (+30% YoY) | Duolingo Q4 2025 Shareholder Letter |
| 有料サブスクライバー(Q1 2026) | 12.5 million (+21% YoY) | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| 有料サブスクライバー(2025年末) | 12.2 million (+28% YoY) | Duolingo FY2025 10-K |
| MAUに占める有料サブスクライバーの割合(2025年) | 9.2% | Duolingo FY2025 10-K |
| サブスクライバーに占めるDuolingo Maxの割合(Q3 2025) | about 9% | Duolingo Q3 2025 Earnings Call |
| サブスクライバーに占めるファミリープランの割合(Q3 2025) | about 29% | Duolingo Q3 2025 Earnings Call |
| 純利益(Q1 2026) | $43.5 million (+24% YoY) | Duolingo Q1 2026 Shareholder Letter |
| 登録ユーザー数(2024年) | 575 million+ | Business of Apps |
| 累計ダウンロード数(2025年) | 1 billion+ | Business of Apps / Sensor Tower |
| 英語が1位の国 | 154 countries (+14% vs 2024) | 2025 Duolingo Language Report |
| 1年以上のストリークを持つユーザー | 5 million+ | 2025 Duolingo Language Report |
| DETを受け入れるプログラム | 6,000+ across 110+ countries | Duolingo English Test |
| 時価総額(Jul 9, 2026) | $6.05 billion | stockanalysis.com |
| 52週高値/ATH比較 | about -67%; ATH $540.68 | Macrotrends |
手法と情報源
データは、DuolingoのSEC(米国証券取引委員会)への提出書類、四半期ごとの株主向けレターおよび決算説明会、同社独自の2025年言語レポートおよびDuolingo English Testの開示資料、そして名前が明記された金融・アプリ分析トラッカーから収集し、2025-2026年の数値を優先しつつ、使用した古いデータにはその旨を明示した。
- Duolingo, Inc. — Form 10-K for fiscal year 2025(Feb 27, 2026提出)
- Duolingo, Inc. — Q1 2026 Shareholder Letter / Form 8-K(March 31, 2026終了四半期)
- Duolingo, Inc. — Q1 2026 Form 10-Q
- Duolingo, Inc. — Q4 and Full Year 2025 Shareholder Letter / Form 8-K
- Duolingo, Inc. — Q3 2025 Earnings Call transcript(The Motley Fool経由)
- Duolingo, Inc. — Q2 2025 quarterly results / Form 8-K(ARPU)
- Duolingo — 2025 Duolingo Language Report
- Duolingo English Test — Accepting Institutions
- Duolingo, Inc. — 「Duolingo Launches 148 New Language Courses」プレスリリース(2025年)
- stockanalysis.com — Duolingo (DUOL) Statistics and Valuation(July 9, 2026アクセス)
- Macrotrends — Duolingo (DUOL) Stock Price History
- Business of Apps / Sensor Tower — Duolingoの収益・利用統計(登録ユーザー数とダウンロード数、トラッカーによる推定値である旨を明示)
Data watch: DuolingoのQ2 2026株主向けレターおよび10-Qは August 2026 に公表される見込みで、次回の年次言語レポートは通常 December に発行される。FY2026 Form 10-Kはその後、February 2027 下旬に続く見通しである。stockanalysis.comおよびMacrotrendsによるバリュエーション数値はリアルタイムで更新される。それぞれが公開され次第、本ページを更新する。
最終更新:2026年7月9日。
このページは、新しいデータが発表されるたびに四半期ごとに見直し、更新しています。