Disneys Streaming-Geschaft erreichte im zweiten Geschaftsquartal 2026 erstmals eine zweistellige operative Marge von 10,6 Prozent, bei einem um 88 Prozent gestiegenen Betriebsergebnis von 582 Millionen USD. Es war zugleich das zweite Quartal in Folge, in dem Disney gar keine Abonnentenzahl mehr veroffentlichte, nachdem die Offenlegung nach der Meldung von 132 Millionen Disney+ Abonnenten im September 2025 eingestellt wurde. Der gemeinsame Umsatz von Disney+ und Hulu erreichte 5,49 Milliarden USD, ein Plus von 13 Prozent und damit eine Beschleunigung gegenuber 11 Prozent im Vorquartal, getrieben vor allem durch die Preiserhohungen vom Oktober 2025 und nicht durch Mengenwachstum. Die folgenden Zahlen stammen aus Disneys Geschaftsberichten zum zweiten Quartal 2026 und zum Geschaftsjahr 2025, aus Nielsens Media Distributor Gauge, aus Antenna-Abonnementdaten und aus der Deloitte-Umfrage Digital Media Trends 2026.
Kurzuberblick
- Disneys operatives Ergebnis im Entertainment-Streaming stieg im zweiten Geschaftsquartal 2026 um 88 Prozent auf 582 Millionen USD (Disney)
- Die operative Streaming-Marge erreichte 10,6 Prozent, das erste zweistellige Quartal (Disney)
- Der Umsatz von Disney+ und Hulu erreichte 5,49 Milliarden USD, ein Plus von 13 Prozent (Disney)
- Das Umsatzwachstum beschleunigte sich von 11 Prozent im ersten Geschaftsquartal 2026 auf 13 Prozent im zweiten (Disney)
- Der Gesamtumsatz des Konzerns lag bei 25,17 Milliarden USD, ein Plus von 7 Prozent (Disney)
- Der bereinigte Gewinn je Aktie betrug 1,57 USD, ein Plus von 8 Prozent (Disney)
- Die zuletzt gemeldete Disney+ Abonnentenzahl lag bei 132 Millionen, Stand 27. September 2025 (Disney)
- Diese teilte sich in 59,3 Millionen in den USA und Kanada sowie 72,4 Millionen international (Disney)
- Die kombinierten Disney+ und Hulu Abonnements lagen zum selben Stichtag bei rund 196 Millionen (Disney)
- Disney+ Premium stieg am 21. Oktober 2025 von 15,99 USD auf 18,99 USD (Disney)
- Disney erreichte im Januar 2026 einen Anteil von 11,9 Prozent an der US-TV-Nutzung, den besten Monat seit einem Jahr (Nielsen)
- Disneys Anteil lag im Mai 2026 bei 10,0 Prozent, weiterhin hinter YouTube mit 13,8 Prozent (Nielsen)
- Die gewichtete durchschnittliche Abwanderungsrate bei Premium-SVOD lag bei 4,6 Prozent (Antenna)
1. Die Funkstille bei den Abonnentenzahlen
Disney hat die Meldung der Streaming-Abonnentenzahlen ab dem ersten Geschaftsquartal 2026 eingestellt, wodurch die Zahlen vom September 2025 zu einer dauerhaften Ausgangsbasis werden statt zu einem laufenden Datenpunkt. Die zuletzt offengelegte Zahl waren 132 Millionen Disney+ Abonnenten, davon 59,3 Millionen in den USA und Kanada sowie 72,4 Millionen international, bei insgesamt rund 196 Millionen kombinierten Disney+ und Hulu Abonnements. Die Entscheidung folgt derselben Logik, die Netflix ein Jahr zuvor angewandt hatte: Sobald ein Dienst auf Marge statt auf Wachstum ausgerichtet ist, hort die Abonnentenzahl auf, die Kennzahl zu sein, an der das Management die Investoren orientieren mochte.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Disney+ Abonnenten, zuletzt gemeldet | 132 Millionen | Disney, Q4 GJ2025 |
| Abonnenten USA und Kanada | 59,3 Millionen | Disney, Q4 GJ2025 |
| Internationale Abonnenten | 72,4 Millionen | Disney, Q4 GJ2025 |
| Kombinierte Disney+ und Hulu Abonnements | ca. 196 Millionen | Disney, Q4 GJ2025 |
| Datum der letzten Offenlegung | 27. September 2025 | Disney |
| Erstes Quartal ohne Abonnentenmeldung | Q1 GJ2026 | Disney |
| Rechnerischer Anteil USA/Kanada an der Disney+ Basis | ca. 45% | Abgeleitet aus Disney-Zahlen |
Der abgeleitete Anteil ist eine einfache Rechnung auf Basis der beiden gemeldeten Regionalzahlen. Jede fur 2026 veroffentlichte Disney+ Abonnentenzahl ist ein Modell eines Dritten, keine Unternehmensangabe. Vergleichbaren Kontext zum Marktfuhrer der Kategorie liefern unsere Netflix-Statistiken. Quelle: Disneys Ergebnisse zum vierten Quartal und Gesamtjahr des Geschaftsjahres 2025.
2. Umsatz und die Wende bei der Marge
Die Marge ist die eigentliche Geschichte von Disneys Streaming-Geschaft im Jahr 2026. 582 Millionen USD Betriebsergebnis bei 5,49 Milliarden USD Umsatz ergaben eine Marge von 10,6 Prozent, ein Plus von 88 Prozent beim Ergebnis bei 13 Prozent Umsatzwachstum, und genau so sieht operative Hebelwirkung aus, wenn Preiserhohungen auf eine weitgehend fixe Inhaltebasis treffen. Disney hatte fur das gesamte Geschaftsjahr eine operative Streaming-Marge von mindestens 10 Prozent in Aussicht gestellt, und das Quartal lag uber diesem Zielpfad.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Umsatz Entertainment DTC, Q2 GJ2026 | 5,49 Milliarden USD | Disney |
| Umsatzwachstum Entertainment DTC | 13% gegenuber Vorjahr | Disney |
| Betriebsergebnis Entertainment DTC | 582 Millionen USD | Disney |
| Wachstum des Betriebsergebnisses | 88% gegenuber Vorjahr | Disney |
| Operative Marge | 10,6% | Disney |
| Umsatzwachstum Vorquartal | 11% (Q1 GJ2026) | Disney |
| Margenziel Streaming, Gesamtjahr | mindestens 10% | Disney |
| Umsatz Entertainment-Segment | 11,72 Milliarden USD, plus 10% | Disney |
| Abonnement- und Affiliate-Gebuhren | 7,8 Milliarden USD, plus 14% | Disney |
Zu beachten ist, dass Disneys Posten “Entertainment Direct-to-Consumer” Disney+ und Hulu zusammen umfasst und die Streaming-Angebote von ESPN ausschliesst, die im Segment Sport gefuhrt werden. Quellen: Disneys Ergebnisse zum zweiten Geschaftsquartal 2026 und der CNBC-Bericht zum Quartal.
3. Was Disney+ im Jahr 2026 kostet
Der Preis ist inzwischen Disneys wichtigster Wachstumshebel im Streaming-Geschaft, und die Erhohungsrunde vom Oktober 2025 fiel am oberen Ende der Spanne aggressiv aus. Disney+ Premium stieg von 15,99 USD auf 18,99 USD, ein Plus von 19 Prozent in einem einzigen Schritt, wahrend die werbefinanzierte Stufe von 9,99 USD auf 11,99 USD und damit um 20 Prozent zulegte. Dass die werbefinanzierte Stufe prozentual starker steigt als die werbefreie, zeigt, dass Disney auch die mit diesen Konten verbundenen Werbeeinnahmen schatzt, nicht nur die Abonnementgebuhr.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Disney+ Basic mit Werbung, neuer Preis | 11,99 USD pro Monat | Disney |
| Disney+ Basic mit Werbung, bisheriger Preis | 9,99 USD pro Monat | Disney |
| Disney+ Premium, neuer Preis | 18,99 USD pro Monat | Disney |
| Disney+ Premium, bisheriger Preis | 15,99 USD pro Monat | Disney |
| Bundle Hulu und Disney+ mit Werbung | 12,99 USD, zuvor 10,99 USD | Disney |
| Disney+, Hulu und ESPN Select mit Werbung | 19,99 USD, zuvor 16,99 USD | Disney |
| ESPN Select einzeln | 12,99 USD, zuvor 11,99 USD | Disney |
| Datum des Inkrafttretens der Erhohungen | 21. Oktober 2025 | Disney |
| Neupreisung des ESPN-Unlimited-Bundles fur Neuabonnenten | 6. Januar 2026 | Disney |
Deloitte hat ermittelt, dass 61 Prozent der Befragten ihren bevorzugten Dienst bei einer monatlichen Erhohung um 5 USD kundigen wurden, was ungefahr der Grosse des Premium-Schritts entspricht, den Disney gerade vollzogen hat. Quelle: Varietys Zusammenfassung der Disney-Preisanderungen vom Oktober 2025.
4. Hulu wird integriert
Die strukturelle Veranderung des Jahres 2026 besteht darin, dass Hulu aufhort, ein eigenstandiges Produkt zu sein. Disney hat die vollstandige Ubernahme von Hulu von Comcast im Juni 2025 abgeschlossen und fuhrt den Dienst im Laufe des Jahres 2026 als einzige Anwendung mit Disney+ zusammen, wobei die eigenstandige Hulu-App eingestellt wird. Fur ein Unternehmen, das keine Abonnentenzahlen mehr meldet, beseitigt die Zusammenfuhrung zudem die letzte saubere Moglichkeit fur Aussenstehende, die beiden Kundenbasen zu trennen.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Ubernahme von Hulu von Comcast abgeschlossen | Juni 2025 | Disney |
| Zieltermin fur Zusammenfuhrung in eine App | im Laufe von 2026 | Disney |
| Eigenstandige Hulu-App | eingestellt nach der Migration | Disney |
| Migrationsansatz | schrittweise, keine einmalige Umstellung | Disney |
| Kombinierte Abonnements bei letzter Offenlegung | ca. 196 Millionen | Disney, Q4 GJ2025 |
| Berichtseinheit fur beide Dienste | Entertainment Direct-to-Consumer | Disney |
| Ausweisort fur ESPN-Streaming | Segment Sport, gesondert | Disney |
Eine Folge, die es zu beobachten gilt: Bundling drangt historisch die Abwanderung zuruck, sodass eine erzwungene Zusammenfuhrung in eine einzige App die von Disney gemeldeten Bindungszahlen mechanisch verbessern durfte, selbst wenn sich das zugrunde liegende Nutzerverhalten nicht andert. Weiteren Kontext zur Ausspielung liefern unsere Statistiken zu Streaming-Geraten. Quelle: Disneys Ergebnisse zum zweiten Geschaftsquartal 2026.
5. Anteil am Bildschirm
Nielsens Media Distributor Gauge fasst samtliche Disney-Angebote zusammen, linear wie Streaming, und ist damit die einzige regelmassige unabhangige Messung des gesamten Aufmerksamkeitsanteils des Konzerns. Disney erreichte im Januar 2026 mit 11,9 Prozent den starksten Monat der US-Fernsehnutzung seit einem Jahr und pendelte sich im April bei 10,3 Prozent und im Mai bei 10,0 Prozent ein. Der Konzern belegte durchgehend den zweiten Platz hinter YouTube, wobei sich der Abstand vergrosserte, da YouTube im selben Zeitraum von 12,5 Prozent auf 13,8 Prozent zulegte.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Disney-Anteil an US-TV, Januar 2026 | 11,9% | Nielsen |
| Disney-Anteil, April 2026 | 10,3% | Nielsen |
| Disney-Anteil, Mai 2026 | 10,0% | Nielsen |
| YouTube-Anteil, Januar 2026 | 12,5% | Nielsen |
| YouTube-Anteil, April 2026 | 13,4% | Nielsen |
| YouTube-Anteil, Mai 2026 | 13,8% | Nielsen |
| Netflix-Anteil, Januar 2026 | 8,8% | Nielsen |
| Netflix-Anteil, Mai 2026 | 8,0% | Nielsen |
| Streaming-Anteil an werbefinanziertem TV, Q1 2026 | 46,6%, ein Rekord | Nielsen |
| Werbefinanzierter Anteil an der gesamten TV-Nutzung, Q1 2026 | 73% | Nielsen |
Die Distributor-Sicht stellt Disney im Vergleich zu App-basierten Ranglisten gunstiger dar, weil sie ABC, ESPN, FX und die Kabelsender neben Disney+ und Hulu zusammenfasst. Quellen: Nielsens Media Distributor Gauge fur Januar 2026 und Nielsens Gauge-Berichte fur Mai 2026.
6. Die Kategorie, in die Disney eingepreist ist
Disneys Preissetzungsmacht ergibt nur vor dem Hintergrund des Abwanderungsumfelds Sinn, in dem der Konzern operiert, und dieses Umfeld hat sich 2025 nach drei volatilen Jahren stabilisiert. Die gewichtete durchschnittliche Abwanderungsrate bei Premium-SVOD pendelte sich bei 4,6 Prozent ein, und das Abonnentenwachstum der Kategorie fiel auf 7 Prozent, gegenuber 12 Prozent im Vorjahr, was ein Marktumfeld beschreibt, in dem Preiserhohungen auf einer bestehenden Kundenbasis ein verlasslicherer Gewinnhebel sind als die Jagd nach Netto-Neuzugangen. Die Deloitte-Umfrage beziffert den durchschnittlichen abonnierenden Haushalt auf vier Dienste und 69 USD im Monat.
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Gewichtete durchschnittliche Abwanderungsrate Premium-SVOD | 4,6% | Antenna |
| Abonnentenwachstum der Kategorie, 2025 | 7% | Antenna |
| Abonnentenwachstum der Kategorie, 2024 | 12% | Antenna |
| US-Haushalte mit einem kostenpflichtigen SVOD-Dienst | 90% | Deloitte, 2026 |
| Durchschnittliche Anzahl Dienste pro abonnierendem Haushalt | vier | Deloitte, 2026 |
| Durchschnittliche monatliche Streaming-Ausgaben pro Haushalt | 69 USD | Deloitte, 2026 |
| Abonnenten mit mindestens einer werbefinanzierten Stufe | 68% | Deloitte, 2026 |
| Wurden bei einer Erhohung um 5 USD kundigen | 61% | Deloitte, 2026 |
| Frustriert uber anhaltende Preissteigerungen | 73% | Deloitte, 2026 |
Vollstandige Details zur Kategorie liefern unsere Statistiken zur Streaming-Abwanderung. Quellen: Antennas Bericht State of Subscriptions fur Q1 2026 und Deloittes Digital Media Trends 2026.
Zusammenfassung: Disney+ in Zahlen
| Metrik | Wert | Quelle |
|---|---|---|
| Umsatz Entertainment DTC, Q2 GJ2026 | 5,49 Milliarden USD | Disney |
| Umsatzwachstum Entertainment DTC | 13% | Disney |
| Betriebsergebnis Entertainment DTC | 582 Millionen USD | Disney |
| Wachstum des Betriebsergebnisses | 88% | Disney |
| Operative Streaming-Marge | 10,6% | Disney |
| Gesamtumsatz des Konzerns, Q2 GJ2026 | 25,17 Milliarden USD | Disney |
| Gesamtumsatzwachstum | 7% | Disney |
| Bereinigter Gewinn je Aktie | 1,57 USD, plus 8% | Disney |
| Umsatz Entertainment-Segment | 11,72 Milliarden USD, plus 10% | Disney |
| Abonnement- und Affiliate-Gebuhren | 7,8 Milliarden USD, plus 14% | Disney |
| Betriebsergebnis aller Segmente | 4,6 Milliarden USD, plus 4% | Disney |
| Disney+ Abonnenten, zuletzt gemeldet | 132 Millionen | Disney |
| Abonnenten USA und Kanada | 59,3 Millionen | Disney |
| Internationale Abonnenten | 72,4 Millionen | Disney |
| Kombinierte Disney+ und Hulu Abonnements | ca. 196 Millionen | Disney |
| Preis Disney+ Premium | 18,99 USD | Disney |
| Preis Disney+ mit Werbung | 11,99 USD | Disney |
| Disney-Anteil an US-TV, Januar 2026 | 11,9% | Nielsen |
| Disney-Anteil an US-TV, Mai 2026 | 10,0% | Nielsen |
| Streaming-Anteil an werbefinanziertem TV, Q1 2026 | 46,6% | Nielsen |
| Abwanderungsrate Premium-SVOD | 4,6% | Antenna |
| Ruckkaufziel, Geschaftsjahr 2026 | mindestens 8 Milliarden USD | Disney |
Methodik und Quellen
- Quartalsumsatz, Betriebsergebnis, Marge, Segmentdetails, Gewinn je Aktie und Prognose stammen aus Disneys Ergebnissen zum zweiten Geschaftsquartal 2026, veroffentlicht am 6. Mai 2026 (Ergebnisunterlagen, Investor Relations), abgeglichen mit zeitnaher Berichterstattung (CNBC, Variety).
- Die Abonnentenzahlen stammen aus Disneys Mitteilung zum vierten Quartal und Gesamtjahr des Geschaftsjahres 2025 fur das am 27. September 2025 endende Quartal (The Walt Disney Company).
- Die Preise stammen aus Disneys Preisanderungen vom Oktober 2025, wie zum damaligen Zeitpunkt dokumentiert (Variety).
- Die Zuschaueranteile stammen aus Nielsens Media Distributor Gauge (Januar 2026, Mai 2026) sowie dem Ad Supported Gauge fur Q1 2026 (Nielsen).
- Abwanderung und Ausgaben in der Kategorie stammen aus Antennas State of Subscriptions fur Q1 2026 (Antenna) sowie aus Deloittes Digital Media Trends Umfrage 2026 unter 3.575 US-Verbrauchern ab 14 Jahren, erhoben von Oktober bis November 2025 (Deloitte).
- Datenhinweis: Disney legt keine Abonnentenzahlen mehr offen, weshalb die 132-Millionen-Zahl eine eingefrorene Ausgangsbasis vom September 2025 ist und mit jedem weiteren Quartal veralteter wird. Jede anderswo kursierende Disney+ Abonnentenzahl fur 2026 sollte als Modellergebnis behandelt werden, nicht als Unternehmensangabe. Disneys Berichtsposten “Entertainment Direct-to-Consumer” fasst Disney+ und Hulu zusammen und schliesst ESPN-Streaming aus, das im Segment Sport gefuhrt wird, weshalb er nicht direkt mit der Einzeldienst-Berichterstattung von Netflix vergleichbar ist. Nielsens Distributor-Sicht fasst samtliche Disney-Angebote einschliesslich der linearen Sender zusammen, was eine andere Messgrosse als die reine Disney+ App-Nutzung darstellt. Antenna und Deloitte messen jeweils nur die USA.
- Zuletzt aktualisiert: 31. Juli 2026. Wir aktualisieren diese Ubersicht vierteljahrlich, sobald Disney Geschaftsergebnisse und Nielsen neue Gauge-Daten veroffentlicht.