Mười sáu trong 20 kênh YouTube có doanh thu Super Chat lớn nhất mọi thời đại thuộc về VTuber, nhưng tại ANYCOLOR, chủ sở hữu NIJISANJI, toàn bộ hạng mục Phát trực tiếp bao gồm Super Chat chỉ chiếm khoảng 10% trong tổng doanh thu hằng năm 55,7 tỷ yên (YouTube Culture and Trends, báo cáo Virtual Creators 2025; kết quả ANYCOLOR FY2026.4). Khoảng cách đó là sự thật trung tâm của ngành kinh doanh VTuber năm 2026: tiền ủng hộ chiếm tiêu đề, còn hàng lưu niệm mới trả các hóa đơn. COVER, công ty đứng sau hololive production, tăng doanh thu 13,7% lên 49,3 tỷ yên trong năm kết thúc tháng 3 năm 2026, nhưng riêng hàng lưu niệm đã chiếm 48,1% tổng số đó, và lợi nhuận hoạt động giảm 11,8% sau khoản xóa sổ 3,2 tỷ yên. Nhu cầu của khán giả không phải là trở ngại: 57% người dùng trực tuyến tại Mỹ từ 14 đến 44 tuổi được khảo sát vào tháng 5 năm 2024 đã xem một VTuber trong năm qua, và các video liên quan đến VTuber đạt trung bình 50 tỷ lượt xem YouTube mỗi năm. Để có bức tranh rộng hơn về tiền ủng hộ, hãy xem thống kê RPM và kiếm tiền từ YouTube Shorts của chúng tôi. Chúng tôi đã tổng hợp dữ liệu từ các hồ sơ chứng khoán và bản trình bày dành cho nhà đầu tư của COVER Corporation và ANYCOLOR Inc., báo cáo Culture and Trends cùng Trung tâm trợ giúp của YouTube, Yano Research Institute, blog chính thức của YouTube, và bản ghi được công bố của buổi họp báo kết quả kinh doanh của COVER.
Tóm tắt nhanh
- 16 trong 20 kênh có doanh thu Super Chat lớn nhất mọi thời đại thuộc về VTuber, tính đến tháng 2 năm 2025 (YouTube Culture and Trends, báo cáo Virtual Creators 2025).
- Người sáng tạo nhận 70% doanh thu Supers được Google xác nhận, sau thuế và phí cửa hàng ứng dụng (Trung tâm trợ giúp YouTube).
- Doanh thu thuần của ANYCOLOR (NIJISANJI): 55.681 triệu yên trong FY2026.4, tăng 29,9%; lợi nhuận hoạt động 20.172 triệu yên, tăng 23,9% (kết quả tài chính ANYCOLOR FY2026.4).
- Doanh thu của COVER (hololive production): 49.330 triệu yên trong FY2026.3, tăng 13,7%; lợi nhuận hoạt động 7.056 triệu yên, giảm 11,8% (bản trình bày COVER FY2026.3).
- Phát trực tiếp (Super Chat, gói thành viên, AdSense) chiếm khoảng 10% doanh thu ANYCOLOR; Thương mại chiếm 68% (bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4).
- Hàng lưu niệm đạt 23.747 triệu yên, chiếm 48,1% doanh thu COVER, so với 9.137 triệu yên của phát trực tuyến/nội dung (bản trình bày COVER FY2026.3).
- 57% người dùng trực tuyến tại Mỹ từ 14 đến 44 tuổi được khảo sát đã xem một VTuber trong 12 tháng qua (Google/SmithGeiger, tháng 5 năm 2024, qua YouTube).
- Các video liên quan đến VTuber đạt trung bình 50 tỷ lượt xem YouTube mỗi năm trong ba năm qua (Dữ liệu YouTube 2017-2024, qua YouTube Culture and Trends).
- Các kênh hololive: tổng cộng 95,02 triệu người đăng ký YouTube và 27,5% khán giả ở nước ngoài tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026 (COVER Chiến lược Tăng trưởng, tháng 5 năm 2026).
- Thị trường VTuber: dự báo 126 tỷ yên cho FY2026/3 (Yano Research Institute, theo trích dẫn của COVER).
- Doanh thu Q1 FY2027.3 của COVER giảm 8,3% xuống 8.825 triệu yên; Q1 FY2027.4 của ANYCOLOR tăng 5,4% lên 16.620 triệu yên (kết quả Q1 của các công ty, 2026).
1. Super Chat: Nơi VTuber Dẫn Đầu YouTube
Tiền ủng hộ trực tiếp là chỉ số YouTube duy nhất mà VTuber hoàn toàn làm chủ. Báo cáo của chính YouTube nêu rõ 16 trong 20 kênh có doanh thu Super Chat lớn nhất mọi thời đại thuộc về VTuber, tính đến tháng 2 năm 2025 (YouTube Culture and Trends, báo cáo Virtual Creators). Định dạng này phù hợp với thể loại: các buổi phát trực tiếp dài, mối quan hệ dựa trên trò chuyện với một nhân vật phong cách anime, và việc ghi nhận trên màn hình từng tin nhắn trả phí tạo ra một vòng lặp mà những người sáng tạo thông thường hiếm khi sánh được.
Cơ chế này giới hạn phần tiền đến tay nghệ sĩ. Người sáng tạo nhận 70% doanh thu Supers được Google xác nhận, sau khi trừ thuế bán hàng địa phương và phí cửa hàng ứng dụng, và người xem trả càng nhiều thì tin nhắn được ghim càng lâu (Trợ giúp YouTube, Super Chat và Super Stickers). Với nghệ sĩ thuộc công ty quản lý, 70% đó sau đó được chia theo các hợp đồng riêng, đó là lý do thu nhập theo từng nghệ sĩ không thể suy ra từ dữ liệu công khai. Xem trực tiếp cũng đã phổ biến trên nền tảng: trung bình, hơn 30% người xem YouTube đã đăng nhập hằng ngày xem nội dung trực tiếp trong Q2 2025, và YouTube cho biết đã chi trả hơn 100 tỷ đô la cho người sáng tạo, nghệ sĩ và các công ty truyền thông trong bốn năm qua (Blog chính thức YouTube, Made on YouTube 2025).
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Kênh trong top 20 Super Chat mọi thời đại là VTuber | 16 trên 20 (tính đến tháng 2 năm 2025) | YouTube Culture and Trends, báo cáo Virtual Creators 2025 |
| Phần của người sáng tạo trong doanh thu Supers | 70%, sau thuế bán hàng và phí cửa hàng ứng dụng | Trung tâm trợ giúp YouTube, Super Chat và Super Stickers |
| Người xem đã đăng nhập hằng ngày xem nội dung trực tiếp, Q2 2025 | Trung bình hơn 30% | Blog chính thức YouTube, Made on YouTube 2025 |
| Khoản chi trả của YouTube cho người sáng tạo, nghệ sĩ và công ty truyền thông | Hơn 100 tỷ đô la trong bốn năm | Blog chính thức YouTube, Made on YouTube 2025 |
| Doanh thu Super Chat của ANYCOLOR, Q1 FY2027.4 so với Q4 | Không đổi giữa các quý (doanh thu quảng cáo giảm theo mùa vụ) | Bản trình bày Q1 FY2027.4 của ANYCOLOR |
| Doanh thu Phát trực tiếp của ANYCOLOR, Q1 FY2027.4 | 1.444 triệu yên (+4,3% so với cùng kỳ) | Bản trình bày Q1 FY2027.4 của ANYCOLOR |
Lưu ý bối cảnh: YouTube không công bố tổng Super Chat theo từng kênh. Các công cụ theo dõi của bên thứ ba như Playboard ước tính chúng từ dữ liệu trò chuyện công khai; những con số đó là ước tính không chính thức, và các trang xếp hạng của Playboard đã từ chối truy cập tự động trong quá trình nghiên cứu (bị giới hạn tốc độ), vì vậy không có số liệu nào của Playboard được trích dẫn ở đây.
2. Doanh Thu Công Ty Quản Lý: NIJISANJI so với hololive trong FY2026
Hai công ty quản lý Nhật Bản niêm yết hiện ghi nhận hơn 100 tỷ yên khi cộng lại, nhưng họ đang đi trên những quỹ đạo khác nhau. ANYCOLOR tăng doanh thu thuần 29,9% lên 55.681 triệu yên trong năm kết thúc ngày 30 tháng 4 năm 2026, với lợi nhuận hoạt động tăng 23,9% lên 20.172 triệu yên (ANYCOLOR, kết quả tài chính FY2026.4). Đó là biên lợi nhuận hoạt động 36,2%, loại biên thường thấy ở phần mềm chứ không phải quản lý nghệ sĩ.
COVER tăng trưởng nhanh hơn ở dòng trên so với dòng dưới. Doanh thu tăng 13,7% lên 49.330 triệu yên trong năm kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026, nhưng lợi nhuận hoạt động giảm 11,8% xuống 7.056 triệu yên, biên 14,3% (7.056 / 49.330), và lợi nhuận ròng giảm 45,7% xuống 3.016 triệu yên (COVER, bản trình bày FY2026.3). Công ty không đạt dự báo của chính mình là 52.500 triệu yên doanh thu và 8.200 triệu yên lợi nhuận hoạt động, và đã xóa sổ toàn bộ giá trị sổ sách của phần mềm metaverse Holoearth, một khoản suy giảm giá trị 3.199 triệu yên, cộng với 1.856 triệu yên giá vốn hàng bán cho việc thanh lý và giảm giá hàng tồn kho bán chậm (COVER, Thông báo về khoản lỗ bất thường và chênh lệch dự báo, tháng 5 năm 2026).
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Doanh thu thuần ANYCOLOR, năm tài chính kết thúc ngày 30 tháng 4 năm 2026 | 55.681 triệu yên (+29,9%; năm trước 42.876) | Kết quả tài chính ANYCOLOR FY2026.4 |
| Lợi nhuận hoạt động / biên lợi nhuận của ANYCOLOR | 20.172 triệu yên (+23,9%) / 36,2% | Kết quả và bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Lợi nhuận ròng của ANYCOLOR | 14.091 triệu yên (+22,4%) | Kết quả tài chính ANYCOLOR FY2026.4 |
| Doanh thu COVER, năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026 | 49.330 triệu yên (+13,7%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Lợi nhuận hoạt động / lợi nhuận ròng của COVER | 7.056 triệu yên (-11,8%) / 3.016 triệu yên (-45,7%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Doanh thu COVER so với dự báo của chính công ty | 49.330 so với 52.500 triệu yên (-6,0%) | Thông báo của COVER, ngày 14 tháng 5 năm 2026 |
| Khoản suy giảm giá trị Holoearth của COVER | 3.199 triệu yên | Thông báo của COVER, ngày 14 tháng 5 năm 2026 |
| Tỷ lệ vốn chủ sở hữu của ANYCOLOR / cổ tức mỗi cổ phiếu | 73,9% / 75,00 yên | Kết quả tài chính ANYCOLOR FY2026.4 |
Lưu ý bối cảnh: hai công ty khép năm tài chính cách nhau một tháng (COVER vào tháng 3, ANYCOLOR vào tháng 4), nên tổng gộp 105.011 triệu yên (49.330 + 55.681) trộn lẫn các khoảng 12 tháng hơi khác nhau. Bản trình bày của COVER làm tròn khoản chi phí Holoearth thành khoảng 3,3 tỷ yên; thông báo chính thức nêu 3.199 triệu yên, đó là con số được dùng ở đây.
3. Cơ Cấu Doanh Thu: Hàng Lưu Niệm Kiếm Được Nhiều Hơn Super Chat
Mô hình kinh doanh trông giống một công ty hàng hóa nhân vật có kèm một kênh trực tiếp. Hạng mục Phát trực tiếp của ANYCOLOR, được định nghĩa là doanh thu từ các nguồn như Super Chat, gói thành viên YouTube và Google AdSense, đạt 5.602 triệu yên trong FY2026.4, khoảng 10% doanh thu, trong khi Thương mại, tức bán hàng lưu niệm và nội dung số, đạt 38.092 triệu yên hay 68% (ANYCOLOR, bản trình bày FY2026.4). Nói cách khác, cứ mỗi yên từ tiền ủng hộ, gói thành viên và quảng cáo lại có khoảng 6,8 yên từ hàng lưu niệm và hàng hóa số đi kèm (38.092 / 5.602).
COVER cho thấy hình mẫu tương tự. Hàng lưu niệm đạt 23.747 triệu yên, chiếm 48,1% doanh thu, tăng 15,6%, trong khi phát trực tuyến/nội dung đạt 9.137 triệu yên, chiếm 18,5% doanh thu (9.137 / 49.330), giảm 2,0%. Hòa nhạc và sự kiện (9.247 triệu yên, +18,7%) hiện kiếm được nhiều hơn phát trực tuyến, và cấp phép/hợp tác tăng nhanh nhất, +25,3% lên 7.198 triệu yên (bản trình bày COVER FY2026.3). Các buổi phát trực tiếp là động cơ tiếp thị; hàng hóa vật lý và số là lớp kiếm tiền. Hình mẫu tương tự xuất hiện trong toàn bộ mảng hàng lưu niệm của người sáng tạo, như trong thống kê hàng lưu niệm của người sáng tạo và in theo yêu cầu của chúng tôi.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Phát trực tiếp của ANYCOLOR (Super Chat, gói thành viên, AdSense), FY2026.4 | 5.602 triệu yên (khoảng 10% doanh thu) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Thương mại của ANYCOLOR (hàng lưu niệm và nội dung số) | 38.092 triệu yên (68%) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Sự kiện / Quảng bá của ANYCOLOR | 4.087 triệu yên (7%) / 7.874 triệu yên (14%) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Hàng lưu niệm của COVER, FY2026.3 | 23.747 triệu yên (+15,6%, 48,1% doanh thu) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Phát trực tuyến/Nội dung của COVER | 9.137 triệu yên (-2,0%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Hòa nhạc/Sự kiện của COVER | 9.247 triệu yên (+18,7%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Cấp phép/Hợp tác của COVER | 7.198 triệu yên (+25,3%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Lượng xuất xưởng trò chơi thẻ bài của COVER | Khoảng 21 triệu thẻ (khoảng 10 triệu năm trước, +110%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
Lưu ý bối cảnh: bản trình bày của COVER không liệt kê chi tiết nội dung của Phát trực tuyến/Nội dung, nên không nên đọc đó là con số Super Chat thuần túy. Hạng mục của ANYCOLOR có nêu tên Super Chat nhưng gộp chung với gói thành viên và AdSense, và không công ty nào công bố riêng Super Chat.
4. Phạm Vi Tiếp Cận Khán Giả: Người Đăng Ký, Lượt Xem và Mức Độ Nhận Biết
Nhu cầu rất rộng, và không chỉ là một thị trường ngách của Nhật Bản. 57% người dùng trực tuyến tại Mỹ từ 14 đến 44 tuổi được khảo sát vào tháng 5 năm 2024 cho biết họ đã xem một VTuber trong 12 tháng qua, và trong ba năm qua các video liên quan đến VTuber đạt trung bình 50 tỷ lượt xem mỗi năm trên YouTube (Google/SmithGeiger và Dữ liệu YouTube, trong YouTube Culture and Trends, báo cáo Virtual Creators). Cùng báo cáo đó ghi nhận hơn 15 tỷ lượt xem cho một mẫu chỉ gồm 300 người sáng tạo ảo trong một năm, trong đó 1 tỷ từ Mỹ, và hơn 5,5 tỷ lượt xem các video liên quan đến Hatsune Miku trong năm 2024, mức cao nhất mọi thời đại.
Các con số ở cấp công ty quản lý cho thấy sự chú ý đó tập trung đến mức nào. Các kênh của hololive có tổng 95,02 triệu người đăng ký YouTube, 6,4 tỷ lượt xem hằng năm và 700 triệu giờ xem hằng năm tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026, với 27,5% khán giả ở nước ngoài (COVER, Cơ hội và Chiến lược Tăng trưởng, tháng 5 năm 2026). Lượt xem YouTube của NIJISANJI đạt 6,2 tỷ trong FY2026.4, tăng 17,3%. Tại Nhật Bản, một khảo sát người tiêu dùng của Yano Research Institute cho thấy ít nhất 90% người hâm mộ VTuber biết đến cả NIJISANJI và hololive production (Yano Research Institute, khảo sát người hâm mộ VTuber, tháng 6 năm 2026).
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Người dùng trực tuyến Mỹ 14-44 tuổi đã xem VTuber trong 12 tháng qua | 57% (tháng 5 năm 2024) | Google/SmithGeiger qua YouTube Culture and Trends 2025 |
| Lượt xem trung bình hằng năm của video liên quan đến VTuber, ba năm qua | 50 tỷ | Dữ liệu YouTube, 2017-2024, qua YouTube Culture and Trends |
| Lượt xem của một mẫu 300 người sáng tạo ảo trong một năm | Hơn 15 tỷ (1 tỷ từ Mỹ) | Dữ liệu YouTube, Toàn cầu, 2024 |
| Tổng người đăng ký YouTube của hololive, ngày 31 tháng 3 năm 2026 | 95,02 triệu (95,25 triệu vào ngày 30 tháng 6 năm 2026) | COVER Chiến lược Tăng trưởng; bản trình bày COVER FY2027.3 Q1 |
| Lượt xem hằng năm / thời gian xem của hololive | 6,4 tỷ / 700 triệu giờ | COVER Chiến lược Tăng trưởng, tháng 5 năm 2026 |
| Người dùng duy nhất trung bình hằng tháng của hololive / tỷ lệ khán giả ở nước ngoài | 27,59 triệu / 27,5% | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Lượt xem YouTube của NIJISANJI, FY2026.4 | 6,2 tỷ (+17,3%) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Người hâm mộ VTuber Nhật Bản biết đến NIJISANJI và hololive | Ít nhất 90% | Yano Research Institute, tháng 6 năm 2026 |
Lưu ý bối cảnh: con số 57% đến từ một khảo sát tại Mỹ với những người mà chú thích mô tả là người dùng trực tuyến từ 14 đến 44 tuổi (kèm một mẫu Gen Z riêng với N=312), nên đây không phải tỷ lệ của dân số nói chung. Yano đã sàng lọc 25.277 người và phân tích 1.200 người hâm mộ Nhật Bản từ 15 đến 44 tuổi (600 nam, 600 nữ) vào tháng 11 năm 2025; Vspo! và Aogiri High School đều vượt 70% mức độ nhận biết trong cùng khảo sát. Dữ liệu khảo sát Mỹ mới nhất hiện có: Google/SmithGeiger, 2024.
5. Danh Sách Nghệ Sĩ và Đợt Điều Chỉnh Năm 2026
Quý đầu tiên của năm tài chính mới cho thấy doanh thu phụ thuộc đến mức nào vào từng nghệ sĩ. Doanh thu quý tháng 4 đến tháng 6 năm 2026 của COVER giảm 8,3% xuống 8.825 triệu yên, với hàng lưu niệm giảm 22,1% và lợi nhuận hoạt động giảm 33,0% xuống 651 triệu yên (COVER, bản trình bày FY2027.3 Q1). Công ty quy sự suy yếu của phát trực tuyến và thương mại điện tử cho một ‘giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn’ sau khi mất nguồn doanh thu từ các nghệ sĩ đã tốt nghiệp; danh sách nghệ sĩ giảm từ 84 VTuber vào ngày 31 tháng 3 xuống 79 vào cuối Q1, dù số VTuber có hơn 1 triệu người đăng ký tăng từ 43 lên 45.
ANYCOLOR, với danh sách nghệ sĩ lớn hơn nhiều, vượt qua quý này tốt hơn: doanh thu thuần tăng 5,4% lên 16.620 triệu yên, dù lợi nhuận hoạt động giảm 8,8% xuống 6.390 triệu yên và biên lợi nhuận tụt 6,0 điểm xuống 38,5% (ANYCOLOR, bản trình bày FY2027.4 Q1). Công ty có 153 VTuber NIJISANJI và 28 VTuber NIJISANJI EN, tổng cộng 181, với hai lượt ra mắt mới của NIJISANJI và không có lượt ra mắt hay tốt nghiệp nào tại NIJISANJI EN trong quý. Các sự kiện trực tiếp tiếp tục tăng ở cả hai công ty: doanh thu hòa nhạc và sự kiện của COVER tăng hơn gấp đôi (+109,6%), và Expo cùng lễ hội của công ty thu hút tổng cộng hơn 100.000 người tham dự tại chỗ trong FY2026.3.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Doanh thu COVER, Q1 FY2027.3 (tháng 4-tháng 6 năm 2026) | 8.825 triệu yên (-8,3%; năm trước 9.629) | Kết quả tài chính COVER FY2027.3 Q1 |
| Biến động theo mảng của COVER, Q1 | Hàng lưu niệm -22,1%, phát trực tuyến/nội dung -3,8%, hòa nhạc/sự kiện +109,6%, cấp phép +8,2% | Bản trình bày COVER FY2027.3 Q1 |
| Danh sách nghệ sĩ hololive, ngày 31 tháng 3 so với ngày 30 tháng 6 năm 2026 | 84 xuống 79 VTuber (trên 1 triệu người đăng ký: 43 lên 45) | Bản trình bày COVER FY2026.3 và FY2027.3 Q1 |
| Doanh thu thuần / lợi nhuận hoạt động của ANYCOLOR, Q1 FY2027.4 (tháng 5-tháng 7 năm 2026) | 16.620 triệu yên (+5,4%) / 6.390 triệu yên (-8,8%) | Kết quả tài chính ANYCOLOR FY2027.4 Q1 |
| Các mảng Q1 của ANYCOLOR | Thương mại 11.413 (+9,8%), Quảng bá 2.052 (+10,0%), Sự kiện 1.707 (-19,4%) triệu yên | Bản trình bày ANYCOLOR FY2027.4 Q1 |
| Danh sách nghệ sĩ NIJISANJI, cuối Q1 FY2027.4 | 153 Nhật Bản + 28 EN = 181 VTuber | Bản trình bày ANYCOLOR FY2027.4 Q1 |
| Vé sự kiện ANYCOLOR đã bán, FY2026.4 | 632.000 (+38,6%) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Lượng khán giả tại chỗ của Expo và lễ hội COVER, FY2026.3 | Tổng cộng hơn 100.000 | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
Lưu ý bối cảnh: Q1 tài chính của COVER chạy từ tháng 4 đến tháng 6 còn của ANYCOLOR từ tháng 5 đến tháng 7, nên hai quý chỉ trùng nhau hai tháng. Nhiều VTuber nhỏ hơn và độc lập phát sóng từ cùng các thiết lập dựa trên OBS như những người sáng tạo khác, nơi theo dõi avatar và công cụ đổi giọng cho OBS nằm cạnh các lớp phủ trò chuyện.
6. Quy Mô Thị Trường, Tăng Trưởng Ở Nước Ngoài và Triển Vọng
Nhật Bản vẫn là nền tảng doanh thu, và các dự báo thị trường từ bên ngoài còn mỏng. COVER trích dẫn dự báo của Yano Research Institute về thị trường VTuber là 126 tỷ yên trong FY2026/3 (Yano Research Institute, Khảo sát thị trường VTuber, theo trích dẫn trong Cơ hội và Chiến lược Tăng trưởng của COVER, tháng 5 năm 2026). Thị trường nước ngoài đang tăng trưởng nhưng vẫn nhỏ với NIJISANJI: NIJISANJI EN tạo ra 1.946 triệu yên trong FY2026.4, khoảng 3,5% doanh thu ANYCOLOR (1.946 / 55.682), trong khi doanh số ở nước ngoài của COVER tăng từ 10.059 lên 11.829 triệu yên, khoảng 24,0% doanh thu (11.829 / 49.330).
Các định hướng cho thấy tăng trưởng chậm lại và những định dạng mới. ANYCOLOR dự báo doanh thu thuần FY2027.4 từ 56.000 đến 60.000 triệu yên (+0,6% đến +7,8%) và lợi nhuận hoạt động từ 18.000 đến 20.000 triệu yên, đồng thời cho phép mua lại cổ phiếu lên đến 7,0 tỷ yên đến hết ngày 30 tháng 4 năm 2027. COVER dự báo doanh thu FY2027.3 là 51.350 triệu yên (+4,1%), và vào ngày 24 tháng 9 năm 2026 đã nâng dự báo lợi nhuận hoạt động nửa đầu năm từ 1.930 lên 3.500 triệu yên (+81,3%) sau khi trò chơi di động hololive Dreams vượt 2 triệu lượt tải (COVER, Điều chỉnh dự báo kết quả kinh doanh, tháng 9 năm 2026). Người chơi ở nước ngoài chiếm khoảng 30% nhu cầu của trò chơi này, theo buổi họp báo kết quả kinh doanh của công ty (logmi Finance, bản ghi buổi họp báo COVER FY2027.3 Q1).
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Thị trường VTuber, dự báo FY2026/3 | 126 tỷ yên | Yano Research Institute, theo trích dẫn của COVER, tháng 5 năm 2026 |
| Doanh thu NIJISANJI EN, FY2026.4 | 1.946 triệu yên (Nhật Bản 53.657 triệu yên) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Doanh số nước ngoài của COVER, FY2026.3 | 11.829 triệu yên (năm trước 10.059) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Định hướng FY2027.4 của ANYCOLOR | Doanh thu thuần 56.000-60.000; lợi nhuận hoạt động 18.000-20.000 triệu yên | Kết quả tài chính ANYCOLOR FY2027.4 Q1 |
| Dự báo FY2027.3 của COVER | Doanh thu 51.350 triệu yên (+4,1%); lợi nhuận hoạt động 7.000 triệu yên | Kết quả tài chính COVER FY2027.3 Q1; bản trình bày FY2026.3 |
| Dự báo lợi nhuận hoạt động nửa đầu năm của COVER, điều chỉnh ngày 24 tháng 9 năm 2026 | 1.930 lên 3.500 triệu yên (+81,3%), doanh thu không đổi ở mức 22.270 | Thông báo của COVER, tháng 9 năm 2026 |
| Lượt tải hololive Dreams | Hơn 1 triệu trong ngày đầu, hơn 2 triệu tổng cộng (khoảng 30% nhu cầu từ nước ngoài) | Bản trình bày COVER Q1; bản ghi logmi |
| Mục tiêu trung hạn của COVER, FY2030/3 | Doanh thu thuần 100 tỷ yên, lợi nhuận hoạt động 25 tỷ yên trở lên | COVER Cơ hội và Chiến lược Tăng trưởng, tháng 5 năm 2026 |
Lưu ý bối cảnh: tổng doanh thu của COVER và ANYCOLOR (105.011 triệu yên) gần với con số thị trường 126 tỷ yên của Yano, nhưng định nghĩa thị trường của Yano không thể đọc được trong bản công bố gốc, nên không được gộp hai con số này thành ước tính thị phần.
Tổng Kết: Ngành VTuber Qua Các Con Số
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Kênh trong top 20 Super Chat mọi thời đại là VTuber | 16 (tính đến tháng 2 năm 2025) | YouTube Culture and Trends 2025 |
| Phần của người sáng tạo trong doanh thu Supers | 70% | Trung tâm trợ giúp YouTube |
| Người xem YouTube đã đăng nhập hằng ngày xem trực tiếp, Q2 2025 | Hơn 30% | Blog chính thức YouTube 2025 |
| Doanh thu thuần ANYCOLOR, FY2026.4 | 55.681 triệu yên (+29,9%) | Kết quả tài chính ANYCOLOR FY2026.4 |
| Biên lợi nhuận hoạt động ANYCOLOR, FY2026.4 | 36,2% | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Doanh thu COVER, FY2026.3 | 49.330 triệu yên (+13,7%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Lợi nhuận hoạt động COVER, FY2026.3 | 7.056 triệu yên (-11,8%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Khoản suy giảm giá trị Holoearth của COVER | 3.199 triệu yên | Thông báo của COVER, tháng 5 năm 2026 |
| Tỷ trọng Phát trực tiếp của ANYCOLOR trong doanh thu | Khoảng 10% (5.602 triệu yên) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Tỷ trọng Thương mại của ANYCOLOR trong doanh thu | 68% (38.092 triệu yên) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2026.4 |
| Doanh thu hàng lưu niệm của COVER | 23.747 triệu yên (48,1%) | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Người dùng trực tuyến Mỹ 14-44 tuổi đã xem VTuber | 57% (tháng 5 năm 2024) | Google/SmithGeiger qua YouTube |
| Lượt xem hằng năm của video liên quan đến VTuber | Trung bình 50 tỷ, ba năm qua | Dữ liệu YouTube qua YouTube Culture and Trends |
| Tổng người đăng ký YouTube của hololive | 95,25 triệu (ngày 30 tháng 6 năm 2026) | Bản trình bày COVER FY2027.3 Q1 |
| Tỷ lệ khán giả nước ngoài của hololive | 27,5% | Bản trình bày COVER FY2026.3 |
| Danh sách nghệ sĩ NIJISANJI | 181 VTuber (153 Nhật Bản, 28 EN) | Bản trình bày ANYCOLOR FY2027.4 Q1 |
| Doanh thu COVER Q1 FY2027.3 | 8.825 triệu yên (-8,3%) | Kết quả tài chính COVER FY2027.3 Q1 |
| Doanh thu thuần ANYCOLOR Q1 FY2027.4 | 16.620 triệu yên (+5,4%) | Kết quả tài chính ANYCOLOR FY2027.4 Q1 |
| Dự báo thị trường VTuber, FY2026/3 | 126 tỷ yên | Yano Research Institute qua COVER |
| Dự báo lợi nhuận hoạt động nửa đầu năm của COVER (điều chỉnh) | 3.500 triệu yên (+81,3%) | Thông báo của COVER, tháng 9 năm 2026 |
Phương Pháp Luận và Nguồn
Mọi con số ở trên đều được đọc trong quá trình nghiên cứu cho bài viết này từ một bản công bố chứng khoán của công ty, bản trình bày dành cho nhà đầu tư, thông báo dự báo kết quả kinh doanh, báo cáo hoặc trang trợ giúp chính thức của nền tảng, hoặc thông cáo báo chí của một công ty nghiên cứu. Số liệu của các công ty được báo cáo bằng yên Nhật như đã công bố; các tỷ lệ suy ra thể hiện phép tính trong phần văn bản. Cơ chế quyên góp trên một nền tảng phát trực tiếp khác được đề cập trong thống kê Twitch Bits và quyên góp phát trực tiếp của chúng tôi.
- COVER Corporation (TSE 5253): tài liệu trình bày FY2026.3 (ngày 14 tháng 5 năm 2026), Cơ hội và Chiến lược Tăng trưởng (ngày 14 tháng 5 năm 2026), Thông báo về khoản lỗ bất thường và chênh lệch dự báo kết quả kinh doanh (ngày 14 tháng 5 năm 2026), kết quả tài chính FY2027.3 Q1 (ngày 12 tháng 8 năm 2026), bản trình bày FY2027.3 Q1 (ngày 12 tháng 8 năm 2026), Điều chỉnh dự báo kết quả kinh doanh (ngày 24 tháng 9 năm 2026), thư viện IR
- ANYCOLOR Inc. (TSE 5032): kết quả tài chính FY2026.4 (ngày 10 tháng 6 năm 2026), bản trình bày FY2026.4 (ngày 10 tháng 6 năm 2026), kết quả tài chính FY2027.4 Q1 (ngày 9 tháng 9 năm 2026), bản trình bày FY2027.4 Q1 (ngày 9 tháng 9 năm 2026), trang IR
- YouTube: Culture and Trends, báo cáo Virtual Creators (dữ liệu tính đến tháng 2 năm 2025; khảo sát của Google/SmithGeiger, Mỹ, tháng 5 năm 2024), Trung tâm trợ giúp, Super Chat và Super Stickers, Blog chính thức, Made on YouTube 2025
- Yano Research Institute: thông cáo báo chí khảo sát người hâm mộ VTuber (ngày 12 tháng 6 năm 2026); dự báo quy mô thị trường theo trích dẫn trong Cơ hội và Chiến lược Tăng trưởng của COVER
- logmi Finance: Bản ghi buổi họp báo kết quả tài chính COVER FY2027.3 Q1
- Lưu ý về dữ liệu: Super Chat không bao giờ được công bố riêng: ANYCOLOR gộp nó với gói thành viên và AdSense trong Phát trực tiếp, còn COVER không liệt kê chi tiết Phát trực tuyến/Nội dung, nên không hạng mục nào bằng doanh thu tiền ủng hộ. Tuyên bố của YouTube rằng 16 trong top 20 kênh Super Chat là VTuber là lời của chính YouTube; các số tiền đô la đằng sau những bảng xếp hạng như vậy chỉ tồn tại dưới dạng ước tính của bên thứ ba (Playboard và các công cụ theo dõi tương tự), và các trang của Playboard trả về lỗi giới hạn tốc độ trong quá trình nghiên cứu, nên không có số liệu của công cụ theo dõi nào được sử dụng. Dự báo thị trường 126 tỷ yên của Yano được trích dẫn thông qua bản trình bày của COVER vì không tìm thấy bản công bố quy mô thị trường gốc của Yano trên trang của họ; không thể xác minh ước tính của công ty thứ hai, nên quy mô thị trường chỉ dựa trên một nguồn. Có những chênh lệch làm tròn nhỏ giữa các hồ sơ và bản trình bày (doanh thu thuần ANYCOLOR 55.681 so với 55.682 triệu yên; khoản suy giảm giá trị của COVER 3.199 triệu yên trong thông báo so với khoảng 3,3 tỷ yên trong bản trình bày); các hồ sơ chính thức được dùng khi có khác biệt. Năm tài chính của COVER kết thúc vào tháng 3 và của ANYCOLOR vào tháng 4, nên các so sánh theo năm và theo quý bao gồm những khoảng thời gian lệch nhau. Con số xem 57% là một khảo sát trực tuyến tại Mỹ từ tháng 5 năm 2024 và là dữ liệu mới nhất hiện có thuộc loại này. Dữ liệu mới hơn được kỳ vọng cùng với kết quả nửa đầu năm FY2027.3 của COVER và kết quả Q2 FY2027.4 của ANYCOLOR.
Cập nhật lần cuối: ngày 3 tháng 10 năm 2026. Chúng tôi cập nhật bài tổng hợp này hằng quý, và đợt làm mới tiếp theo dự kiến sẽ diễn ra khi COVER công bố kết quả tài chính nửa đầu năm FY2027.3 và ANYCOLOR công bố kết quả Q2 FY2027.4.