Tencent сообщает о 1 432 миллионах совокупных ежемесячно активных пользователей Weixin и WeChat, рост всего на 2% год к году. Именно этот темп роста и есть суть истории: платформа, обслуживающая более 1,4 миллиарда человек, теперь добавляет примерно 30 миллионов в год, а это насыщение, а не расширение. Деньги растут быстрее, чем число пользователей. Выручка от маркетинговых услуг выросла на 20%, до RMB 38,2 миллиарда, тогда как общая выручка увеличилась на 9%, до RMB 196,5 миллиарда. Приведённые ниже данные взяты из результатов Tencent за первый квартал 2026 года, поданных как компанией, котирующейся на бирже Гонконга.
Кратко (TL;DR)
- Совокупный MAU Weixin и WeChat составляет 1 432 миллиона (Tencent)
- Это на 2% больше, чем 1 402 миллиона годом ранее (Tencent)
- И на 1% больше, чем 1 418 миллионов на конец 2025 года (Tencent)
- MAU мобильного QQ упал на 3%, до 516 миллионов (Tencent)
- Общая выручка составила RMB 196,5 миллиарда, рост на 9% (Tencent)
- Валовая прибыль составила RMB 111,3 миллиарда при марже 57% (Tencent)
- Маркетинговые услуги выросли на 20%, до RMB 38,2 миллиарда (Tencent)
- Услуги с добавленной стоимостью выросли на 4%, до RMB 96,1 миллиарда (Tencent)
- Финтех и бизнес-услуги выросли на 9%, до RMB 59,9 миллиарда (Tencent)
- Чистая прибыль составила RMB 59,4 миллиарда, рост на 19% (Tencent)
- Общее время в Video Accounts выросло более чем на 20% (Tencent)
- Платформа AIM+ обеспечила около 30% расходов на маркетинговые услуги (Tencent)
- Капитальные затраты составили RMB 31,9 миллиарда, рост на 16% (Tencent)
1. База пользователей
Этот заглавный показатель - один из крупнейших показателей аудитории, которые вообще раскрывает какая-либо компания. Tencent насчитывает 1 432 миллиона совокупных ежемесячно активных пользователей Weixin и WeChat по состоянию на 31 марта 2026 года, что на 2% больше 1 402 миллионов годом ранее и на 1% больше 1 418 миллионов тремя месяцами ранее.
Совокупная отчётность - это осознанный выбор, который стоит понимать. Weixin - это приложение для материкового Китая, а WeChat - международная версия, и Tencent никогда не раскрывала это разделение. Это значит, что широко повторяемое утверждение о 1,4 миллиарда международных пользователей WeChat неверно по своей конструкции, поскольку подавляющее большинство этой цифры приходится на внутренний рынок. Что этот показатель действительно устанавливает, так это масштаб единой интегрированной площадки, охватывающей обмен сообщениями, платежи, мини-программы и короткие видео, для населения примерно размером с Китай плюс его диаспору.
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Совокупный MAU Weixin и WeChat | 1 432 миллиона | Tencent |
| Год ранее | 1 402 миллиона | Tencent |
| Изменение год к году | рост на 2% | Tencent |
| Предыдущий квартал | 1 418 миллионов | Tencent |
| Изменение квартал к кварталу | рост на 1% | Tencent |
| Абсолютный годовой прирост | ок. 30 миллионов | Расчёт на основе данных Tencent |
| Разбивка на материковую и международную аудиторию | не раскрывается | Tencent |
| Дата отчётности | 31 марта 2026 года | Tencent |
Сопоставимый масштаб платформы - в нашей статистике WhatsApp. Источник: Tencent объявляет результаты за первый квартал 2026 года.
2. QQ: единственный падающий показатель
Наряду с флагманом Tencent по-прежнему поддерживает свой первоначальный продукт для обмена сообщениями, и он сокращается. Число ежемесячно активных пользователей мобильного QQ упало на 3% год к году, до 516 миллионов, с 534 миллиона.
Падение скромное в процентном выражении и значительное в абсолютном, примерно 18 миллионов пользователей за год. QQ остаётся существенным, составляя около 36% размера Weixin, и сохраняет обособленную позицию среди молодой аудитории и в сообществах, близких к играм. Но это единственный крупный показатель пользователей, раскрытый Tencent, который двигался вниз, а платформа, теряющая пользователей, пока родственная ей платформа их приобретает, скорее каннибализируется, чем просто взрослеет. Платные подписки на услуги с добавленной стоимостью тоже немного просели, снизившись на 0,7%, до в среднем 266 миллионов в день.
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| MAU мобильного QQ | 516 миллионов | Tencent |
| Год ранее | 534 миллиона | Tencent |
| Изменение | снижение на 3% | Tencent |
| Абсолютная годовая потеря | ок. 18 миллионов | Расчёт на основе данных Tencent |
| Размер QQ относительно Weixin | ок. 36% | Расчёт на основе данных Tencent |
| Платные подписки VAS | в среднем 266 миллионов в день | Tencent |
| Изменение числа подписок | снижение на 0,7% | Tencent |
| Направление относительно Weixin | противоположное | Расчёт |
Источник: Отчётность Tencent за первый квартал 2026 года.
3. Структура выручки
По структуре выручки Tencent - не в первую очередь мессенджер-компания, и разбивка по сегментам это ясно показывает. Общая выручка достигла RMB 196,5 миллиарда, рост на 9%, с разбивкой на услуги с добавленной стоимостью на RMB 96,1 миллиарда, финтех и бизнес-услуги на RMB 59,9 миллиарда и маркетинговые услуги на RMB 38,2 миллиарда.
Услуги с добавленной стоимостью, к которым относятся в основном игры и подписки на социальные сети, по-прежнему обеспечивают около 49% выручки, но выросли лишь на 4%. Внутри этого сегмента структура расходится: доходы от игр для внутреннего рынка выросли на 6%, до RMB 45,4 миллиарда, а от международных игр на 13%, до RMB 18,8 миллиарда, тогда как выручка от социальных сетей упала на 2%, до RMB 31,9 миллиарда. Компания, чей крупнейший сегмент растёт на 4%, тогда как самый маленький на 20%, - это компания, в которой структура выручки активно меняется, а реклама отнимает долю у подписок и игровых расходов.
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Общая выручка | RMB 196,5 миллиарда | Tencent |
| Рост общей выручки | рост на 9% | Tencent |
| Услуги с добавленной стоимостью | RMB 96,1 миллиарда, рост на 4% | Tencent |
| Игры для внутреннего рынка | RMB 45,4 миллиарда, рост на 6% | Tencent |
| Международные игры | RMB 18,8 миллиарда, рост на 13% | Tencent |
| Социальные сети | RMB 31,9 миллиарда, снижение на 2% | Tencent |
| Финтех и бизнес-услуги | RMB 59,9 миллиарда, рост на 9% | Tencent |
| Маркетинговые услуги | RMB 38,2 миллиарда, рост на 20% | Tencent |
| Доля услуг с добавленной стоимостью в общей выручке | ок. 49% | Расчёт на основе данных Tencent |
Контекст по платежам - в нашей статистике цифровых кошельков. Источник: Tencent объявляет результаты за первый квартал 2026 года.
4. Реклама - двигатель роста
Один сегмент растёт более чем вдвое быстрее компании в целом. Маркетинговые услуги выросли на 20% год к году, до RMB 38,2 миллиарда, при этом Tencent связывает часть этого роста со своей рекламной платформой AIM+, которая обеспечила примерно 30% расходов на маркетинговые услуги.
Значимы здесь два момента. Во-первых, рост рекламы на зрелой пользовательской базе должен обеспечиваться либо ростом инвентаря, либо улучшением таргетинга, и Tencent указывает на оба фактора: время, проведённое в Video Accounts, выросло более чем на 20%, создавая инвентарь, тогда как AIM+ улучшила конверсию. Во-вторых, реклама даёт более высокую предельную маржу, чем игры или платежи, что видно по валовой марже, достигшей 57%, и росту валовой прибыли на 11% против роста выручки на 9%. Прибыль растёт быстрее выручки, потому что структура смещается в сторону направления с самой высокой маржой.
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Выручка от маркетинговых услуг | RMB 38,2 миллиарда | Tencent |
| Рост | рост на 20% | Tencent |
| Рост выручки компании в целом | рост на 9% | Tencent |
| Рост маркетинговых услуг относительно компании | более чем в 2 раза | Расчёт на основе данных Tencent |
| Доля расходов, обеспеченная AIM+ | ок. 30% | Tencent |
| Валовая прибыль | RMB 111,3 миллиарда, рост на 11% | Tencent |
| Валовая маржа | 57% | Tencent |
| Рост валовой прибыли относительно роста выручки | 11% против 9% | Расчёт на основе данных Tencent |
Источник: Результаты Tencent за первый квартал 2026 года, обзор экосистемы Weixin.
5. Прибыльность и инвестиции
Чистая прибыль выросла значительно быстрее выручки. Чистая прибыль достигла RMB 59,4 миллиарда, увеличившись на 19% по МСФО, при этом операционная прибыль по МСФО выросла на 17%, до RMB 67,4 миллиарда, на фоне роста выручки на 9%.
Этот разрыв между ростом выручки на 9% и ростом прибыли на 19% - операционный рычаг, и он сосуществует с растущими инвестициями, а не с сокращением расходов. Капитальные затраты выросли на 16%, до RMB 31,9 миллиарда, свободный денежный поток вырос на 20%, до RMB 56,7 миллиарда, а чистая денежная позиция расширилась на 63%, до RMB 146,9 миллиарда. Компания, которая одновременно увеличивает капитальные затраты, расширяет маржу и наращивает свободный денежный поток быстрее выручки, эффективно конвертирует насыщенную пользовательскую базу в деньги, а это характерная финансовая подпись зрелой платформы, а не растущей.
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Чистая прибыль, МСФО | RMB 59,4 миллиарда, рост на 19% | Tencent |
| Операционная прибыль, МСФО | RMB 67,4 миллиарда, рост на 17% | Tencent |
| Операционная прибыль, не по МСФО | RMB 75,6 миллиарда, рост на 9% | Tencent |
| Рост выручки для сравнения | рост на 9% | Tencent |
| Капитальные затраты | RMB 31,9 миллиарда, рост на 16% | Tencent |
| Свободный денежный поток | RMB 56,7 миллиарда, рост на 20% | Tencent |
| Общий объём денежных средств | RMB 533,7 миллиарда, рост на 12% | Tencent |
| Чистая денежная позиция | RMB 146,9 миллиарда, рост на 63% | Tencent |
Источник: Отчётность Tencent за первый квартал 2026 года.
6. Что скрывает совокупный показатель
Прежде чем использовать любую цифру WeChat в международном сравнении, стоит прямо обозначить одно ограничение. Tencent раскрывает Weixin и WeChat как единый совокупный MAU и не публикует разбивку на материковую и международную аудиторию, что усложняет межплатформенное сравнение больше, чем кажется на первый взгляд.
Практическое следствие в том, что WeChat нельзя ранжировать наравне с мессенджерами, распределёнными по всему миру. Сравнение с платформой, действительно присутствующей по всему миру, - это сравнение одного национального рынка плюс диаспоры со множеством рынков, и итоговый рейтинг говорит больше о размере Китая, чем об относительном успехе продукта. С показателями вовлечённости та же проблема: время, проведённое в Video Accounts, выросло более чем на 20%, но невозможно узнать, какая часть этого приходится на поведение пользователей в материковом Китае. Это надёжные аудированные раскрытия о бизнесе, но значительно менее надёжные вводные для глобального рейтинга платформ.
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Основа отчётности | Weixin и WeChat совокупно | Tencent |
| Разбивка на материковую и международную аудиторию | не раскрывается | Tencent |
| Рост времени в Video Accounts | более 20% | Tencent |
| Географическая разбивка вовлечённости | не раскрывается | Tencent |
| Характер финансовых показателей | аудированное раскрытие публичной компании | Tencent |
| Характер показателей пользователей | самостоятельно определяемая платформенная метрика | Расчёт |
| Пригодность для глобального сравнения | ограниченная | Расчёт |
| Юридическое лицо, подающее отчётность | Tencent Holdings, компания, котирующаяся на бирже Гонконга | Tencent |
Более широкий контекст платформ - в нашей статистике социальных сетей, а сравнение мессенджеров - в нашей статистике Telegram. Источник: Статистика доходов и использования WeChat.
Итоги: WeChat и Tencent в цифрах
| Показатель | Значение | Источник |
|---|---|---|
| Совокупный MAU Weixin и WeChat | 1 432 миллиона | Tencent |
| Год ранее | 1 402 миллиона | Tencent |
| Изменение год к году | рост на 2% | Tencent |
| Предыдущий квартал | 1 418 миллионов | Tencent |
| MAU мобильного QQ | 516 миллионов, снижение на 3% | Tencent |
| Платные подписки VAS | в среднем 266 миллионов в день | Tencent |
| Общая выручка | RMB 196,5 миллиарда, рост на 9% | Tencent |
| Валовая прибыль | RMB 111,3 миллиарда, рост на 11% | Tencent |
| Валовая маржа | 57% | Tencent |
| Услуги с добавленной стоимостью | RMB 96,1 миллиарда, рост на 4% | Tencent |
| Игры для внутреннего рынка | RMB 45,4 миллиарда, рост на 6% | Tencent |
| Международные игры | RMB 18,8 миллиарда, рост на 13% | Tencent |
| Социальные сети | RMB 31,9 миллиарда, снижение на 2% | Tencent |
| Маркетинговые услуги | RMB 38,2 миллиарда, рост на 20% | Tencent |
| Финтех и бизнес-услуги | RMB 59,9 миллиарда, рост на 9% | Tencent |
| Чистая прибыль | RMB 59,4 миллиарда, рост на 19% | Tencent |
| Операционная прибыль, МСФО | RMB 67,4 миллиарда, рост на 17% | Tencent |
| Капитальные затраты | RMB 31,9 миллиарда, рост на 16% | Tencent |
| Свободный денежный поток | RMB 56,7 миллиарда, рост на 20% | Tencent |
| Время в Video Accounts | рост более чем на 20% | Tencent |
Методология и источники
- Все показатели пользователей, выручки, прибыли и денежных потоков взяты из объявления Tencent Holdings о результатах за первый квартал 2026 года, поданного как компанией, котирующейся на бирже Гонконга, и охватывающего три месяца, закончившихся 31 марта 2026 года (отчётность Tencent, дополнительная отчётность Tencent, релиз PR Newswire).
- Комментарии по экосистеме и независимые агрегаторы были сверены с первичной отчётностью (Business of Apps, DemandSage, Marketing to China, обзор экосистемы Tencent за первый квартал 2026 года).
- Наблюдение по данным: финансовые показатели - это аудированные раскрытия публичной компании и самый надёжный класс данных в этом обзоре, но показатели пользователей самостоятельно определяются Tencent и не могут быть независимо проверены. Совокупный показатель ежемесячно активных пользователей Weixin плюс WeChat никогда не разбивается на материковую и международную составляющие, поэтому любое утверждение о международной пользовательской базе WeChat не основано на этом источнике. Выручка указывается в RMB; пересчёт в другие валюты вносит колебания обменного курса, не связанные с показателями бизнеса, поэтому здесь пересчёт не приводится. Квартальные результаты охватывают трёхмесячный период, а сезонные эффекты значимы в играх и рекламе, поэтому темпы роста за один квартал не следует переводить в годовые. Раскрытия по вовлечённости, такие как время в Video Accounts, приводятся как направленные проценты без абсолютных базовых значений. Строки, отмеченные как расчётные, - это арифметика на основе опубликованных показателей.
- Последнее обновление: 2 августа 2026 года. Мы обновляем этот обзор ежеквартально, и следующее крупное обновление ожидается, когда Tencent опубликует следующие квартальные результаты.