Bisnis streaming Disney melewati margin operasional dua digit untuk pertama kalinya pada Q2 tahun fiskal 2026, di angka 10.6%, dengan laba operasional naik 88% menjadi USD 582 juta. Kuartal yang sama merupakan kuartal kedua di mana Disney sama sekali tidak mempublikasikan jumlah pelanggan, setelah menghentikan pengungkapan tersebut sejak melaporkan 132 juta pelanggan Disney+ pada September 2025. Pendapatan gabungan Disney+ dan Hulu mencapai USD 5.49 miliar, naik 13% dan mempercepat dari 11% pada kuartal sebelumnya, terutama didorong oleh kenaikan harga Oktober 2025, bukan oleh pertumbuhan volume. Angka-angka di bawah ini berasal dari pengungkapan laba Q2 tahun fiskal 2026 dan tahun fiskal 2025 milik Disney, Media Distributor Gauge milik Nielsen, data langganan Antenna, serta survei Digital Media Trends 2026 dari Deloitte.
TL;DR
- Laba operasional streaming hiburan Disney naik 88% menjadi USD 582 juta pada Q2 tahun fiskal 2026 (Disney)
- Margin operasional streaming mencapai 10.6%, kuartal dua digit pertama (Disney)
- Pendapatan Disney+ dan Hulu mencapai USD 5.49 miliar, naik 13% (Disney)
- Pertumbuhan pendapatan mempercepat dari 11% pada Q1 tahun fiskal 2026 menjadi 13% pada Q2 (Disney)
- Total pendapatan perusahaan mencapai USD 25.17 miliar, naik 7% (Disney)
- Laba per saham yang disesuaikan mencapai USD 1.57, naik 8% (Disney)
- Jumlah pelanggan Disney+ terakhir yang dilaporkan adalah 132 juta, per 27 September 2025 (Disney)
- Angka itu terbagi menjadi 59.3 juta di AS dan Kanada serta 72.4 juta secara internasional (Disney)
- Gabungan pelanggan Disney+ dan Hulu mencapai sekitar 196 juta pada tanggal yang sama (Disney)
- Disney+ Premium naik dari USD 15.99 menjadi USD 18.99 pada 21 Oktober 2025 (Disney)
- Disney menguasai 11.9% penonton TV AS pada Januari 2026, bulan terbaiknya dalam setahun (Nielsen)
- Pangsa Disney adalah 10.0% pada Mei 2026, di posisi kedua di bawah YouTube dengan 13.8% (Nielsen)
- Churn rata-rata tertimbang SVOD premium menetap di 4.6% (Antenna)
1. Padamnya Data Pelanggan
Disney berhenti melaporkan jumlah pelanggan streaming mulai Q1 tahun fiskal 2026, yang menjadikan angka September 2025 sebagai patokan permanen, bukan sekadar satu titik data. Angka terakhir yang diungkapkan adalah 132 juta pelanggan Disney+, dengan 59.3 juta di Amerika Serikat dan Kanada serta 72.4 juta secara internasional, dan sekitar 196 juta gabungan pelanggan Disney+ dan Hulu. Keputusan ini mengikuti logika yang sama dengan yang digunakan Netflix setahun sebelumnya: begitu sebuah layanan diberi harga demi margin dan bukan pertumbuhan, jumlah pelanggan berhenti menjadi metrik yang ingin dijadikan patokan oleh manajemen bagi para investor.
| Metrik | Nilai | Sumber |
|---|---|---|
| Pelanggan Disney+, terakhir dilaporkan | 132 juta | Disney, Q4 TF2025 |
| Pelanggan AS dan Kanada | 59.3 juta | Disney, Q4 TF2025 |
| Pelanggan internasional | 72.4 juta | Disney, Q4 TF2025 |
| Gabungan pelanggan Disney+ dan Hulu | sekitar 196 juta | Disney, Q4 TF2025 |
| Tanggal pengungkapan terakhir | 27 September 2025 | Disney |
| Kuartal pertama tanpa laporan pelanggan | Q1 TF2026 | Disney |
| Pangsa tersirat AS dan Kanada dalam basis Disney+ | sekitar 45% | Diturunkan dari angka Disney |
Pangsa yang diturunkan itu merupakan hasil perhitungan sederhana dari dua angka regional yang diungkapkan. Angka pelanggan Disney+ apa pun yang dipublikasikan untuk 2026 adalah hasil model pihak ketiga, bukan pengungkapan resmi perusahaan. Konteks pembanding untuk pemimpin kategori ini ada di statistik Netflix kami. Sumber: laporan kuartal keempat dan tahun penuh fiskal 2025 Disney.
2. Pendapatan dan Titik Balik Margin
Garis margin adalah keseluruhan cerita streaming Disney pada 2026. USD 582 juta laba operasional dari USD 5.49 miliar pendapatan menghasilkan margin 10.6%, naik 88% dalam laba dengan pertumbuhan pendapatan 13%, yang menggambarkan wujud leverage operasional ketika kenaikan harga diterapkan pada basis konten yang tetap. Disney memberikan panduan margin operasional streaming setidaknya 10% untuk tahun fiskal penuh, dan kuartal ini melampaui laju tersebut.
| Metrik | Nilai | Sumber |
|---|---|---|
| Pendapatan streaming langsung ke konsumen, Q2 TF2026 | USD 5.49 miliar | Disney |
| Pertumbuhan pendapatan streaming langsung ke konsumen | 13% dari tahun ke tahun | Disney |
| Laba operasional streaming langsung ke konsumen | USD 582 juta | Disney |
| Pertumbuhan laba operasional | 88% dari tahun ke tahun | Disney |
| Margin operasional | 10.6% | Disney |
| Pertumbuhan pendapatan kuartal sebelumnya | 11% (Q1 TF2026) | Disney |
| Target margin streaming tahun penuh | setidaknya 10% | Disney |
| Pendapatan segmen Entertainment | USD 11.72 miliar, naik 10% | Disney |
| Biaya langganan dan afiliasi | USD 7.8 miliar, naik 14% | Disney |
Perlu dicatat bahwa lini “streaming langsung ke konsumen” Entertainment milik Disney menggabungkan Disney+ dan Hulu serta tidak termasuk produk streaming ESPN, yang berada di segmen Sports. Sumber: laporan Q2 tahun fiskal 2026 Disney dan laporan CNBC tentang kuartal tersebut.
3. Berapa Biaya Disney+ pada 2026
Harga kini menjadi pengungkit pertumbuhan streaming utama bagi Disney, dan putaran kenaikan Oktober 2025 cukup agresif, berada di ujung atas kisaran. Disney+ Premium naik dari USD 15.99 menjadi USD 18.99, kenaikan 19% dalam satu langkah, sementara paket dengan iklan naik dari USD 9.99 menjadi USD 11.99, kenaikan 20%. Kenyataan bahwa harga paket dengan iklan naik lebih tinggi secara persentase dibanding paket tanpa iklan menjadi tanda bahwa Disney menghargai pendapatan iklan yang melekat pada akun-akun tersebut, bukan sekadar biaya langganan.
| Metrik | Nilai | Sumber |
|---|---|---|
| Disney+ Basic dengan iklan, harga baru | USD 11.99 per bulan | Disney |
| Disney+ Basic dengan iklan, harga sebelumnya | USD 9.99 per bulan | Disney |
| Disney+ Premium, harga baru | USD 18.99 per bulan | Disney |
| Disney+ Premium, harga sebelumnya | USD 15.99 per bulan | Disney |
| Paket gabungan Hulu dan Disney+ dengan iklan | USD 12.99, dari USD 10.99 | Disney |
| Disney+, Hulu, dan ESPN Select dengan iklan | USD 19.99, dari USD 16.99 | Disney |
| ESPN Select mandiri | USD 12.99, dari USD 11.99 | Disney |
| Tanggal berlakunya kenaikan | 21 Oktober 2025 | Disney |
| Penyesuaian harga paket ESPN Unlimited untuk pelanggan baru | 6 Januari 2026 | Disney |
Deloitte menemukan bahwa 61% responden mengatakan mereka akan membatalkan layanan favorit mereka jika menghadapi kenaikan bulanan sebesar USD 5, yang kurang lebih sebesar kenaikan yang baru saja diterapkan Disney pada Premium. Sumber: ringkasan Variety tentang perubahan harga Disney Oktober 2025.
4. Hulu yang Diserap
Perubahan struktural pada 2026 adalah Hulu berhenti menjadi produk terpisah. Disney menyelesaikan pembelian penuh Hulu dari Comcast pada Juni 2025 dan sedang menggabungkan layanan tersebut ke Disney+ menjadi satu aplikasi tunggal sepanjang 2026, menghentikan aplikasi Hulu yang berdiri sendiri. Bagi perusahaan yang sudah berhenti melaporkan jumlah pelanggan, penggabungan ini juga menghilangkan cara terakhir yang jelas bagi pihak luar untuk memisahkan kedua basis pelanggan tersebut.
| Metrik | Nilai | Sumber |
|---|---|---|
| Pembelian Hulu dari Comcast selesai | Juni 2025 | Disney |
| Target penggabungan menjadi satu aplikasi | sepanjang 2026 | Disney |
| Aplikasi Hulu yang berdiri sendiri | dihentikan setelah migrasi | Disney |
| Pendekatan migrasi | bertahap, bukan sekaligus | Disney |
| Gabungan pelanggan pada pengungkapan terakhir | sekitar 196 juta | Disney, Q4 TF2025 |
| Unit pelaporan yang mencakup keduanya | Streaming langsung ke konsumen Entertainment | Disney |
| Lokasi pelaporan streaming ESPN | segmen Sports, terpisah | Disney |
Satu konsekuensi yang patut diamati: penggabungan paket secara historis menekan churn, sehingga penggabungan paksa menjadi satu aplikasi seharusnya secara mekanis memperbaiki angka retensi yang dilaporkan Disney, meskipun perilaku yang mendasarinya tidak berubah. Konteks distribusi yang lebih luas ada di statistik perangkat streaming kami. Sumber: hasil laporan Q2 tahun fiskal 2026 Disney.
5. Pangsa Layar
Media Distributor Gauge milik Nielsen menggabungkan seluruh properti Disney, baik linear maupun streaming, yang menjadikannya satu-satunya ukuran independen dan rutin atas pangsa perhatian total perusahaan. Disney meraih 11.9% penonton televisi AS pada Januari 2026, bulan terkuatnya dalam setahun, lalu menetap di 10.3% pada April dan 10.0% pada Mei. Disney bertahan di posisi kedua di bawah YouTube sepanjang periode tersebut, dan jaraknya melebar seiring YouTube naik dari 12.5% menjadi 13.8% pada rentang waktu yang sama.
| Metrik | Nilai | Sumber |
|---|---|---|
| Pangsa Disney di TV AS, Januari 2026 | 11.9% | Nielsen |
| Pangsa Disney, April 2026 | 10.3% | Nielsen |
| Pangsa Disney, Mei 2026 | 10.0% | Nielsen |
| Pangsa YouTube, Januari 2026 | 12.5% | Nielsen |
| Pangsa YouTube, April 2026 | 13.4% | Nielsen |
| Pangsa YouTube, Mei 2026 | 13.8% | Nielsen |
| Pangsa Netflix, Januari 2026 | 8.8% | Nielsen |
| Pangsa Netflix, Mei 2026 | 8.0% | Nielsen |
| Pangsa streaming dalam TV berbasis iklan, Q1 2026 | 46.6%, sebuah rekor | Nielsen |
| Pangsa berbasis iklan dari seluruh penonton TV, Q1 2026 | 73% | Nielsen |
Sudut pandang distributor ini menguntungkan Disney dibanding peringkat berbasis aplikasi karena menggabungkan ABC, ESPN, FX, dan jaringan kabel bersama Disney+ dan Hulu. Sumber: Media Distributor Gauge Januari 2026 milik Nielsen dan laporan Gauge Mei 2026 milik Nielsen.
6. Kategori Tempat Disney Memposisikan Harganya
Kekuatan penetapan harga Disney hanya masuk akal jika dilihat dari lingkungan churn tempat perusahaan beroperasi, dan lingkungan itu stabil pada 2025 setelah tiga tahun yang bergejolak. Churn rata-rata tertimbang SVOD premium menetap di 4.6% dan pertumbuhan pelanggan kategori turun menjadi 7%, dari 12% pada tahun sebelumnya, yang menandakan pasar tempat menaikkan harga pada basis pelanggan yang sudah ada menjadi pengungkit laba yang lebih andal ketimbang mengejar penambahan pelanggan bersih. Survei Deloitte menempatkan rumah tangga berlangganan rata-rata pada empat layanan dan pengeluaran USD 69 per bulan.
| Metrik | Nilai | Sumber |
|---|---|---|
| Churn rata-rata tertimbang SVOD premium | 4.6% | Antenna |
| Pertumbuhan pelanggan kategori, 2025 | 7% | Antenna |
| Pertumbuhan pelanggan kategori, 2024 | 12% | Antenna |
| Rumah tangga AS dengan layanan SVOD berbayar | 90% | Deloitte, 2026 |
| Rata-rata layanan per rumah tangga berlangganan | empat | Deloitte, 2026 |
| Rata-rata pengeluaran bulanan rumah tangga untuk streaming | USD 69 | Deloitte, 2026 |
| Pelanggan dengan setidaknya satu paket berbasis iklan | 68% | Deloitte, 2026 |
| Akan membatalkan jika menghadapi kenaikan USD 5 | 61% | Deloitte, 2026 |
| Frustrasi dengan kenaikan harga yang terus berlanjut | 73% | Deloitte, 2026 |
Detail kategori secara lengkap ada di statistik churn streaming kami. Sumber: Antenna, State of Subscriptions Q1 2026 dan Deloitte, Digital Media Trends 2026.
Ringkasan: Disney+ dalam Angka
| Metrik | Nilai | Sumber |
|---|---|---|
| Pendapatan streaming langsung ke konsumen, Q2 TF2026 | USD 5.49 miliar | Disney |
| Pertumbuhan pendapatan streaming langsung ke konsumen | 13% | Disney |
| Laba operasional streaming langsung ke konsumen | USD 582 juta | Disney |
| Pertumbuhan laba operasional | 88% | Disney |
| Margin operasional streaming | 10.6% | Disney |
| Total pendapatan perusahaan, Q2 TF2026 | USD 25.17 miliar | Disney |
| Pertumbuhan total pendapatan | 7% | Disney |
| Laba per saham yang disesuaikan | USD 1.57, naik 8% | Disney |
| Pendapatan segmen Entertainment | USD 11.72 miliar, naik 10% | Disney |
| Biaya langganan dan afiliasi | USD 7.8 miliar, naik 14% | Disney |
| Total laba operasional segmen | USD 4.6 miliar, naik 4% | Disney |
| Pelanggan Disney+, terakhir dilaporkan | 132 juta | Disney |
| Pelanggan AS dan Kanada | 59.3 juta | Disney |
| Pelanggan internasional | 72.4 juta | Disney |
| Gabungan pelanggan Disney+ dan Hulu | sekitar 196 juta | Disney |
| Harga Disney+ Premium | USD 18.99 | Disney |
| Harga Disney+ dengan iklan | USD 11.99 | Disney |
| Pangsa Disney di TV AS, Januari 2026 | 11.9% | Nielsen |
| Pangsa Disney di TV AS, Mei 2026 | 10.0% | Nielsen |
| Pangsa streaming dalam TV berbasis iklan, Q1 2026 | 46.6% | Nielsen |
| Churn SVOD premium | 4.6% | Antenna |
| Target pembelian kembali saham, tahun fiskal 2026 | setidaknya USD 8 miliar | Disney |
Metodologi dan Sumber
- Pendapatan kuartalan, laba operasional, margin, rincian segmen, laba per saham, dan panduan berasal dari hasil Q2 tahun fiskal 2026 Disney yang dirilis pada 6 Mei 2026 (materi laporan laba, hubungan investor), disilangkan dengan liputan media pada saat itu (CNBC, Variety).
- Jumlah pelanggan berasal dari rilis kuartal keempat dan tahun penuh fiskal 2025 Disney, yang mencakup kuartal yang berakhir pada 27 September 2025 (The Walt Disney Company).
- Harga berasal dari perubahan daftar harga Disney Oktober 2025 sebagaimana didokumentasikan pada saat itu (Variety).
- Pangsa penonton berasal dari Media Distributor Gauge milik Nielsen (Januari 2026, Mei 2026) dan Q1 2026 Ad Supported Gauge (Nielsen).
- Data churn dan pengeluaran kategori berasal dari State of Subscriptions Q1 2026 milik Antenna (Antenna) dan survei Digital Media Trends 2026 dari Deloitte terhadap 3,575 konsumen AS berusia 14 tahun ke atas, dilakukan pada Oktober hingga November 2025 (Deloitte).
- Catatan data: Disney tidak lagi mengungkapkan jumlah pelanggan, sehingga angka 132 juta merupakan patokan beku dari September 2025 yang akan semakin usang setiap kuartal. Anggap angka pelanggan Disney+ 2026 mana pun yang ditemukan di tempat lain sebagai hasil model, bukan pengungkapan resmi. Lini pelaporan “streaming langsung ke konsumen” Entertainment milik Disney menggabungkan Disney+ dan Hulu serta tidak termasuk streaming ESPN, yang berada di Sports, sehingga tidak bisa dibandingkan secara langsung dengan pelaporan layanan tunggal Netflix. Sudut pandang distributor milik Nielsen menggabungkan seluruh properti Disney, termasuk jaringan linear, yang merupakan ukuran berbeda dari penggunaan aplikasi Disney+. Antenna dan Deloitte hanya mengukur Amerika Serikat.
- Terakhir diperbarui: 31 Juli 2026. Kami memperbarui ringkasan ini setiap kuartal seiring Disney melaporkan hasil fiskal dan Nielsen menerbitkan data Gauge baru.